L'intermédiaire en Bourse Tunisie Valeurs a publié une note consacrée à l'UBCI qui reprend les dernières réalisations de la banque en 2025 et compte tenu de la nouvelle vision stratégique qui s'articule autour de quatre piliers et d'une quinzaine de projets ambitieux.

 

L’UBCI a enregistré une accélération de sa collecte en 2025. L’encours des dépôts de la banque a reporté une progression de 3,5 % à 3,9 milliards de dinars : une performance qui reste tout de même inférieure à celle de l’ensemble du secteur bancaire coté (une croissance moyenne des dépôts de 7,5%).

 

En dépit d’une conjoncture difficile, l’activité du crédit a maintenu son élan pour l’UBCI sur l’année écoulée. Il semble que le changement du tour de table de l’ancienne filiale du groupe BNP PARIBAS avec l’entrée d’un nouvel actionnaire de référence tunisien, le groupe CARTE en 2021 ait déclenché un nouveau départ commercial pour l’UBCI. L’encours des crédits de la banque a cru à un rythme nettement supérieur à celui de la concurrence cotée (une hausse du volume des engagements de l’UBCI de 6,8% à 3,5 milliards de dinars).

 

2025 a été un bon cru pour l’UBCI en matière de génération de PNB. La banque a réalisé une croissance de ses revenus nets de 9,5 % à 351 MDt, contre une progression du PNB agrégé du secteur bancaire coté de 4,3 % en 2025. Hormis cela, les indicateurs de productivité de la banque continuent de se comparer défavorablement à la concurrence cotée La hausse soutenue du coût du risque a été l’évènement marquant de l’année 2025. Ce dernier s’est apprécié de 15,6 % atteignant un niveau historiquement élevé de 20,6 MDt. Cette augmentation a été largement compensée par la bonne orientation de d’activité d’exploitation de la banque. Le résultat net de l’UBCI a signé, somme toute, une progression notable de 21,7 % à 65,9 MDt ; une performance record pour la banque. En parallèle, le résultat net consolidé, part du groupe, a enregistré une progression remarquable de 29,8%, pour s’établir à 71,4MDt.

 

Actuellement, avec une capitalisation boursière de 750,1 MDt, l’UBCI traite à des niveaux de valorisation attrayants, et ce, aussi bien en termes de multiples de P/B (P/B 2025 de 1,2 x) que de PER (P/E 2026e de 10,3 x). La banque affiche des fondamentaux solides, une bonne qualité du portefeuille et une assise financière robuste. La nouvelle dynamique envisagée par le management dans les prochaines années devrait ramener les multiples de valorisation de banque à des niveaux encore plus attractifs.

 

Tunisie Valeurs réitère sa recommandation « Conserver avec perspectives positives» sur le titre UBCI.