Semaine au 17 janvier 2003.

Il
a fallu attendre les premières publications de résultats provisoires pour voir
l’indice de capitalisation – TUNINDEX – marquer ses premiers points de
couleur depuis le début de l’année. Cela dit, l’évolution du marché a
connu cette semaine deux facettes. En effet, après avoir touché un plus haut
à 1119,04 points dans le sillage de SFBT,
le TUNINDEX a rebroussé chemin tiré vers le bas par l’amplification
graduelle de l’offre et l’effritement du financier. En effet, le TUNINDEX a
terminé vendredi au niveau des 1109,09 points, soit une légère progression de
0,25%, échouant ainsi encore une fois à passer au-dessus de sa résistance
graphique à 1120 points. Reflétant cette dégradation ascendante de la
physionomie générale du marché tout au long de la semaine, le volume des échanges
a totalisé 2,83MD avec un plus bas de 0,31MD enregistré vendredi. Il est à
noter également que 21 valeurs ont connu la baisse contre 10 seulement à la
hausse.



SFBT
a publié un résultat net provisoire au 31/12/2002 en progression de 15,10% à
27,055MD pour un chiffre d’affaires qui a été en léger accroissement de
6,70%, soit une amélioration de la marge nette de près de 2 points ainsi
qu’un affermissement de la rentabilité des fonds propres exprimée par une
hausse de plus de 5 points de son ROE au niveau des 39,6%. En outre,
l’augmentation proportionnelle des produits et des charges d’exploitation a
laissé le résultat rattaché sur une légère progression de 2,86%. Par
ailleurs, le rebond qu’a connu le total des passifs de la société (+58,1% à
81,71MD) ne peut être pris en compte sans avoir retraiter l’exigible envers
ses filiales. En effet, SFBT
a déclaré à l’occasion de sa dernière AGE qu’elle ne va pas décaisser
les montants qui vont servir à l’opération de régularisation des
participations croisées mais qu’elle va plutôt compter sur les remontées
des dividendes de ses filiales en début de l’année en cours. Côté cours,
le titre n’a pas manqué de bénéficier de ses résultats provisoires
positifs, et ce, en gagnant 3% à 41,200 DT pour plus de 14 mille titres qui ont
changé de mains.



Dans le sillage de sa société mère, SPDIT-SICAF
a annoncé au milieu de la semaine un résultat net provisoire au 31/12/2002
exceptionnel de 19,504MD, soit plus de 4 fois son résultat net 2001. Ce rebond
est dû notamment à la plus value réalisée sur la cession des 550.806 titres
« SFBT
» qui s’est élevée à 15,793MD. Il est à noter également que les titres
« SFBT
» ont été cédés à un cours avoisinant les 40DT pour un Cours Moyen Pondéré
– CMP – d’achat de 11,680DT. Ainsi, et en supposant que la totalité de la
plus value sera distribuée, le dividende 2002 ne devrait pas trop diverger
d’une valeur comprise entre 5,5 et 5,7 DT par action. Cela dit, le résultat
net hors ladite plus value réalisée sur les actions « SFBT
» s’est élevé à 3,71MD, soit une diminution de
4,07% par rapport au résultat 2001. La synthèse de cette situation s’est
faite sur le marché vu que le titre a terminé vendredi au niveau de la barre
symbolique des 21 DT, soit une légère baisse de 0,76%.



TUNINVEST-SICAR
(879 titres) qui continue allégrement sa récupération du terrain perdu, a clôturé
la semaine à la tête du palmarès des plus fortes hausses au niveau des 8 DT,
soit un rebond hebdomadaire de 6,67%, pour des quantités échangées toutefois
assez réduites. De l’autre côté du spectre, TUNISAIR
qui a terminé la semaine sur une glissade de 5,85% à 4,020 DT alourdie par une
réservation à la baisse, a subi en fin de la semaine une offre excédentaire
de plus de 5 mille titres au prix du marché suite à la publication
d’information alarmiste sur la situation de la société par un quotidien de
la place. Cette information reste toutefois à vérifier.