Semaine au 18 février 2005.

Le chevauchement des souscriptions aux deux
introductions en Bourse, à savoir celles de

GIF et

ASSAD, semble avoir bien pesé sur le marché, comme en témoigne la pression
de l'offre qui a été perceptible notamment pendant les premières séances de la
semaine. Concernant le volume d'affaires, il a été assez concentré autour de
quelques valeurs qui ont fait l'actualité de ces dernières semaines. Ceci dit,
le volume de transactions moyen journalier sur le marché central s'est élevé à
plus de 1MDT grâce notamment aux échanges notables et ponctuels réalisés sur la
ligne

ASTREE (88.628 titres). Par ailleurs, l'indice de capitalisation - TUNINDEX
- a aligné quatre légères baisses passant dans le rouge depuis le début de
l'année avant de revenir vendredi au-dessus de la barre des 1330 et refaire
surface à 1333,77 points, soit une légère progression hebdomadaire de 0,26%.



Côté cours, l'attraction de la semaine a été sans doute

MONOPRIX (5.324 titres) qui a tenu sans grande surprise la tête du palmarès
des plus fortes hausses avec un rebond hebdomadaire de 15,14% à 38,780 DT, soit
son plus haut niveau depuis plus de cinq ans. Ainsi,

MONOPRIX cumule depuis le début de l'année un rendement de 22,72% et ce,
après avoir clôturé l'année boursière 2004 sur un rendement ajusté de plus de
33%. Notons, que

MONOPRIX qui a dégagé un bénéfice net provisoire 2004 de plus de 6,3MDT
(+48,2%), proposera à sa prochaine AGO un dividende de 2,500 DT par action au
titre de l'exercice 2004. Un signal qui vient s'ajouter à la performance de la
société et ayant vraisemblablement un effet d'annonce. Les dix années de Bourse,
seraient-elles en train d'apporter plus de maturité managériale à

MONOPRIX ? Toujours dans la distribution,

MAGASIN GENERAL qui a publié de son côté un résultat provisoire 2004 tout
aussi positif que celui de

MONOPRIX, semble avoir plutôt subi un léger mouvement d'arbitrage individuel
en sa défaveur. D'ailleurs,

MAGASIN GENERAL s'est légèrement effritée de 0,58% à 18,990 DT pour 5.655
titres. Cette réaction sur le marché de

MAGASIN GENERAL pourrait être aussi attribué à un manque de visibilité sur
l’opération de printanisation de la société qui a été fortement intégré dans le
comportement du titre au cours de l’année boursière 2004.



Le bancaire qui a subi ces deux dernières semaines le bilan mitigé de ses
publications annuelles provisoires qui affichent une certaine disparité dans le
traitement du risque notamment en matière de provisionnement, a pu se redresser
pendant les deux dernières séances grâce à des retours sur repli. Ceci dit,
seulement trois banques ont terminé dans le vert à savoir

BIAT (+2,29% à 20,520 DT : 4.243 titres),

BS (+0,95% à 7,400 DT : 1.222 titres) et

UIB (+0,88% à 11,400 DT : 951 titres) qui semble t-il avoir engagé un
programme d'étude marketing de positionnement et de notoriété dans le secteur.
Il est à noter que trois banques demeurent sur la liste des retardataires en
matière de publication provisoire annuelles 2004, à savoir

ATB (-1,88% à 15,110 DT : 1.176 titres),

BS et

STB (-2,44% à 6 DT : 23.191 titres). Dans le leasing, la tendance a été
beaucoup plus affichée à la hausse corrélativement aux résultats provisoires du
secteur. Ainsi, trois lignes ont terminé la semaine dans le vert, à savoir

CIL (+1,36% à 17,840 DT : 523 titres),

TUNISIE LEASING (+1,61% à 18,290 DT : 694 titres) et

ATL (+1,08% à 19,600 DT : 2.820 titres), alors que

GENERAL LEASING a plutôt subi des opérations de prises de bénéfices.



Sur le front des plus fortes baisses on retrouve

TUNISIE LAIT (-9,87% à 3,380 DT : 3.904 titres) qui a tenu au cours de la
semaine son Assemblée Générale Ordinaire, mais aussi des

STIP (-9,20% à 7,900 DT : 1.487 titres) et

STAR (-8,62% à 6,470 DT) qui n'ont pas encore publié leurs résultats
provisoires. Il est à noter que

STIP campe toujours sous le poids de ses derniers investissements dans la
technologie ALL STEEL, alors que

STAR demeure à fin 2003 sur une insuffisance de provisions de 107MDT
couvrant les exercices 2002 et antérieurs. Sur le même front,

SOTUMAG (-5,80% à 13 DT : 2.888 titres) a été tiré vers le bas dans le
sillage de son résultat provisoire qui s'est affiché en baisse de 38% à 0,851MDT
contre un résultat net 2003 de 1,348MDT. Ceci dit, le chiffre d'affaires de la
société est resté quasi-stable marquant une très légère progression de 3,40% à
6,007MDT versus 5,809MDT en 2003. En parallèle, les charges d'exploitation qui
se sont accrues plus que proportionnellement que le CA, soit une augmentation de
12,30% à 5,155MDT, ont tiré le résultat d'exploitation vers le bas. En effet, le
résultat d'exploitation s'est inscrit en repli de plus de 33% à 0,880MDT contre
un résultat d'exploitation 2003 de 1,322MDT.