Semaine au 02 janvier 2004.

Au
terme d’une semaine qui n’a compté que 4 jours de cotation et chevauchant
deux années, l’heure à été plutôt au dressement des bilans. L’indice de
capitalisation – TUNINDEX – qui a clôturé l’année 2003 à son plus haut
niveau, soit à 1250,18 points pour signer un rendement annuel de 11,70%, est
parti en 2004 du bon pied et ce, en marquant sa première progression pour
terminer la semaine à 1255,96 points. Ainsi, le TUNINDEX a marqué une
augmentation hebdomadaire de 0,80% et retrouve du coup son niveau du 29 mars
2002. D’un autre côté, l’effet de jours fériés a surplombé le niveau
des échanges qui s’est élevé à 3,5MDT, soit une moyenne quotidienne de
0,87MDT loin des 2,22MDT de la semaine d’avant. Ceci dit, le marché a perdu,
en 2003, près de 31% de sa liquidité par rapport à une année 2002, elle-même
assez mauvaise (voir
notre rétrospective boursière 2003). Reflétant indirectement cette dégradation
du niveau de liquidité du marché, la composition de l’indice BVMT – basée
sur la fréquence de cotation – a perdu globalement 2 lignes avec l’intégration
de MAGASIN
GENERAL contre la sortie d’AMEN
BANK, CIL
et UBCI.



Parmi les lignes qui ont marqué la fin de l’année 2003 et le début de
l’année en cours – du moins pour sa première séance, celles du financier
ont été majoritairement dans le vert. Notons le rebond d’AMEN
BANK qui a aligné trois progressions successives pour se positionner sur le
front des hausses hebdomadaires. En effet, AMEN
BANK (976 titres) a gagné 8,22% à 19,480 DT quittant ainsi son support
intermédiaire des 18 DT et ce, pour des quantités échangées assez réduites.
Par ailleurs, STB
qui est parvenue à ramasser 69.333 titres AMS
(sur un total de 346.266 titres) dans le cadre de l’OPR ouverte depuis le 29 décembre
2003, a accosté vendredi juste au-dessous de la barre des 7 DT à 6,990 DT, soit
une légère progression hebdomadaire de 1,45% après un début de semaine à la
baisse.



Dans le leasing, TUNISIE
LEASING (inchangée à 16,500 DT : 182 titres), le seul titre du secteur qui
a terminé l’année boursière 2003 dans le vert avec un rendement ajusté de
22,37%, semble chercher à consolider un support au niveau des 16,500 DT (à
tester) et ce, après avoir touché un plus bas à 16,120 DT au début de la
semaine. Par ailleurs, ATL
a annoncé le lancement de son Emprunt Obligataire « ATL
2003-1 » pour un montant de 20MDT pour une durée de 5 ans. Le taux d’intérêt
qui sera appliqué au présent emprunt sera un taux brut égal au TMM + 1,5%
et/ou 7,4% l’an au choix du souscripteur. L’amortissement de l’Emprunt
sera linéaire par cinquième de la valeur nominale. Les souscriptions à cet
emprunt ont été ouvertes à partir d’aujourd’hui. Côté cours, ATL
(1.383 titres) a marqué un rebond hebdomadaire de 7,75% à 13,900 DT relayée
par CIL
(+6,00% à 12,730 DT : 294 titres) ; alors que GENERAL
LEASING qui évolue depuis quelques mois en deçà de sa valeur nominale de
10 DT, n’a pu qu’effacer 1,27% à 8,800 DT de ses déboires de l’année
2003.



Par ailleurs, TUNISAIR
qui a marqué en partie le quatrième trimestre 2003 avec son retour au-dessus
de son support intermédiaire des 6 DT, est restée bien orientée tout au long
de la semaine. En effet, le titre du transporteur aérien national qui a clôturé
l’année 2003 sur une performance de 51,82%, a pu gagner cette semaine 3,03%
à 6,790 DT, avec un plus haut à 6,800 DT, soit son niveau de la mi-mai 2003.
Il est à signaler que TUNISAIR,
classée deuxième en Afrique (hors Afrique du Sud) parmi les sociétés de
transport selon le magazine Ecofinance, entame l’année du retour à l’équilibre
et ce, selon les dernières prévisions publiées par le management de la
compagnie.



D’un autre côté, SFBT,
la plus grande capitalisation du marché, et bien qu’elle ait terminé la
semaine inchangée à 48,500 DT, n’a pas manqué de marquer le début de cette
année en s’affichant dans le vert vendredi à quelques semaines du début de
la période des publications des chiffres provisoires annuels. Il est à noter
que la SFBT
a annoncé, en date du 02 janvier 2004, que l’opération de rachat de ses
actions, dans le cadre de la restructuration du Groupe SFBT
et de l’élimination des participations croisées autorisées par l’AGE du
1er novembre 2002, a été terminée le 31 décembre 2003 et ce, par
l’annulation desdites actions et la réduction du capital de la société de
51,3MDT à 48MDT, soit 9.600.000 actions d'un nominal de 5 DT chacune.



Parmi les titres qui ont tenté un mouvement de rattrapage pendant les 3 dernières
séances 2003, STIL
(+13,64% à 1,750 DT : 115 titres), Palm
Beach (+9,09% à 4,920 DT) et STIP
(+7,89% à 5,880 DT : 3.602 titres) sont restées tout de même sur des
contre-performances annuelles respectives de 39,07%, 25,23% et 25,81%. Dans un
autre volet, STEQ
a bénéficié de sa corrélation à la ligne SIAME
via ses participations dans le capital de cette dernière. Ainsi, STEQ
(57.043 titres) a marqué une progression de 3,73% à 5,840 DT dans le sillage SIAME
(+1,55% à 22,300 DT : 20.435 titres).