Semaine au 22 juillet 2005.

Après le léger redressement observé à la fin de la
semaine dernière dans le sillage de l’annonce de la nouvelle introduction de

Karthago Airlines, le marché a profité cette semaine du début effectif de la
période des publications intermédiaires du 30/06/2005 qui ont été assez
positives du moins pour celle d’ALKIMIA
et

SFBT. Ainsi, l’indice de capitalisation – TUNINDEX – qui a débuté la semaine
sur une très légère baisse, a aligné quatre progressions consécutives pour
cumuler 1,36% à 1550,17 points. Par ailleurs, le volume d’affaires a connu une
nette amélioration grâce notamment aux échanges records ponctuels sur
quelques-unes des lignes de la Cote dont

BIAT et

El MAZRAA. En effet, le volume de transactions hebdomadaire s’est élevé à
plus de 17,5MDT pour plus de 900 mille titres qui ont changé de mains.



Ceci étant, le marché a connu au milieu de la semaine une nouvelle révision à la
baisse du résultat net 2004 de la

SOTETEL qui s’est soldé sur un déficit de 2,7MDT contre un résultat net
provisoire déjà publié de 1,6MDT. Par ailleurs, le CA est passé de 48,517MDT au
31/12/2003 à 43,998MDT à fin 2004, soit une baisse de 9,3%. Outre les opérations
de retraitement au niveau du CA 2003, les principales activités qui ont connu
des replis sur la même période sont principalement le segment RLA (-27,7%) et le
segment transmission (-9,4%). Du côté des activités qui ont gagné du terrain au
niveau du CA de la société, les segments communication d’entreprise et réseaux
mobiles ont progressé respectivement de 11,7% à 9,027MDT et 14,5% à 5,595MDT.
Rappelons que le management de la société, selon son dernier communiqué sur les
perspectives de la société pour 2005, prévoit un chiffre d’affaires de près de
40MDT. Du côté des charges, les dotations aux amortissements et aux provisions
ont presque doublé entre 2003 et 2004 passant de 2,793MDT à 5,430MDT. Pour le
reste, les dotations aux provisions se sont accrues sur la période de 2,821MDT
pour s’élever à fin 2004 à 3,340MDT principalement sous l’effet des travaux
d’apurement du compte client « Tunisie Télécom ». Subissant ce nouvel écart
négatif d’annonce,

SOTETEL (-0,08% à 25,780 DT : 20.302 titres) a clôturé sans grande surprise
la semaine sur trois replis consécutifs qui contredisent au passage les
anticipations techniques de ces dernières semaines.



Toujours dans le volet des résultats annuels 2004,

TUNISAIR qui tiendra son Assemblée Générale le vendredi 29 juillet 2005, a
annoncé son résultat net définitif 2004 qui a enregistré un écart positif par
rapport au résultat net provisoire déjà publié de près de 23MDT. En effet,

TUNISAIR a clôturé en définitif l’exercice 2004 avec un résultat net de
27,6MDT contre un résultat net déficitaire de -8,7MDT une année auparavant. Par
ailleurs, le résultat après modifications comptables au 31/12/2004 est de
19,4MDT. En effet, parmi les résolutions à soumettre à l’approbation de la
prochaine AGO : « l’inscription du bénéfice net de l’exercice 2004 en résorption
des reports déficitaires antérieurs ». Ceci étant, bien que le rebond technique
de la semaine dernière ait été effacé suite à des opérations de prises de
bénéfices en début de semaine,

TUNISAIR (39.289 titres) a pu revenir vendredi au-dessus de la barre des 10
DT clôturant la semaine à 10,260 DT, soit un léger repli hebdomadaire de 1,72%.



Du côté des publications intermédiaires du 30/06/2005, la

SFBT (+1,25% à 40,500 DT : 5.032 titres) a publié jeudi un résultat net 1S05
en légère progression de 2,63% à 25,544MDT, alors que le chiffre d’affaires 1S05
de la société s’est élevé à 66,691MDT, soit un repli de 5,73% par rapport à un
CA 1S04 de 70,748MDT. Cette baisse au niveau du chiffre d’affaires a été
expliquée par le transfert des revenus provenant des ventes du lait à une
société filiale du Groupe

SFBT, à savoir la SEABG et ce, à partir du 1er janvier 2005. Notons que les
ventes de lait ont contribué au 30/06/2004 à hauteur de 8,242MDT au niveau du CA
1S04. Tenons du retraitement du CA 1S03, le CA 1S05 serait plutôt en progression
de plus de 6% sur la période. Par ailleurs, les charges d’exploitation ont
diminué d’une manière plus que proportionnelle que le CA pour s’élever à
58,400MDT (-8,25%) permettant de dégager un résultat d’exploitation 1S05 de
12,105MDT, soit un accroissement de 12,5% sur la période.



Dans le même registre,

ALKIMIA (+4,46% à 27,160 DT : 911 titres) qui tiendra une communication
financière au siège de l’AIB le vendredi 29 juillet 2005, soit à la même date
que celle de la tenue des AG de TUNISAIR et

SOTETEL, a annoncé des réalisations intermédiaires 1S05 en progression sur
tous les fronts. D’ailleurs, le résultat net 1S05 de la société

ALKIMIA a presque triplé à 5,549MDT par rapport à un résultat net 1S04 qui
s’est élevé à 2,026MDT et il a plus que doublé par rapport au résultat net
annuel 2004. Cette performance est due principalement à une progression notable
du CA 1S05 de près de 60% à 51,152MDT. Ainsi, la société a réalisé jusqu’au
30/06/2005 près de 70% de ses revenus 2004. Notons que corrélativement à cet
accroissement du CA la production de la société sur les six premiers mois 2005
s’est élevée à 69.150 tonnes de STPP contre 59 mille tonnes une année
auparavant. En parallèle, les ventes ont été de 67.418 tonnes au 30 juin 2005
contre 56.728 tonnes au 30/06/2004. Il y a lieu de rappeler que la société a
bénéficié sur la période d’une révision à la hausse de ses prix de vente et ce,
corrélativement aux prix des matières premières qui demeurent assez tendus ainsi
que de l’indisponibilité du STPP sur le marché.