Fitch estime que les sociétés tunisiennes de leasing se sont attaquées à résoudre plusieurs de leurs faiblesses mais qu’il leur reste encore des défis à surmonter(communiqué de l’agence Fitch).[Suite]

Communiqué de presse en date du 03 juin 2005 :

"L’agence internationale de notation Fitch Ratings constate
que les performances du secteur du leasing ont bénéficié en 2004 de la reprise
de l’économie tunisienne. Dans un rapport spécial publié aujourd’hui, Fitch
estime que les sociétés de leasing se sont attaquées à résoudre plusieurs de
leurs faiblesses structurelles mais qu’il leur reste encore des défis à
surmonter.

Alors que les principales sociétés de leasing ont
enregistré en 2004 des performances en hausse tirées par la reprise de
l’économie tunisienne, Fitch considère que celles d’entre elles qui ont su tirer
les bonnes leçons de l’enchaînement au cours des dernières années de cycles de
forte et de faible croissance et adapté conséquemment leurs stratégies
opérationnelles, ont gagné en résilience par rapport à de futurs retournements
de conjoncture. En 2004, le secteur du leasing a affiché une croissance de ses
encours de crédits mais cette croissance, avec néanmoins des variations d’une
société à l’autre dans la mesure où les stratégies poursuivies n’ont pas été les
mêmes. La majorité des sociétés de leasing réorientent actuellement leurs
financements vers les classes d’actifs les moins risqués et présentant les
marchés secondaires les plus liquides telles que les véhicules utilitaires.

Même si la qualité des actifs des principales sociétés de
leasing est restée faible en 2004, ces sociétés ont, à l’exception d’Amen Lease
(ALS),
enregistré une baisse du flux des créances classées nouvelles. Certaines
sociétés ont pu enregistrer une amélioration de la qualité de leurs actifs,
résultant d’un renforcement de leurs procédures de contrôle de crédit et de
recouvrement. A fin 2004, le nettoyage opéré par

ALS au sein de son portefeuille de crédits a entraîné une détérioration du
ratio de créances classées calculé pour l’ensemble du secteur. Ce dernier a
évolué de 23,9% en 2003, à 25% en 2004. Toutefois, la couverture de ces créances
par les provisions s’est renforcée passant de 44,5% en 2003 à 50% en 2004 pour
l’ensemble du secteur. Même si les sociétés de leasing tunisiennes
n’enregistrent pas fréquemment d’importantes pertes lors du dénouement de leurs
transactions, Fitch serait plus rassurée par une meilleure couverture de ces
risques par les provisions.

Toutes les sociétés de leasing se refinancent par emprunts
et leur liquidité est conséquemment assez réduite. La majorité de ce
refinancement est levée sur un marché obligataire local assez étroit. Une
récente diversification des ressources des sociétés de leasing a été entamée via
le recours à des lignes de crédit à long terme octroyées par des institutions
financières multilatérales. Fitch relève que plusieurs sociétés présentent une
maturité moyenne de leurs emplois inférieure à celle de leurs ressources, ce qui
conforte leurs structures financières. Compte tenu de l’importance du risque
résiduel présent dans les bilans des sociétés de leasing, Fitch estime qu’elles
devraient disposer de ratios de solvabilité Tier 1 plus robustes.

Du point de vue de Fitch, le secteur reste encore surpeuplé
et fortement concurrentiel et l’on devrait assister à une poursuite en son sein
du mouvement de concentration. Les notes nationales de

Tunisie Leasing : BBB+(tun)/F2(tun)/Stable ainsi que celle de

ALS : BB(tun) /B(tun)/Stable pourraient être révisées par Fitch dès
l’obtention de l’accord des autorités sur leur projet de fusion. De même, les
notes nationales attribuées à

GL : BBB-(tun)/F3(tun)/Stable pourraient être revues en fonction des
développements en cours. Les notes nationales attribuées aux autres sociétés de
leasing sont comme suit : BBB+(tun)/F2(tun)/Stable pour

Arab Tunisian Lease, BBB(tun)/F3(tun)/Négative pour la

Compagnie Internationale de Leasing, A(tun)/F2(tun)/Stable pour Modern
Leasing et A(tun)/F1(tun)/Stable pour l’Union Tunisienne de Leasing."

Source : Fitch Ratings North
Africa (03/06/2005)