Un déficit courant de 1,3% du PIB et un taux moyen d’inflation de 4,1% au terme des dix premiers mois 2004.[Suite]

Communiqué du Conseil d'Administration de la BCT en date
du 18 novembre 2004 :

"La conjoncture internationale a été caractérisée, depuis
la fin du mois d'octobre 2004, par une détente des prix du pétrole et une forte
baisse du dollar en dépit du relèvement par la Réserve fédérale américaine de
son taux directeur de 25 points de base pour le porter à 2%. Cependant, des
incertitudes liées à l'instabilité de l'environnement et à la persistance de
tensions géopolitiques continuent à peser sur les perspectives de l'économie
mondiale.

   L'économie tunisienne a poursuivi, au terme des dix
premiers mois de 2004, son évolution positive, qui a concerné la plupart des
secteurs d'activité.

   En particulier, l'affermissement de l'activité
industrielle est corroboré par l'accroissement au taux de 18,5% des importations
de matières premières et demi-produits, ainsi que par l'amélioration du rythme
de la consommation d'électricité de haute et moyenne tensions dans le secteur.

   Concernant le tourisme, les nuitées globales ont
progressé, en octobre 2004, de 16,7% par rapport au même mois de l'an passé,
portant ainsi leur accroissement à 17,4% pour les dix premiers mois de l'année
contre 1,5% uniquement durant la même période de 2003.

   Au niveau du commerce extérieur, aussi bien les
exportations que les importations ont évolué, au terme des dix premiers mois de
l'année 2004, à un rythme plus rapide que celui enregistré l'an passé, soit
14,4% et 11,7% respectivement contre 8,5% et 3,2%. En conséquence, le déficit
commercial s'est accru de 3,6% suite notamment à l'accélération des importations
au cours des deux derniers mois, pour se situer à environ 2.931 MDT, alors que
le taux de couverture s'est amélioré de 1,8 point de pourcentage en s'élevant à
77,2%.

   L'accroissement des exportations a concerné,
principalement, les secteurs de l'agriculture et des industries
agro-alimentaires, des mines, phosphates et dérivés et des industries mécaniques
et électriques. Quant à l'augmentation des importations, elle a intéressé,
surtout, les matières premières et demi-produits, les biens d'équipement et les
produits alimentaires.

   Parallèlement, les recettes touristiques en devises ont
augmenté de 11,4%, au cours du mois d'octobre 2004, contre une baisse de 7,5%
pour le même mois de l'année écoulée, portant ainsi leur progression à 15,5% au
terme des dix premiers mois de l'année.

   Pour leur part, les économies sur salaires transférées
par les Tunisiens résidents à l'étranger ont augmenté, durant les dix premiers
mois de 2004, de 13% par rapport à la même période de l'année précédente, pour
s'élever à 1.155MDT.

   Grâce à la consolidation des excédents des balances des
services et des revenus de facteurs, le déficit courant s'est réduit pour
représenter 1,3% du PIB au titre des dix premiers mois de 2004 contre 2,1% pour
la même période de 2003.

   Les réserves en devises se sont situées, à fin octobre
2004, à 4.857MDT. A la date du 17 novembre, elles ont totalisé 4.720 MDT, soit
l'équivalent de 110 jours d'importation contre 3.484 MDT ou 90 jours une année
auparavant.

   Sur le plan monétaire, l'agrégat M3 a progressé, au
cours des dix premiers mois de 2004, à un rythme accéléré, soit au taux de 9,7%
contre 5,8% pour la même période de l'an passé, en rapport surtout avec la
reprise des créances nettes sur l'Etat et l'importante augmentation des créances
nettes sur l'extérieur. De leur côté, et sous l'effet notamment de
l'amélioration du rythme de l'activité économique, les concours à l'économie se
sont accrus de 5,3% contre 4,3% en 2003.

   Quant à la trésorerie des banques, elle a continué à
être marquée par une nette aisance. En conséquence, la Banque Centrale est
intervenue sur le marché monétaire pour éponger les liquidités excédentaires,
pour une enveloppe moyenne de 204 MDT en octobre contre une injection de 153 MDT
en septembre. Le taux d'intérêt au jour le jour sur le marché interbancaire a
continué à fluctuer entre 4,97% et 5,03% et le taux moyen s'est maintenu à 5%.

   En matière de prix à la consommation, la hausse s'est
limitée, en octobre 2004, à 0,1% par rapport au mois précédent, suite
essentiellement à la baisse de 0,5% enregistrée au niveau des produits
alimentaires. Ainsi, le glissement cumulé des prix depuis le début de l'année
s'est situé à 1,3% seulement contre 3,7% l'an passé. Par conséquent, le taux
moyen d'inflation a continué à s'inscrire en baisse, pour le troisième mois
consécutif, se situant à 4,1% au terme des dix premiers mois de l'année contre
2,4% pour la même période de 2003.

   Sur le marché des changes, le dinar s'est déprécié, au
cours du mois d'octobre 2004, de 0,8% vis-à-vis de l'euro et s'est apprécié de
1,9% contre le dollar américain.

   A la lumière de ces résultats, le Conseil
d'Administration décide de maintenir inchangé le taux directeur de la Banque
Centrale de Tunisie."

Source : BCT.