Communiqué de presse en date du 29 septembre 2004 :

"Le client le plus important de la SIAME
reste la STEG avec 32,6% des ventes totales (contre 47,2% en 2002). La STEG
ayant subi des restrictions budgétaires en 2003, ses commandes à la SIAME
ont baissé de 3,3MD, ce qui a eu un fort impact sur les ventes de la SIAME
qui n’ont toutefois diminué que de 5,6%. En effet, la SIAME
a continué de compenser la baisse de ses ventes à la STEG et sur le marché
local par le développement de ses exportations (25,5% des ventes en 2003 contre
23% en 2002). Les marges à l’exportation étant inférieures aux marges sur
les ventes locales, les marges globales de la SIAME
subissent une tendance baissière, et ce malgré la stratégie de
diversification de produits mise en place.

La SIAME
n’a pas renouvelé son accord de licence avec Schneider pour la fabrication de
disjoncteurs contrairement à ce qui avait été annoncé en Juin 2003. En
remplacement, la SIAME
a signé en Février 2004 avec General Electric Power Control (GEPC) une licence
de fabrication de disjoncteurs modulaires et contacteurs, ainsi qu’un contrat
de distribution pour d’autres produits GEPC sur la Tunisie, l’Afrique, et
certains pays du Moyen Orient où GEPC n’est pas présente. Maghreb Rating ne
peut à ce jour mesurer l’impact que les contrats conclus avec GEPC auront sur
les ventes ainsi que sur la rentabilité futures de la SIAME.

La SIAME
poursuit son programme d’investissement 2002-2006 destiné à diversifier sa
gamme de produits (2002:1MD; 2003: 0,5 MD; 2004:1,5MD; 2005:1MD; 2006:1MD). Le
financement de ce programme conduira à une élévation de l’endettement de la
SIAME,
toutefois celui-ci devrait rester contenu dans des limites acceptables."

Les notes n’expriment que l’appréciation de Maghreb
Rating sur la capacité de la société à honorer en temps et en heure
les échéances de remboursement de sa dette et ne comportent aucune
appréciation sur le rendement dont les porteurs de titres de dette sont
susceptibles de bénéficier. Ces notes sont formulées à partir des
informations qui lui sont communiquées par la société et dont Maghreb
Rating ne garantit ni l’exactitude ni le caractère complet. A tout
moment, Maghreb Rating pourra si elle le juge fondé à partir des
informations dont elle dispose, modifier les notes à la hausse ou à la
baisse, cette modification pouvant être précédée d’une mise sous
surveillance accompagnée ou non d’une indication de tendance.

Source : Maghreb Rating (29/09/2004).