Tunisie Valeurs a publié une note d'analyse sur le Groupe Assurances Maghrebia, qui revient sur la communication financière organisée au siège de la Bourse de Tunis à l'initiative de la direction du Groupe.
Avec une part de marché de 10,5% à fin 2022, le Groupe Assurances Maghrebia, préserve sa troisième position sur le secteur des assurances, tout en étant leader en assurances hors automobile (PDM de 13,6%) et premier en assurances de personnes ( PDM de 14,4%).
Assurances Maghrebia enchaîne une troisième année de croissance à deux chiffres au niveau de son top line, avec des primes émises brutes en hausse de +12% à 328,6MDt. Dépassant les objectifs du business plan lors de l’introduction en bourse, le Groupe a ,ainsi, réalisé 103,2% du chiffre d’affaires attendu en 2022. Le résultat net du Groupe en 2022, a progressé de 12,7% à 37,3MDt, soit 107,3% du budget et ce grâce à une contribution des filiales ayant quasiment doublé à 7,7MDt. Le résultat net part du Groupe s’est maintenu quasi-stable à 29,6MDt.
Au titre de 2022, le conseil d'administration d’Assurances Maghrebia a proposé un dividende de 2,340Dt par action, soit un rendement en dividendes de 4,2%, contre un dividende de 2,210Dt au titre de l’exercice 2021.
Le chiffre d’affaires du Groupe devrait évoluer à un TCAM de 10,6% sur la période de 2023–2027 pour passer de 350,4MDt en 2023 à 523,5MDt en 2027. Le résultat net devrait croître à un TCAM de 11% pour passer de 38,4MDt en 2023 à 56,6MDt en 2027.
Les prévisions de rentabilité pour 2023, maintiennent Assurances Maghrebia à des niveaux de valorisation attractifs (un PE 2023e de 8,3x). En revanche, le titre demeure un peu plus cher en terme de P/B (1,5x P/B 2022, contre une moyenne de 1,2x pour ses pairs cotés).
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