Semaine au 7 mars 2003.

Le
marché s'est repris à broyer du noir cette semaine sur les dernières
publications du bancaire. Le retour de la pression de l'offre excédentaire dans
la fourchette tout au long de la semaine a fortement compressé le marché vers
ses plus bas historiques et ce, en évoluant loin de son support intermédiaire
de 1040 points. Ajoutons à cela une balance des variations hebdomadaires
nettement dans le rouge, l'indice de capitalisation n'a pas pu éviter cette
semaine une nouvelle glissade de 15 points à 1031,51, soit une baisse de 1,39%.
Sachant que la semaine n'a connu que quatre jours de bourse, le volume
journalier en ce début de mois reflète la léthargie qui continue à caractériser
ce premier trimestre de l'année.



Le bancaire, qui a injecté dans le marché dès le début de la semaine deux résultats
annuels provisoires décevants, est resté globalement baissier avec des échanges
assez timides. UIB,
la plus touchée des valeurs bancaires, s'est repliée de 6,5% à 11,220 DT.
L'annonce par la STB
d'un bénéfice net en baisse de 53% à 19,2MDT a pesé lourd sur les esprits
malgré un air du déjà vu. La préservation d'un rythme assez soutenu de
l'activité n'a pas empêché la marge d'intermédiation de la banque de chuter
de 25,72% passant de 75,9MD en 2001 à 56,4MD en 2002. Pour son deuxième
exercice de l'après fusion, STB
semble avoir du mal à achever le processus d'intégration de la BNDT et de la
BDET, ne pouvant dégager jusqu'ici les gains de synergie tant attendus. Au
cours de la semaine, l'action STB
a perdu 3,9% à 7,670 DT ramenant la capitalisation de la banque à 190,7MDT,
son plus bas niveau depuis la fusion.



AMEN
BANK, à l'égard des autres banques locales rudement mises à l'épreuve
après l'accroissement du risque d'insolvabilité chez les gros emprunteurs, a
opté pour la voie dictée par la BCT pour assainir certaines lignes de son
portefeuille même si les craintes d'un risque systémique touchant le secteur
semblent se dissiper. La banque après des années bien grasses a été amenée
à relever de 35% à 27,146MD les dotations aux provisions de l'exercice 2002,
affichant un bénéfice provisoire après impôt en baisse de 41,5% à15,8MDT.
L'échange sur les titres de la banque reste modeste, voyant le cours s'effriter
légèrement de 0,52% à 19 DT.



Parmi les faits marquants de la semaine, TUNISAIR
a marqué mercredi sa treizième progression consécutive avant de voir son élan
stoppé dans des mouvements de prises de bénéfices finissant la semaine sur
des gains nets de 3,5% à 3,860 DT. Cette vigueur du titre qui a pris un caractère
technique dans ses débuts semble s'affermir puisque la ligne TUNISAIR
a vu son niveau de rotation se raviver avec un échange journalier moyen de plus
de 4 mille titres et ce, depuis le début de la semaine. En effet, le marché a
émis un signal suffisamment fort pour attirer l'attention de plus d'un
investisseur. Reste que la bonne surprise de la semaine est due à MAGASIN
GENERAL qui a bénéficié depuis le début de la semaine de l'annonce de
ses résultats annuels provisoires. Le titre a réussi quatre rebonds successifs
appuyés par 1.420 titres qui ont changé de mains vendredi pour amasser +11,63%
et briser du coup la barre des 7 DT.



SFBT
qui a connu une certaine dynamique dans les deux dernières séances a été
scotchée à 38 DT tout au long de la semaine. La société qui tiendra son AGO
mardi prochain semble se préserver jusqu'à cette échéance. SPDIT
a de son côté perdu 3,72% sur la semaine à 11,64 DT affichant un rendement
ajusté négatif de -9,1% depuis le début de l'année compte tenu du dividende
exceptionnel servi et de la réduction du nominal. Dans le financier, le leasing
a été malmené à l'image de GENERAL
LEASINGL (-7,3% à 12,180 DT) et de CIL
et ATL
en baisse de 2%, respectivement, à 14 et 14,400 DT.



SOTUVER
qui tiendra son Assemblée Générale Extraordinaire au début de la semaine
prochaine, proposera à ses actionnaires l'augmentation du capital de la société
pour le porter de 10.595.000 DT à 12.595.000 DT et ce, par une émission en numéraire,
qui se fera au pair, de 200.000 actions nouvelles de valeur nominale 10 dinars
chacune. Cela dit, et après un début de semaine dans le vert où le titre a pu
récupérer 3,09% de ses déboires des dernières semaines, le cours s'est
stabilisé pendant les deux dernières séances. En effet, SOTUVER
a terminé vendredi sur un rendement hebdomadaire de 2,84% à 7,980 DT.