Semaine au 11 mai 2007.

Malgré une évolution du compartiment bancaire plutôt baissière, le marché a pu
faire de la résistance aux quelques foyers d’opérations de prises de bénéfices
et ce, sans faire de l’ombre aux corrections sur fonds de contre-performances en
terme de réalisations annuelles 2006. De son côté, l’indice phare de la Bourse
de Tunis – TUNINDEX – a bien confirmé le statut de résistance intermédiaire de
la barre des 2620 points en cherchant, lundi, un plafond à 2613 points avant de
revenir accoster juste au-dessus des 2600 points à 2602,06 points (-0,05%). Par
ailleurs, le volume d’affaires sur le marché central a connu une moyenne
journalière d’un peu plus de 2MDT, soit un niveau encore inférieur à sa moyenne
journalière du mois d’avril 2007. Côté actualité, le chevauchement entre les
publications annuelles 2006 et les indicateurs d’activité trimestriels 1T07, ont
nourri plutôt des mouvements de cours en dents de scie.



Le bancaire qui a bénéficié la semaine dernière des publications de quelques
bottom-lines globalement dans le vert, a vu cette semaine les investisseurs
s’apaiser en allant éplucher les détails de quelques états financiers annuels
2006.

BNA qui a pris place la semaine dernière au niveau du palmarès des plus
fortes hausses hebdomadaires dans le sillage de l’annonce de la proposition de
l’opération de split ainsi que son résultat net individuel, n’a gagné cette
semaine que 1,6% à 19 DT. En effet,

BNA, dont le résultat net individuel 2006 s’est élevé à 16,323MDT contre un
résultat net part du groupe relatif à la même période de 11,039MDT, reflétant
ainsi la situation de quelques-unes de ses filiales déficitaires, a annoncé dans
ses états financiers la sortie de son périmètre de consolidation à fin 2006 de
la société NESTLE Tunisie. Une sortie qui altère en partie la qualité du
périmètre de consolidation du groupe

BNA. Par ailleurs, et conformément à sa politique d’assainissement de la
qualité de ses actifs,

ATTIJARI BANK a publié en fin de semaine un résultat net déficitaire de
176,418MDT. Un résultat induit principalement par la couverture additionnelle de
l’insuffisance de provisions sur créances de la banque, et dont l’effet est
contrebalancé par l’opération de recapitalisation de 130MDT réalisée à la fin
2006. Côté cours,

ATTIJARI BANK s’est contenté d’affermir ses marques au-dessus de la barre
des 8 DT en terminant la semaine à 8,010 DT, soit un repli hebdomadaire de 1,72%
pour 28.523 titres qui ont changé de mains.



Sur le front des opérations de prises de bénéfices,

STB qui a terminé la semaine au 07 mai sur un bond à la limite supérieure de
la fourchette de cotation, a vu l’effet d’annonce de ses indicateurs 1T07
écourté à la seule séance de lundi. En ce sens,

STB a aligné trois baisses consécutives avant de terminer à 12,100 DT, soit
un repli de 2,65% pour 31.372 titres qui ont changé de mains. Dans le même
registre,

BH est revenue sur 0,87% à 25,060 DT de ses gains après avoir culminé mardi
à 26 DT, soit un nouveau plus haut sur une année glissante. Toujours dans le
financier,

CIL a subi un léger effritement après avoir coté mardi ex-coupon pour un
dividende servi, au titre de l’exercice 2006, de 1,500 DT par action, tandis que
le « crédit-bailleur du Sud » est resté inchangé sur la semaine à 6,670 DT face
à une nouvelle performance signe sur le premier trimestre 2007. En effet,

EL WIFACK LEASING a affiché au terme du premier trimestre 2007 des mises en
force en hausse notable de 81% à 7,325MDT et des revenus net de leasing en
progression de 42% à 0,879MDT. Notons que relativement aux publications 4T06 de
la société, quelques lignes ont sauté, à l’instar du ratio de couverture des
engagements classés.



Sur le front des corrections,

SIMPAR (2.055 titres) a continué à subir le double impact de sa politique de
distribution de dividende disproportionnée avec ses réalisations annuelles 2006,
d’une part, et sa relative contre-performance trimestrielle1T07, d’autre part.
Une conjonction d’actualités qui a fait perdre au titre 5,20% à 33,180 DT de ses
gains cumulés ces derniers mois et ce, malgré un retour technique sur repli en
fin de semaine. Dans ce registre,

MAGASIN GENERAL qui subi au début du mois ses réalisations annuelles
individuelles et consolidées 2006, a marqué cette semaine une ascension
technique de 9,04% à 34,500 DT, soit son plus haut niveau sur un mois glissant.
A contre courant des déclarations du management de la société lors de sa
dernière Assemblée Générale Ordinaire, qui confirmait le fait que

MONOPRIX (-2,48% à 68,500 DT : 5.201 titres) est encore en lice pour la
reprise de la participation de l’Etat tunisien dans le capital de

MAGASIN GENERAL, le marché semble avoir écarté cette dernière affirmation.
Pour se faire, le marché a plutôt pris le cadre légal régissant la branche de la
grande distribution et imposant que la part de marché de chacun des intervenants
ne puisse dépasser les 30%. A noter que

MONOPRIX détient actuellement près de 25% du marché de la grande
distribution.



Sur le front des opérations sur capital,

SFBT (+2,55% à 84,500 DT : 21.197titres) connaîtra le lundi 14 mai 2007, le
détachement du droit d’attribution relatif à la deuxième tranche de son
augmentation de capital par incorporation de réserves. Une opération qui sera
matérialisée par une parité d’attribution d’une (1) action nouvelle gratuite
pour 13 anciennes détenues avec une jouissance en dividende fixée au 1er janvier
2006. De son côté,

TUNINVEST-SICAR (17.206 titres) a décidé lors de son Assemblée Générale
Extraordinaire le remboursement de 1,500 DT de la valeur nominale de son action
et ce, le 30 juin 2007. Une confirmation qui a porté le titre en fin de semaine
à 12,760 DT, soit une légère progression hebdomadaire de 1,27%.



Côté actualité économique, Qatar Petroleum International a été choisie pour la
construction et l’exploitation de la nouvelle raffinerie de pétrole de Skhira et
ce, pour une offre financière de 2,5 milliards de dollars. Par ailleurs, la
signature finale de l’accord est prévue pour le mois d’octobre 2007. Notons que
QPI a proposé dans son offre une capacité nominale de production de 140.000
barils par jour contre une capacité initialement prévue au niveau de l’appel
d’offres de 120.000 barils par jour.