Semaine au 07 juillet 2006.

Avec la sortie de la dernière des publications financières annuelles une semaine
auparavant, le marché a été pris par ses vieux démons retrouvant des niveaux de
liquidité médiocres durant les quatre premières séances de la semaine. En
moyenne, le volume de transactions était de 500 mille DT, triplant vendredi
suite à un échange massif sur certains titres, ponctué par une opération de
Split sur

ATB lundi et une autre sur

SITS vendredi. La physionomie tout au long de la semaine a été marquée dans
le rouge avec un TUNINDEX démuni de 25 points (-1,3%), qui finit à 1920,04
points pour sa première semaine de juillet.



Le secteur des services financiers a été le plus chahuté à cause d’une série de
baisses successives qui ont secoué le bancaire, le leasing et l’assurance. Sur
le front des valeurs baissières,

BT, le poids lourd du bancaire, a perdu 2,47%, enfonçant à nouveau la barre
symbolique des 80 DT, pour finir à 79 DT.

STB a connu une mauvaise fortune une semaine après l’annonce d’un dividende
de 0,300 DT, servi mercredi dernier. Le titre a affiché la plus forte baisse du
secteur (-5,772%) clôturant à quelques encablures de 6 DT, à 6,120 DT dans un
marché qui semble moins impressionné par les réalisations de la banque et plus
attentif à ses indicateurs de risque.

AMEN BANK a pris le même wagon, délaissant 4,86% à 25,060 DT, sur la
semaine. Les prises de bénéfices se sont accentuées à l’approche de la barre de
25 DT pour un titre qui préserve des gains annuels assez importants (+39%).

BTE (-2,22% à 26,400 DT) et ATB (-2% à 3,88 DT) ont complété la liste.

ATB, qui a donné le ton pour les opérations de split dés lundi, n’a pas pu
échapper à la morosité régnante. Le titre a, toutefois, bénéficié tard dans la
semaine du relèvement de sa notation à BBB par Fitch Ratings, mettant fin à sa
glissade. Dans le leasing,

ATL a été fortement secouée perdant 4,11% à 21 DT tandis que

TUNISIE LEASING, le leader du secteur, a aussi baissé de 2,1% à 23,5 DT.

STAR, qui a tenu il y a une semaine son AGO pour annoncer son retour à de
meilleures fortunes, a été délestée de 14% à 8,14 DT. Le titre a stoppé sa
descente vendredi (+2,9%) après l’annonce de ses chiffres trimestriels,
affichant une hausse des primes émises nettes de 8% durant le 1T06.



Sur les autres compartiments, les valeurs ont affiché des performances mitigées.
Dans le transport aérien,

TUNISAIR qui a annoncé la date du détachement de son prochain droit
d’attribution (1/22), qui devra intervenir le 31 août 2006, a connu une tendance
en dents de scies, parvenant à finir dans le vert +3,19% à 11,970 DT. Le
programme de mise à niveau de la compagnie a été au cœur des discussions entre
le président de la république et le PDG de

TUNISAIR, jeudi. L’autre locomotive du secteur aérien,

Karthago Airlines a reculé de -3,9% à 7,300 DT dans un échange beaucoup
moins animé. L’ambiance sur le marché international du brut a laissé entrevoir
une légère détente qui a été suivie d’une flambée des cours. Ce facteur risque
est nuancé par l’indicateur des réservations des nuitées pour la Tunisie qui
laisse présager une bonne saison touristique, Reste aux deux compagnies de
répercuter la surcharge fuel, selon l’avis partagé par les analystes de la
place, pour surmonter tout éventuel sur-coût.

ELECTROSTAR, très influencée par la saisonnalité de ses ventes, a bénéficié
du facteur climatique pour reprendre des couleurs, marquant un retour sur repli
à 10,5 DT (+3,45%).