La BCT note une amélioration de l'activité économique au 3éme trimestre, et s'attend à une accentuation des pressions inflationnistes

Dans sa note de conjoncture du mois de décembre 2017, la Banque Centrale de Tunisie, note une nette amélioration de l'activité économique au troisième trimestre 2017. Le taux de croissance du PIB aux prix constants de 2010, a atteint +0,7% en variation trimestrielle (V.T) et +2,1% en glissement annuel (G.A), soit les mêmes taux pour le PIB exprimé aux prix de l’année précédente. De ce fait, le taux de croissance, pour les neuf premiers mois de l’année, s’est établi à 1,9%.

La croissance du PIB a été tirée principalement par la bonne performance des industries manufacturières (+2,1% en V.T) et des services marchands (+1,3%). Cette évolution positive a, toutefois, été contrebalancée par la contreperformance des industries non manufacturières (-3,5%) et des activités agricoles (-0,9%) qui ont contribué négativement à la croissance.

En novembre 2017, l’inflation a été marquée par une forte accélération pour atteindre 6,3% en glissement annuel contre 5,8% en octobre 2017. La hausse de l’inflation a concerné aussi bien les prix libres qu’administrés, qui se sont accrus respectivement de 7,2% et 3,6% en G.A au cours du mois de novembre 2017 contre 6,8% et 2,6% un moins auparavant, niveaux nettement plus élevés que ceux enregistrés en novembre 2016 (4,8% et 1,2% respectivement). La progression notable des prix libres a été soutenue par ceux des produits alimentaires (+10,2% en novembre, en G.A contre +8,4% en octobre), surtout pour leur composante transformée (11,5% en novembre contre 10,8% en octobre 2017 et seulement 3,1% en novembre 2016)…

S’agissant des finances publiques, les résultats provisoires de l’exécution du budget de l’Etat, à fin octobre 2017, font état d’une progression soutenue des ressources propres de 12% par rapport à leur niveau une année auparavant, contre 3,5% en octobre 2016, pour atteindre 19,4 milliards de dinars. Parallèlement, les dépenses totales cumulées se sont affermies, enregistrant une hausse de 22,1% contre 10,8% l’année précédente, pour s’établir à 28 milliards de dinars. Par conséquent, les ressources d’emprunt ont augmenté de 50%, pour se situer à 8,6 milliards de dinars, contre 5,7 milliards à fin octobre 2016.

Au niveau des ressources de l’Etat, les recettes fiscales, qui représentent 90% des ressources propres du budget, ont atteint 17,6 milliards de dinars, à fin octobre 2017, contre 15,4 milliards durant la même période en 2016, en augmentation de 14% après un repli de 0,1% l’année précédente. La progression des recettes fiscales est due à une amélioration de la collecte des impôts aussi bien directs (+14,8% contre -5%) qu’indirects (+13,5% contre 3,7%).

D’autre part, au terme des 11 premiers mois de 2017, les importations totales se sont accrues à un rythme plus accentué que celui des exportations, soit 19,2% et 17,3%, respectivement, se traduisant par une détérioration du taux de couverture (68,3 points de pourcentage contre 69,4 points à fin novembre 2016). En effet, les importations ont totalisé 45,3 milliards de dinars à fin novembre 2017 contre 38 milliards au terme du mois de novembre 2016, tandis que les exportations de biens n’ont rapporté que 31 milliards de dinars, au cours de la même période, contre 26,4 milliards une année auparavant.

Le déficit commercial record porte la marque, essentiellement, du maintien des déficits de la balance énergétique et celui de la balance alimentaire à des niveaux élevés soit -3.829 MDT et -1.338 MDT respectivement. Par ailleurs, on notera la bonne tenue des exportations, notamment, du secteur des industries mécaniques et électriques (+19,7% à fin novembre 2017 contre +15,6%) qui semble profiter de la reprise de la demande de la Zone Euro, principal partenaire commercial de la Tunisie. En revanche, la contreperformance du secteur des mines, phosphates et dérivés s’est poursuivie avec une baisse des ventes de 3% à fin novembre 2017 contre un rebond technique (+42,3%) au cours de la même période 2016 et ce, en dépit de la reprise de la production dans le bassin minier (4,139 millions de tonnes au cours des 11 premiers mois contre 3,381 millions durant la même période de 2016).

Au total, la balance commerciale a affiché un déficit de 14,4 milliards de dinars, au terme des 11 premiers mois de 2017, soit 14,7% du PIB, contre 11.6 milliards de dinars et 12,9% respectivement, une année auparavant.

Du côté du secteur touristique, et après l’embellie du mois d’août, le rythme des recettes s’est ralenti, surtout durant les derniers mois, sous l’effet du retour timide des touristes européens. Les recettes touristiques ont totalisé 2.579 MDT à fin novembre 2017, soit une hausse de 16,3% par rapport à fin novembre 2016. Hors effet change (c’est à dire, en les exprimant en euro), la hausse des recettes touristiques s’est limitée à 1,9%.

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