Un taux moyen d’inflation de 4,6% au terme des six premiers mois 2006 pour un déficit courant de 1,9% du PIB (Réserves en devises au 21/07/2006 : 8.223MDT équivalent 163j d’importation).[Suite]

communiqué du Conseil d'Administration de la BCT en date
du 24 juillet 2006 :

"Au cours du premier semestre de l'année 2006, la
conjoncture économique mondiale a été marquée par un rythme d'activité soutenu
dans la plupart des pays industrialisés et en Chine.

Cette évolution risque, toutefois, d'être affectée par
l'accélération de la hausse des cours du pétrole, la poursuite de l'envolée des
prix des matières premières industrielles, le resserrement des politiques
monétaires et les fluctuations des taux de change.

Au niveau national, le rythme de l'activité économique se
poursuit grâce au dynamisme de certaines activités des industries
manufacturières et la progression soutenue des échanges de biens et de services.

Pour l'industrie, l'indice général de la production s'est
accru de 1,5%, au cours des cinq premiers mois de 2006, contre une baisse de
0,5% pour la même période de l'année précédente, suite à la bonne tenue des
industries mécaniques et électriques, des industries agroalimentaires et celles
des matériaux de construction, de la céramique et du verre, tandis que la
production du secteur du textile, habillement, cuirs et chaussures a enregistré
une légère baisse.

En matière de commerce extérieur, les données provisoires
arrêtées au 20 juillet 2006 font état d'une progression des exportations de
10,8% contre 14,6% pour les importations.

L'accélération des importations a touché l'énergie
(+50,4%), les produits alimentaires (+11,7%), les matières premières et
demi-produits ( +12,5%) et les biens d'équipement (+15,8%).

L'augmentation des exportations a concerné principalement
les industries mécaniques et électriques et les autres industries
manufacturières, à l'exception du secteur du textile et habillement dont
l'exportation a baissé de 3,3% d'une année à l'autre.

Au niveau des services, les recettes touristiques se sont
accrues de 4,5 % pour se situer à 1.232MDT au 20 juillet 2006 contre 1.179MDT
pour la même date l'année 2005, les nuitées globales n'ayant augmenté, quant à
elles, que de 1,8%. Pour leur part, les économies sur salaires des tunisiens
résidents à l'étranger ont progressé de 7,2 % d'une année à l'autre pour se
situer à 733MDT au 20 juillet 2006.

Compte tenu de ces évolutions, le déficit courant s'est
situé au cours du premier semestre de l'année 2006 à 750MDT, soit 1,9% du PIB
contre 434MDT et 1,2% une année auparavant, sachant que plus de 60% du déficit
courant est imputable à la balance énergétique.

Concernant l'indice général des prix à la consommation, il
s'est maintenu, au cours du mois de juin 2006, à son niveau du mois précédent
contre une hausse de 0,4% enregistrée en mai dernier. Ainsi, le taux moyen
d'inflation s'est situé, pour le premier semestre de l'année en cours, à 4,6%
contre 1,4% durant la même période de l'année précédente.

Les réserves en devises se sont élevées au 21 juillet 2006
à 8.223MDT, soit l'équivalent de 163 jours d'importation contre 5.355MDT et 115
jours à la même date de l'année 2005. Cette forte hausse enregistrée en juillet
est due aux ressources provenant de l'ouverture du capital de Tunisie Télécom.
En dehors de ces ressources, les avoirs en devises couvriraient 104 jours
d'importation.

Sur le plan monétaire, l'agrégat M3 s'est accru en juin
2006 au taux de 6,1% contre 3,4% une année auparavant. Du côté des
contreparties, il y a lieu de relever particulièrement la poursuite de la baisse
des créances nettes sur l'extérieur et l'accroissement des concours à
l'économie.

Concernant la situation sur le marché monétaire, elle a
connu un resserrement pour le quatrième mois consécutif. Ainsi, la Banque
Centrale est intervenue sur le marché monétaire pour injecter une enveloppe
moyenne globale de 232MDT en juin 2006 contre 207MDT le mois précédent.

Au cours du mois de juillet, le taux du marché monétaire a
enregistré des fluctuations plus larges, ce qui a porté le TMM au 20 juillet
2006 à 5,06%.

Sur le marché des changes, le dinar a enregistré, depuis le
début de l'année et jusqu'au 24 juillet 2006, une appréciation de 2,4% par
rapport au dollar américain et une dépréciation de 3,8% vis-à-vis de l'euro.

A la lumière de ces données, le Conseil d'Administration
prend acte des fluctuations du taux du marché monétaire dans des marges plus
larges et décide de maintenir inchangé le taux directeur de la Banque Centrale.
Il demeure par ailleurs vigilant quant à l'évolution des prix des produits de
base, notamment le pétrole, et à ses répercussions sur l'économie nationale."

BCT