Fitch Ratings a confirmé ce 25 mars 2008 la note nationale à long
terme attribuée à Arab International Lease (AIL) à ‘BBB+(tun)’ et la note nationale à court
terme à ‘F2(tun)’. La perspective de la note nationale à long terme est Stable.
Les notes nationales attribuées à AIL reflètent le soutien que pourraient lui apporter, en cas de
nécessité, son principal actionnaire direct, la Banque Tuniso-Koweitienne (BTK), ainsi que le
Groupe Caisse d’Epargne (GCE, noté ‘AA-’/’F1+’/Négative), lui-même actionnaire
majoritaire de la BTK.
En 2007, en dépit d’une production en croissance de 17% (secteur : 38%), la rentabilité d’AIL
a fléchi en raison d’avantages fiscaux moindres par rapport à 2006, conjugués à la persistance
d’une charge significative de dotations aux provisions sur créances classées.
Même si des faiblesses persistent, AIL a continué d’améliorer ses procédures de gestion des
risques et la qualité de ses risques en 2007. Toutefois, le portefeuille de crédits d’AIL reste
concentré et son stock d’actifs classés demeure important. Les créances classées
représentaient 16% des encours bruts à fin 2007 et étaient couvertes à 68% par les
provisions, avec des créances classées nettes de provisions représentant 25% des fonds
propres. Fitch considère favorablement l’objectif que s’est fixée AIL d’atteindre un taux de
couverture des créances classées par les provisions de 70% à fin 2009.
Le marché obligataire local devient une source croissante de financement pour AIL et lui
permet de réduire sa dépendance aux billets de trésorerie pour son financement. La liquidité
reste tendue mais Fitch est confortée par le recours possible à la BTK en cas de nécessité.
En
outre, la maturité moyenne des crédits d’AIL est inférieure à celle de ses financements et AIL
dispose d’un stock de 13 Mio TND de crédits bancaires confirmés et non utilisés. Compte
tenu de la faible qualité des actifs d’AIL, Fitch estime que le ratio de solvabilité de 24,36% à
fin 2007 est tout juste adéquat.
Avec une part de marché de 4%, AIL se classe au 9ème rang des sociétés de leasing
tunisiennes en termes de total de bilan.
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