Après avoir culminé à 2036 points début juin, l’indice
s’est rapidement replié perdant près de 133 points (-6,5%) pour revenir aux
abords des 1900 points. Le dépassement des 2000 points n’aura été finalement
qu’un passage très éphémère qui n’a duré que 10 séances. Si les yo-yo de la
bourse sont un phénomène naturel qu’on observe sur toutes les places boursières
de la planète, les replis substantiel des échanges sont une caractéristique de
notre bourse. Ainsi, nous sommes passés d’un volume moyen de 3,1MDT sur le mois
de mai à un volume moyen d’à peine un million de DT depuis le début de ce
semestre. Cette régression spectaculaire est un phénomène très fréquent sur
notre bourse puisque les investisseurs sont en général plus enclins à investir
en phase haussière et tendent plutôt à bouder la bourse en phase baissière. Du
coup, la demande s’amplifie pendant les cycles haussiers et se raréfie pendant
les cycles baissiers d’où la chute des volumes.
Cette corrélation volumes-tendance du marché est
préoccupante puisqu’elle signifie que le marché doit être toujours à la hausse
pour que les volumes soient au rendez vous.
En dépit de la correction récente du marché, celui-ci
affiche encore une performance très honorable de 17,9% et réalise un excellent
premier semestre. La bourse de Tunis a, rappelons-le, réalisé un début d’année
tonitruant et a d’emblée inscrit des records historiques les uns après les
autres. Elle a bénéficié au cours des premiers mois de l’année du lancement de
nouveaux fonds d’investissement, de flux conséquents d’investissement étrangers
et d’anticipations d’amélioration des résultats des sociétés. Néanmoins, cet
ensemble d’éléments favorables se sont avérés insuffisants pour soutenir
durablement la tendance. D’abord au niveau des fonds d’investissement, en dépit
du lancement de deux nouveaux fonds qui ont drainé environ 20MDT d’actifs, le
projet de grands fonds d’investissement de 40MDT (en collaboration avec la
Proparco), qui a fait l’objet d’une grande campagne médiatique en début....(Suite)
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