L’assemblée générale ordinaire de la

SPDIT-SICAF, le bras d’investissement du groupe

SFBT, a inauguré la saison 2005 des réunions d'actionnaires.

Malgré une baisse de 10,5% dans le résultat annuel 2004, à
9,110MDT contre 10,189MDT en 2003, le management demeure satisfait par la
performance enregistrée qui devrait être nuancée compte tenu de l’absence
d’éléments exceptionnels comme il a été le cas en 2003. Ces éléments non
récurrents qui provenaient des dividendes distribués par les filiales du groupe
ont servi en partie pour le défrichement des participations réciproques au sein
du groupe. Poursuivant la même politique prudente en matière d’investissement et
de placement pour tenir compte de l’humeur changeante de la bourse locale et de
la situation économique en général,

SPDIT-SICAF a préféré en 2004 se délester de certaines lignes qui lui
avaient permis de récupérer ses mises de fonds ou du moins de retrouver un
niveau de provisions moindre en améliorant ses coûts moyens d’achat pour
certains titres de la cote de Tunis. Ainsi,

SPDIT-SICAF a enregistré pour l’année 2004 une reprise sur provisions après
la cession de ces 82 mille titres TUNISIE LEASING récupérant 0,595MDT sur ses
provisions antérieures.

BIAT reste la valeur dominante dans le portefeuille coté de la

SPDIT-SICAF, représentant prés de 22% de sa valeur compte tenu des nouvelles
actions souscrites dans le cadre de la dernière augmentation de capital de la
banque pour 607MDT. La dotation annuelle aux provisions sur les lignes cotées
s’est élevée au 31/12/2004 à 0,567MDT alors que les dividendes générés par ces
mêmes lignes ont atteint 0,692MDT en baisse de 23% par rapport à leur niveau de
2003 (0,900 MDT), témoignant du contexte baissier de la bourse de Tunis selon
l’opinion amplement partagée par les membre du directoire de la société. Ceci
étant, le niveau des dividendes des participations cotées reste relativement
modeste par rapport à celui des participations non cotées, notamment celles
appartenant au groupe

SFBT à l’instar de la SEABG qui a rapporté en 2004, à elle seule, plus de
3,7MDT de dividendes pour

SPDIT-SICAF contre un...(Suite)

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