Semaine au 23 janvier 2004.

Après avoir écourté ses premières opérations de prises de bénéfices en revenant dans le vert dès la séance du mardi, le marché a engrangé mercredi un rebond suite à l’annonce d’un résultat exceptionnel de la SFBT – tout de même attendu – emportant la quasi-totalité des lignes en territoire positif. En effet, l’indice de capitalisation – TUNINDEX – a pu se reposer jeudi sur sa résistance intermédiaire des 1280 points à 1282 points, soit son plus haut niveau depuis début février 2002, avant de revenir sur une bonne partie de ses gains sur fond d’opération de prise de bénéfice et de corrections suite aux quelques anticipations amplifiées. En effet, le TUNINDEX a clôturé la semaine sur une légère progression de 0,76% à 1274,91 points pour un volume d’échanges sur le marché central de plus de 7MDT, soit un accroissement de plus de 50% par rapport à la semaine dernière. En parallèle, le marché a enregistré, jeudi, une transaction de bloc portant sur 150.709 actions SOTUVER à 8,600 DT.

En effet, les intermédiaires en bourse ont appris au cours de la séance de mercredi que la SFBT affichait au terme de l'exercice 2003 un résultat annuel provisoire de 44MDT, dont 29,9MDT de produit de placement, et ce, contre un résultat de 26MDT une année auparavant, tandis que le résultat d'exploitation restait presque inchangé. La réaction du marché ne s’est pas faite attendre puisque le titre a brisé d’un seul rebond la barre des 50 DT pour toucher un plus haut à 51,300 DT et ce, pour 10 mille titres qui ont changé de mains pour la seule séance du mercredi. Et ce n’est que vendredi que les états financiers provisoires au 31/12/2003 de la SFBT ont été publiés dans un quotidien de la place. Ainsi, sur la base des notes aux états financiers, la source de ladite augmentation des produits de placement de 18,550MDT provient essentiellement des dividendes exceptionnels servis par les sociétés filiales (15,727MDT), des dividendes relatifs aux nouvelles actions acquises dans les sociétés filiales (0,823MDT), des dividendes relatifs aux actions nouvelles gratuites dans la Société des Boissons de Tunisie (0,117MDT) et à l’augmentation du taux de dividende de quatre sociétés filiales (1,883MDT). Tout en restant ancré à la performance d’exploitation de la société, soit une stagnation au niveau du CA (+0,3% à 121,980MDT) et du résultat d’exploitation (+1,82% à 21,701MDT, le titre a subi vendredi une légère correction pour clôturer sur un rendement hebdomadaire de 3,22% à 50,580 DT et ce, pour 27.019 titres qui ont changé de mains.

Suivant le même scénario, SPDIT-SICAF a terminé toutefois la semaine sur une très légère baisse hebdomadaire de 0,33% à 24,260 DT pour plus de 10 mille titres échangés. En effet, SPDIT-SICAF a publié, jeudi, ses états financiers provisoires au 31/12/2003 qui affichent une chute du résultat net de 47% à 10,189MDT par rapport au résultat 2002. Cette chute au niveau du résultat de la société est due en majeure partie à une baisse de plus de 46% au niveau du total des produits d’exploitation qui sont passés de 23,020MDT en 2002 à 12,414MDT au 31/12/2003. En effet, le poste de plus value de cession des placements cotés qui s’est élevé à plus de 15MDT au 31/12/2002, grâce notamment aux opérations menées dans le cadre de la restructuration du groupe SFBT, n’a totalisé au 31/12/2003 que 18.922 DT. Ceci dit, les charges d’exploitation ont connu une baisse corrélativement à la taille du portefeuille de la société pour s’établir à 2.180.437 DT au 31/12/2003, soit une baisse de 38% par rapport à 2002 et ce, grâce à une baisse des dotations aux provisions pour dépréciation de titres. Il est à noter que le résultat provisoire 2003 s'affiche tout de même bien au-dessus du résultat 2001 qui s'est élevé à 3,8MDT.

TUNISAIR qui a cassé trois paliers techniques en moins d’un mois, a pris dès le début de la semaine une option sur sa résistance intermédiaire au niveau de la barre des 9 DT avant de terminer vendredi sur fonds d’opérations de prise de bénéfices. Ainsi, le titre a clôturé vendredi à 8,900 DT, soit un rendement hebdomadaire de 6,33% et cumule désormais un rendement de 33,23% depuis le début de l’année. En parallèle, le titre est resté aussi dynamique que ces dernières semaines en enregistrant un turnover de plus de 196 mille titres. Il est à noter que de nombreux d’analystes et d’intervenants sur le marché comptent sur une amélioration annoncée au niveau du trafic et ce, aux côtés des données macro-économiques qui restent favorables tant au niveau du secteur qu’au niveau des taux de changes avec le maintien de l’Euro à ses plus hauts niveaux historiques face au dollar US. Dans le même registre, STEQ (41.628 titres) qui cumule désormais un rendement de 31,40% depuis le début de l’année, a terminé aussi vendredi sur des opérations de prise de bénéfices à 7,490 DT, soit une progression hebdomadaire de 4,03%.

Dans l’ombre de tous ces mouvements étoffés, quelques titres qui ont été assez malmenés au cours de l’année dernière, ont pu profiter de cette embellie pour préparer la publication de leurs résultats provisoires annuels. Ainsi, STIP (2.839 titres), ELECTROSTAR (15.076 titres) et SIPHAT (17.729 titres) ont gagné, respectivement, 7,34% à 5,700DT, 7,29% à 4,710 DT et 6,82% à 9,080 DT. Par ailleurs, l'Association des Intermédiaires en Bourse (AIB) a profité du colloque international organisé le 15 janvier 2004 par l'Ordre des Experts-Comptables de Tunisie (OECT) sur la Sécurité Financière, pour remettre son 1er Prix de la Communication Financière à la Société Chimique ALKIMIA et à son PDG, M. Ali BEN ALI. M. Ali BEN ALI s'est distingué par ses efforts, sa régularité et sa disponibilité pour garantir à l'ensemble des intervenants sur le marché financier une information financière transparente, complète et accessible à tous pour tout ce qui concerne la Société Chimique ALKIMIA et son marché. Paradoxalement, le titre a terminé sur un repli de 2,92% à 31,280 DT, toujours handicapée par un flottant très étroit.