Semaine au 7 février 2003.

Avec
une évolution en dents de scie, à l’image des résultats provisoires annuels
publiés cette semaine, le marché a convergé légèrement vers un état d’équilibre
qui reste assez fragile en attendant la suite des publications. En parallèle, le
retour assez timide de quelques valeurs classiques a aidé l’indice de
capitalisation – TUNINDEX – à reconquérir une partie du terrain perdu en
clôturant vendredi à 1062,23 points, soit une hausse de 0,76%, avec un volume
des échanges légèrement supérieur à 2MD pour plus de 191 mille titres qui
ont changé de mains. Cela dit, le retour de la demande sur quelques lignes en
fin de semaine témoigne du caractère exagéré de certaines corrections.



BTEI
dont la cotation des ADP a été suspendue mardi et mercredi, a annoncé
qu’elle proposera à sa prochaine Assemblée Générale Ordinaire la
distribution d’un dividende de 2,500 DT par ADP, soit 1,800 DT au titre de
l’exercice 2001 et 0,700 DT au titre de l’exercice 2002. En outre, elle
distribuera en 2004 un dividende de 2,900 DT, soit le reliquat de 1,100 DT du
dividende 2002 ainsi que les 1,800 DT afférents à l’exercice en cours. En
effet, la plus value réalisée dans le cadre de la privatisation de l’UIB
a donné une bouffée d’oxygène aux comptes de la BTEI.
D’ailleurs, les revenus du portefeuille d’investissement de la banque sont
passés de 1,573MD en 2001 à 14,564MD en 2002 propulsant le produit net
bancaire au niveau des 24,157MD (+107%). Cela dit, la marge d’intermédiation
de la banque s’est légèrement effritée de 1,51% sur la même période. Il
est à noter également que la banque a poursuivi ses efforts de provisionnement
comme en témoigne l’accroissement des dotations aux provisions sur les créances
douteuses (+141% à 18,936MD). Côté cours, le titre s’est installé à la tête
du palmarès des plus fortes hausses avec un rebond de 12,35% à 19,100 DT,
couronné par une réservation à la hausse, et une demande insatisfaite de plus
de 24 mille titres au prix du marché.



Surpris par le caractère général des mauvais résultats durant les deux premières
semaines des publications provisoires annuelles, le marché a infligé à
quelques lignes des corrections exagérées qui se sont avérées en majeure
partie injustifiées, et ce, après l’annonce de leurs résultats. En effet, STEQ
qui a subi sur les trois premières séances une chute vertigineuse de plus de
12% pour accoster au niveau des 4,230 DT, a démenti jeudi les mauvaises
anticipations en publiant ses états financiers provisoires au 31/12/2002. En
effet, bien que le résultat net au 31/12/2002 de la société ait connu une
baisse de 16,61% à 0,673MD (contre 0,807MD en 2001), le chiffre d’affaires a
enregistré une progression de 4,96% à 20,416MD, et ce, dans l’élan de
l’exercice 2001 qui a connu aussi une augmentation du C.A de 5,1% par rapport
à 2000. Cela dit, le titre a terminé la semaine sur un bilan négatif, soit
une baisse de 2,92% à 4,660 DT, après avoir aligné deux rebonds successifs
sur repli lors des deux dernières séances. Dans le registre, SOTRAPIL
qui reste – sans grande surprise – sur un résultat provisoire au 31/12/2002
en progression de 9,5% à 3,218MD, est parvenu à terminer la semaine sur une
hausse de 2,96% à 11,840 DT pour 4.770 titres qui ont changé de mains.



Le bancaire qui a été malmené durant les deux dernières semaines, a connu
une légère correction de la tendance avec une balance des variations dans le
vert. En effet, après une longue série de mauvais résultats bancaires
alourdis par des provisions pour couvrir des créances douteuses, l'ATB
(inchangée à 11,120 DT : 300 titres) se démarque en publiant un résultat net
provisoire au 31/12/2001 en progression notable de 51,45% à 10,035MD boosté
par un PNB en hausse de 19,29% à 51,339MD. Cela dit, conscient de l’utilité
de l'assainissement des portefeuilles bancaires ainsi que l’obligation de
hisser des ratios sectoriels au niveau des normes internationales, le marché
est revenu sur quelques lignes du bancaire comme en témoigne le dynamisme
remarquable qu’a connu BS
(+1,25% à 8,100 DT : 60.018 titres) en fin de semaine.



Par ailleurs, SFBT
qui a glissé la semaine dernière de 7,27%, a pu revenir techniquement au
niveau des 38,500 DT, soit une hausse de 4,05%, pour 4.308 titres échangés. Il
est à noter par ailleurs que l’Offre Publique de Retrait – OPR – initiée
par la SFBT
en agissant de concert avec sa filiale la CFDB visant l’acquisition de 10.178
actions SOSTEM, a été clôturée vendredi dernier avec 3.558 actions seulement
qui ont été acquises. Cela dit, la SOSTEM n’est plus qualifiée désormais
de société faisant appel public à l’épargne. Enfin, concernant l'affaire
BATAM, le conseil d’administration de la bourse a décidé le transfert de la
valeur BATAM,
à partir du 10 février 2003, au marché Hors-cote (sur panneau).