Pour la première fois en 2015, l'indice Tunindex [Graphique Tunindex] termine dans le rouge mensuellement, après avoir cumulé 12,44% de gains sur le premier semestre. Dans un marché encore fébrile, depuis l'attaque de Sousse survenue le 29 juin, l'indice principal de la Bourse de Tunis accuse une perte de 1,48% sur le mois de juillet, à points, réduisant sa performance annuelle à 10,69%. Le Tunindex 20 se replie pour sa part de 2,36 % sur le mois, à 2354,16 points, pour descendre à 9,51% depuis le début de l’année.
Les indices sectoriels sont à leur majorité baissiers, à l’image de l’agroalimentaire qui recule de 3,06%, celui des biens de consommations affiche -3,61%, Le bancaire, à l’opposée s’est légèrement amélioré de 0,37%. Les investisseurs ont suivi le défilé d'indicateurs d'activité 2T15, mais aussi l'évolution de la conjoncture nationale. A ce titre, Slim Chaker, ministre des finances a évoqué un taux de croissance prévu à 0,5% pour l’année 2015, soit une troisième révision à la baisse, mettant principalement en cause l’impact des deux dernières attaques terroristes sur le secteur touristique, qui représente 7% du PIB, ainsi que les exportations de phosphates perturbées par les mouvements sociaux. Ce nouvel abaissement, vient quelques jours après celui de la Banque Centrale de Tunisie, qui évoque un taux de 1% dans sa note de conjoncture pour le mois de juillet. Rappelons que les prévisions initiales tablaient sur 3%, ramené ensuite une première fois à 1,7%. En 2014, le PIB tunisien avait crû de 2,3%. Notons enfin que l’état d’urgence sera reconduit pour deux mois, à partir du 3 août.
Parmi les faits marquants du mois de juillet, les déboires de la compagnie Syphax Airlines qui ont pris une nouvelle tournure, avec l’annonce de la suspension des activités de la compagnie, et l’annulation de tous ses vols depuis et vers la Tunisie, à compter du 30 juillet. Plusieurs médias ont même annoncé le dépôt de bilan de la compagnie. Quelques jours avant cette annonce, l’IATA avait annoncé la suspension de ses activités avec Syphax Airlines, en raison des manquements de la compagnie à ses engagements financiers. Pour rappel, la cotation de Syphax Airlines à la Bourse de Tunis est suspendue depuis novembre 2014 sur décision du CMF.
L’autre représentant du secteur sur la cote de la BVMT, Tunisair, termine sur une baisse mensuelle de 8,69% et se négociait à 0,840 DT au 31 juillet. L’action affiche une baisse de 25,66% depuis le 1er janvier 2015. Très attendus, les indicateurs d’activité 2T15 de Tunsiair font état d’une baisse de 26,4% des revenus sur les six premiers mois, à 382,5 MD. Le nombre de passagers transportés par Tunisair s'est élevé à 1 308 141 à fin juin 2015, contre 1 754 924 passagers au premier semestre 2014, avec un coefficient de remplissage de 68,5% contre 72% à fin juin 2014. La part de marché de Tunisair a reculé de 39,8 à 36% dans le même intervalle. L'endettement de la compagnie s'est élevé à 706,434 MD contre 574,704 MD au terme du premier semestre 2014, soit une évolution de 22,92%. La trésorerie s'affiche à 99,766 MD contre 129,694 MD un an plus tôt, en repli de 23%.
Dans le bancaire, l’attention reste principalement portée sur les banques publiques après les conclusions du full audit engagé par l’Etat. A ce titre, la commission des finances relevant de l’ARP a adopté, le 27 juillet, les projets de loi relatifs à la recapitalisation de la BH et de la STB, allouant des enveloppes respectives de 110 et 757 MD. La STB portera ainsi son capital à 776,8 MD après l’opération pour laquelle les souscriptions débuteront le 3 août pour se poursuivre jusqu’au 1er septembre inclus. La doyenne des banques tunisiennes a mis à jour son Business Plan à l’occasion. Le résultat net prévu pour l'année 2015, se situera à 55,383 MD, puis -1,867 MD en 2016 avec une forte hausse à titre exceptionnel des frais de personnel, pour se situer à 133,824 MD en 2017, 133,824 MD en 20118 et 142,6 MD en 2019.
Lire également : STB : La Banque met à jour son Business Plan avec un bénéfice 2015p prévu à 55,3 MD (Télécharger le document de référence 2015).
Dans le cas de la BNA, les premiers échos du full audit évoque une décote des garanties selon les termes de la circulaire de la BCT n°2013-21 du 30/12/2013 conduisant à une provision complémentaire de 69 MD. De trois banques concernées, la banque verte se distingue par une qualité d’actifs nettement supérieure et surtout, une réserve de plus values importantes permettant de couvrir son besoin de recapitalisation, la BNA pourrait d’ailleurs recourir à une cession de sa participation au capital de la SFBT (14% du groupe agroalimentaire) et réaliserait une plus-value de cession substantielle de plus de 270 millions DT sur ses 14,71 millions d’actions SFBT (14,01%) valorisées à près de 370 millions DT. Sur le plan des chiffres 2T15, la banque affiche une croissance de 5,8% de son PNB au premier semestre, à 179 MD.
Lire également : BNA : La banque pourrait céder sa participation dans la SFBT.
Sur la cote, BNA (Banque Nationale Agricole - Bourse de Tunis) grimpe de 17,97% sur le mois de juillet à 14,900 DT, avec un record de clôture atteint à 15,200 DT. L’action présente un rendement YTD de 96%, soit la deuxième meilleure performance du marché derrière BH, qui affiche +102,44% depuis le 1er janvier. Le titre STB gagne 7,65% en juillet et 32,2% depuis le début de l’année.
Toujours très suivi, le titre Carthage Cement affiche une des plus fortes baisse en juillet, -16,93% et un plus bas historique à 1,500 DT avant de remonter légèrement à 1,520 DT. L’action a perdu 37,19% depuis le début de l’année en cours. D’après les indicateurs d’activité publiés par la société, le chiffre d’affaires global au 30/06/2015 totalise 90,654 MD présentent 95% du chiffre d’affaires budgétisé pour le premier semestre de l’année 2015, et en baisse de 11% comparé au premier semestre 2014. Le nouveau Business Plan de Carthage Cement, présenté lors de l'Assemblée Générale Ordinaire qui s’est tenue le 08 juillet 2015, prévoit un chiffre d'affaires de 223 MD à fin 2015 pour atteindre 381 MD à l'horizon 2019. Le RBE évoluera à 67,6 MD en 2015, puis 102,2 MD en 2016 et 155 MD en 2019La société prévoit un retour à l'équilibre en 2016, avec un résultat net de 3,144 MD et vise un bénéfice de 66,3 MD en 2019.
De son coté, SFBT recule de 4,15% en juillet et revient à +35,96% depuis le début de l’année. La SFBT a dégagé un chiffre d'affaires cumulé de 149,2 MD à fin juin 2015, stable par rapport à la même date un an plus tôt (149,7 MD).
