Les analystes et intermédiaires en bourse se sont réunis ce
lundi 20 avril autour de Mr Yahia Bayahi et de ses collaborateurs pour discuter
de la situation de la

TPR et passer en revue les réalisations de l’année 2008 et les perspectives
de la société en 2009. Un premier constat se dégage de cette réunion, le message
se veut un peu plus mesuré et prudent en comparaison avec la dernière
communication du 31 octobre.

 Débutant par un bref retour sur les principaux chiffres de
2008, Mr Bayahi a indiqué une hausse de 10% du chiffre d’affaires à 73,896 MD,
+9% en Tunisie et +13% à l’export. Le résultat d’exploitation a évolué de 21%
autour de 15,3 MD, et les bénéfices de la société de 26% a prés de 14 MD. Enfin,
les marges de la société sont également en hausse, dont la marge brute qui
progresse de 4 points à 37%.

 Le premier trimestre 2009 a été quant à lui un peu plus
délicat que prévu, avec une baisse du chiffre d’affaires due à « l’attentisme »
des clients, qui anticipaient, à juste titre, une baisse des prix. Face à la
grande volatilité des cours des matières premières,

TPR n’a pu impacter le repli sur ses prix de vente qu’une fois la tendance
baissière confirmée (vers le mois de février pour les marchés étrangers par
exemple) avec un différentiel qui se situerait entre 12 et 13 MD. Si le chiffe
d’affaires à légèrement baissé au 31 mars, les marges quant à elles sont restées
stables assure Mr Bayahi, ajoutant que les ventes en volume sont reparties à la
hausse courant mars.

 Mr Bayahi admet qu’un certain risque de relâchement existe
sur le marché européen, quoique mieux réparti avec l’arrivée de nouveaux
clients. Les marchés d’Afrique et du Maghreb devraient pour leur part mieux se
tenir. Au sujet des unités libyenne et algérienne, l’entrée en exploitation
devrait intervenir au 4T09 comme annoncé précédemment, et les procédures sont en
cours pour la création de la société commerciale en Algérie, détenue à 70% par
TPR Tunisie, et à 30% par des algériens conformément au minimum imposé par
la réglementation Algérienne.

 Compte tenu de ses éléments, le chiffre d’affaires 2009
devrait rester proche de celui de 2008, entre 67 et 70 MD, de même que le
résultat net. Mr Bayahi, ajoute que de toutes les manières, le Business plan n’a
jamais tenu compte des grands projets dont certains sont actuellement compromis.
A ce titre, on regrettera l’absence de toute référence au nouveau Business Plan
réactualisé en octobre 2008.

© Copyright Tustex.