Semaine au 17 juin 2005.

Prenant le sillage d’intérêts acheteurs assez
prononcés sur bon nombre de ses petites et moyennes capitalisations, le marché
est parvenu cette semaine à maintenir son élan haussier touchant de nouveaux
plus haut historiques. En parallèle, le volume d’affaires qui s’est élevé à près
de 11MDT, soit une moyenne journalière de plus de 2MDT, a été concentré à
hauteur de 55% sur les cinq lignes les plus sollicitées depuis deux semaines.
Par ailleurs, l’indice de capitalisation – TUNINDEX – a aligné cinq progressions
consécutives culminant vendredi à son nouveau plus haut historique à 1558,52
points, soit une progression hebdomadaire de 1,47% et un rendement de 17,02%
depuis le début de l’année. Ceci dit, et en l’absence de flux informationnel
conséquent, la majeure partie des variations de cours enregistrées demeure le
fruit de mouvements techniques justifiés partiellement par la qualité des
demandeurs.



Côté actualité macroéconomique, la Tunisie est parvenue à lancer avec succès, au
titre de l'année 2005, la première tranche d'un emprunt obligataire d'une valeur
de 400 millions d'euros. L'opération a eu lieu sur le marché financier
international de Londres. D'une échéance de 15 ans, cet emprunt est le premier
du genre émis par la Tunisie qui n'est sortie jusqu'ici sur le marché de l'euro
qu'à des échéances plus courtes, de 7 à 10 ans. La première tranche de
l'emprunt, d'une valeur initiale de 300 millions d'euros, a dû ensuite être
relevée à 400 millions d'euros face au grand succès réalisé auprès des
investisseurs qui ont présenté une offre de 1 500 millions d'euros, soit un
nouveau signe de reconnaissance envers la qualité d’emprunteur de la Tunisie.



Côté cours, la

SIPHAT a tenu la tête du palmarès des plus fortes hausses pour la deuxième
semaine consécutive gagnant au terme de cette semaine 11,61% au niveau de la
barre des 20 DT. Notons que cette ascension de la SIPHAT s’est faite plus au
moins par paliers pour des échanges hebdomadaires record de 53.932 mille titres.
Ainsi,

SIPHAT a connu ces deux dernières semaines la rotation de plus de 133 mille
titres, soit près de 7,4% du capital de la société. Ceci étant,

SIPHAT cote désormais à un multiple de marché de 16,31x ses bénéfices 2004,
alors qu’elle propose un dividende de 0,750 DT par action au titre de l’exercice
2004 contre un dividende de 0,650 DT par action une année auparavant. Dans le
même registre,

ELECTROSTAR a aligné trois progressions consécutives avant de succomber
vendredi à des opérations de prises de bénéfices individuelles.

ELECTROSTAR a gagné 5,73% à 12 DT pour 46.508 titres qui ont changé de
mains. Subissant des opérations de prises de bénéfice tôt dans la semaine,

SOMOCER a plutôt terminé la semaine sur un repli de 4,90% à 33 DT pour
20.636 titres qui ont changé de mains.



Débutant la semaine plutôt sur une tendance légèrement baissière,

SOTRAPIL a été en fin de semaine en ligne de mire d’intérêts acheteurs assez
manifestes. D’ailleurs,

SOTRAPIL a clôturé la semaine sur deux réservations à la hausse consécutives
couronnées par un rebond hebdomadaire de 9,79% à 16,030 DT portant son rendement
depuis le début de l’année à 12,33%. En parallèle,

SOTRAPIL a connu la rotation de plus de 90 mille titres. Rappelons que la
SOTRAPIL proposera à sa prochaine AGO un dividende de 0,800 DT par action au
titre de l’exercice 2004 et une autorisation pour l’émission d’un emprunt
obligataire de 30MDT qui servira vraisemblablement à combler les besoins de ses
investissements futurs. Notons que la

SOTRAPIL jouit en plus d’une trésorerie excédentaire de plus de 14MDT. Ceci
dit, le mouvement de cours observé ces dernières séances ne semble pas puiser
son fondement dans les dernières informations.



Dans le financier,

TUNISIE LEASING s’est distinguée cette semaine par un niveau de rotation
assez fourni de 93.107 titres qui ont changé de mains. Un niveau de rotation qui
semble avoir véhiculé des mouvements d’étrangers et ce, dans le sens de la
vente. Ceci étant, le titre a gardé le statu quo terminant la semaine inchangé à
16,500 DT. Dans le bancaire, la

BIAT a continué sur sa lancée, alors qu’UBCI
qui risque de se trouver au cœur de l’opération de privatisation de la

BS (+4,97% à 8,240 DT : 6.180 titres), si jamais la BNP Paribas parvenait à
acquérir les 33,5% de la participation de l’Etat, a marqué un rebond de 6,07% à
28,640 DT pour 24.181 titres échangés. Dans le volet actualité, la

BH (-0,53% à 9,400 DT : 25.618 titres), la

STB (-1,89% à 5,200 DT : 16.144 titres) et la

BNA (+0,11% à 9,010 DT : 2.275 titres), soit les trois banques publiques –
hormis la

BS qui est en cours de privatisation de côté – ont annoncé la constitution
d’un groupement d’intérêt économique pour mettre en place les démarches, moyens
et procédures préalables au lancement de marché nécessaires à la modernisation
de leur système d’information.