Tunisie Valeurs a publié une note consacrée au leader de l'industrie du verre SOTUVER. En 2023, le chiffre d’affaires consolidé du groupe a atteint un nouveau record, s’établissant à 262,4 MDt, soit une hausse substantielle de 68 % par rapport à 2022 et un taux de croissance annuel moyen de 22,4 % sur la période 2018-2023. La marge d’EBITDA s’est hissée de 43,8 % pour établir à 114,8 MD. Le taux de marge d’EBITDA s’est bonifié de 11,8 points de pourcentage à 43,8 %. Le résultat net part du groupe a atteint 46,6 MDt contre 29,9 MD une année auparavant, soit une progression de 56 %. La marge nette part du groupe de l’industriel a perdu 1,3 point de pourcentage à 17,8%. Il convient de rappeler que la nouvelle entité exportatrice est désormais détenue à hauteur de 30%. En 2023, le ROE du groupe s’est amélioré de 9 points de pourcentage pour atteindre 43%.
La SOTUVER n’a pas d’autre choix que de continuer à investir pour pérenniser ses activités et assurer sa croissance, estiment les analystes de Tunisie Valeurs. L’industriel s’est déjà engagé dans la reconstruction du deuxième four, qui est arrivé à sa fin de vie. La construction dudit four dure 70 jours et nécessite un investissement de 40 MD .Le management a également précisé que la reconstruction du premier four est prévue en 2026.
L’Assemblée Générale Ordinaire du 20 juin 2024 a décidé de distribuer un dividende de 0,550 Dt au titre de l’exercice 2023, équivalent à celui de l’année dernière, offrant un rendement en dividende en 2023 de 4,3%. La date de distribution a été fixée pour le 26 juillet 2024.
Valorisé à 498,5 MDt, soit un PER 2024e de 9 x et un VE/EBITDA 2024e de 5,1 x, le titre SOTUVER affiche encore un niveau de valorisation attrayant, nettement inférieur à celui de ses pairs internationaux. Les niveaux de valorisation intéressants et les bonnes perspectives du groupe sur le court terme et notamment le retour sur investissement de la nouvelle usine, appuient le positionnement de Tunisie Valeurs sur SOTUVER. L'intermédiaire en Bourse réitère sa recommandation à l' Achat sur le titre.
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