Semaine au 11 juin 2004.

Il
semble que la résistance intermédiaire au niveau de la barre des 1340 points
ait joué pleinement son rôle une fois encore. En effet, après un début de
semaine en fanfare où l’indice de capitalisation – TUNINDEX – a pu
culminer à 1344,83 points, le retour brusque de la balance des variations dans
le rouge sur fonds d’opérations de prises de bénéfices, a fait subir à
l’indice phare de la bourse 3 baisses consécutives avant de terminer vendredi
sur une note de stabilité. Ceci dit, le TUNINDEX en ressort avec une très légère
glissade de 0,19% à 1335,32 points, alors que le volume des échanges qui a
totalisé près de 6MDT, a été plutôt dopé par un dynamisme ponctuel sur
quelques small-caps.



TUNISAIR qui
a marqué lundi un rebond de 4,42% passant d’un seul coup la barre des 10 DT,
a subi au milieu de la semaine des opérations de prises de bénéfices touchant
un plus bas à 9,700 DT, avant de terminer vendredi à 9,710 DT, soit un léger
repli hebdomadaire de 0,21%. Il est à noter que, selon la situation
hebdomadaire de la participation étrangère sur la semaine du 28/04 au
04/06/2004, le marché a connu un retrait de 7.803 titres sur la ligne TUNISAIR,
de quoi rendre le mouvement de cours du lundi assez paradoxal et ce, malgré un
bon nombre d’indicateurs économiques en faveur de la compagnie nationale de
transport aérien. Ceci dit, TUNISAIR
qui compte transporter cette année près de 3,5 millions de passagers, et ce,
au vu des chiffres du secteur touristique au terme des quatre premiers mois
2004, de quoi faire balancer son résultat dans le vert, évolue aussi dans le
sillage des perspectives du secteur de transport aérien à l’échelle
mondiale dont on attend une reprise de près 6%, selon la COFACE. Il est à
signaler que la même agence présage des taux de croissance encore plus
soutenus pour l’Afrique et l’Amérique latine.



Dans le même registre des opérations de prises de bénéfices, STIP,
certes touchée à un degré moindre puisqu’elle a terminé sur un rendement
hebdomadaire de 3,19% à 8,400 DT, a effectué un court passage dans le rouge
qui n’a duré que deux séances. Ceci dit, outre l’information concernant
l’éventuelle privatisation de la société, les regards devraient se
retourner avant vers l’Assemblée Générale Ordinaire qui apporterait plus
d’éclaircissements quant aux perspectives 2004 et ce, après un exercice 2003
déficitaire. Toujours animée par des rumeurs de privatisation, MAGASIN
GENERAL a continué à bénéficier d’une demande assez soutenue, alors
que le titre a subi une décote sectorielle depuis la deuxième moitié de
l’année 2002. Dans ce mouvement haussier accéléré, une partie de la décote
de la société MAGASIN
GENERAL (+24,39% à 9,740 : 37.065 titres) est en train d’être résorbée
remarquant que le titre cumule désormais un rendement de 37,38% depuis le début
de l’année. Par ailleurs, MONOPRIX
(inchangée à 30 DT : 1.038 titres) que d’aucuns présentent comme prétendant
potentiel à l’acquisition d’un bloc de contrôle sur MAGASIN
GENERAL, est restée presque inanimée à 30 DT pour des échanges assez réduits.



Dans le financier, outre la décision de TUNISIE
LEASING (+2,97% à 23,540 DT : 38.916 titres), lors de son AGO tenue jeudi,
de distribuer un dividende de 1,500 DT par action, au titre de l’exercice
2003, l’information la plus pertinente a été le franchissement à la hausse
du seuil des 50% par le Groupe AMEN BANK dans le capital de ladite société de
leasing. Selon les dernières informations, le CMF a décidé d’ordonner à AMEN
BANK, en sa qualité de chef de file dans l'action de concert, de procéder
à une offre publique d'achat visant le reste des actions non détenues par les
sociétés agissant de concert dans le capital de TUNISIE
LEASING.



De l’autre côté, ATL
a affermi sa marque au-dessus de la barre des 19 DT en clôturant vendredi à
19,800 DT, soit une progression hebdomadaire de 5,32% et cumule ainsi un
rendement de 46,67% pour un multiple de marché de 8,32x, légèrement inférieur
à la moyenne non pondérée du secteur. Par ailleurs, BS
(+0,90% à 8,980 DT : 8.434 titres) qui a décidé de ne pas distribuer de
dividende au titre des exercices 2003 et 2004 après la révision à la baisse
de son résultat 2003 (2,284MDT), est restée plutôt ancrée à son opération
de privatisation qui devrait se concrétiser dans les mois à venir ; alors
qu’une hypothétique OPA peut être envisagée dans le cas où l’acquéreur
potentiel se retrouverait à plus de 51% du capital de la banque. Ceci dit, le
flou entoure toujours cette question et les craintes de voir l’histoire de
l’UIB se répéter
restent vives!



Par ailleurs, SIAME
(-2,56% à 30,500 DT : 4.205 titres) qui a paradoxalement glissé, jeudi, alors
qu’elle annonçait une proposition à sa prochaine AGE d’une augmentation de
capital par incorporation de réserves, a retrouvé, vendredi, un nouveau
souffle revenant au niveau des 30,500 DT pour des échanges relativement réduits.
Il est à noter que la société proposera aussi à sa prochaine AGO un
dividende de 1,300 DT par action, au titre de l’exercice 2003, contre 1,500 DT
une année auparavant. Comme pour la SOTETEL
(-1,78% à 43,100 DT : 11.221 titres), cette baisse du niveau de distribution
devrait être contrebalancée par l’attribution gratuite réalisée courant
2003 au profit des anciens actionnaires. En parallèle, TUNINVEST
(-7,52% à 7,380 DT : 97.000 titres) a rebondi en fin de semaine de 4,38% à
7,380 DT, après quelques séances de réservation à la baisse. Il est à noter
que la société réduira, conformément à la décision de son AGE du 30 avril
2004, la valeur nominale de ses actions de 2 DT pour les ramener à 8 DT. Sur le
Hors-Cote, STS
semble être imperturbable en continuant allégrement son ascension au niveau
des 19,660 DT, soit un nouveau rebond hebdomadaire de 17,65% et ce, dans le
sillage de son résultat 2003, qui s’est élevé à plus de 5,3MDT.