Communiqué en date du 08 avril 2005 :

"Fitch Ratings - Tunis – 08 Avril 2005 : L’agence
internationale de notation Fitch Ratings confirme les notes attribuées sur
l’échelle nationale tunisienne à Arab Tunisian Lease (ATL)
à ‘BBB+(tun)’ pour la note long terme avec perspective d’évolution ‘Stable’ et
‘F2(tun)’ pour la note court terme.

Ces notes reflètent la capacité de

ATL à maintenir dans un environnement opérationnel encore fragile, des
performances et une qualité d’actifs supérieures à celles de ses pairs. Elles
tiennent également compte de la liquidité tendue de la société.

La reprise enregistrée par l’économie tunisienne en 2004
s’est traduite pour le secteur du leasing par une croissance de 15% de sa
production. Dans ce contexte,

ATL a continué de mener une stratégie prudente en privilégiant les
financements de petits et moyens montants (inférieurs à DT100.000) portant sur
du matériel standard et présentant un marché secondaire liquide. Reflet d’une
plus grande sélectivité, la production d’ATL
a augmenté plus lentement que celle du secteur en 2004 (+10%). Combinée à une
réduction des impayés, elle a néanmoins permis à

ATL de redresser sa marge nette et ce malgré une légère élévation de ses
coûts de refinancement. L’efficacité des nouvelles procédures de recouvrement a
également permis, grâce à de substantielles reprises de provisions, de limiter
l’impact du coût du risque sur le résultat net.

Malgré une réduction du flux des créances classées en 2004
et bien que meilleure que celle de ses pairs, la qualité des actifs d’ATL
reste faible par référence aux normes internationalement admises (taux de
créances classées à fin 2004 : 16%). Le taux de couverture des créances classées
par les provisions spécifiques s’est amélioré à 52,6% en 2004 mais les créances
classées nettes de provisions continuent de représenter une part importante des
fonds propres d’ATL
(46% à fin 2004).

A l’instar de l’ensemble du secteur du leasing, la
liquidité d’ATL
reste serrée. Le financement d’ATL
repose largement sur un marché obligataire local étroit ainsi que sur des
lignes, plus volatiles, de crédits à court terme.

Bien que confortable, le ratio de solvabilité d’ATL
doit être analysé en tenant compte de la qualité incertaine de son portefeuille
de participations.

A fin 2004,

ATL se classait au 4è rang des sociétés de leasing tunisiennes par le total
de bilan et détenait une part de marché de 13,4% en encours de financement."

Source : Fitch Ratings
(08/04/2005)