Dans une note d’analyse du 25 novembre, l’intermédiaire en bourse Mena Capital Partners recommande le titre SFBT à l’achat, estimant le potentiel de hausse encore confortable. Les estimations 2014 sont encourageantes en dépit de la régression des ventes à l’export particulièrement vers la Libye. Le chiffre d’affaires du groupe serait en hausse de 6 à 7% dopé par les ventes locales des Boissons gazeuses (+11%) et des bières locales (+13%). Les perspectives de l’année 2015 s’annoncent prometteuses pour la bourse de Tunis comme pour le groupe SFBT. Avec l’achèvement en cours du processus électoral et de transition démocratique, on s’attend à ce que la Tunisie connaisse une meilleure stabilité socio-politique et des conditions favorables à la croissance économique, à l’investissement aussi bien local qu’étranger ainsi qu’au tourisme.

L’action s’échange à 15,9 fois ses bénéfices (2014) part du groupe, soit un niveau modéré dans un contexte qui sera vraisemblablement marqué, à notre avis, par un réajustement à la hausse de la prime de risque sur le marché des titres de capital de la bourse de Tunis ce qui laisse une marge confortable de hausse pour l’action SFBT. Entre 2010 et 2013, le prix de l’action n’a intégré que partiellement l’amélioration sensible de ses bénéfices, particulièrement en 2012. Une bonne partie de cette remontée du cours est plutôt expliquée par un rappel des performances passées et un réajustement aux fondamentaux du groupe après un malaise boursier vécu durant trois années de suite.

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