Semaine au 09 décembre 2005.

L’embellie qu’ait connu le marché à la fin de la semaine au 2 décembre 2005,
portant l’indice phare de la Bourse de Tunis – TUNINDEX – à plus de 1630 points,
n’a pas pu résister à la persistance des mouvements techniques baissiers
notamment sur fonds d’opérations de prises de bénéfices. Ceci étant, la
physionomie générale de la Cote est restée plombée tout au long de cette semaine
par une balance des variations mal orientée, un trend contrebalancé par moment
par la bonne réaction de quelques lignes du financier. À la clôture de vendredi,
le TUNINDEX n’a pas pu éviter un repli de plus de 18 points à 1612,36 points,
soit une baisse hebdomadaire de 1,13%, alors que le volume d’affaires sur le
marché central s’est installé au creux de la vague en totalisant près de 5MDT.
Par ailleurs, le marché de bloc a été une fois encore animé par les lignes du
bancaire voyant, mercredi, 160.000 actions échangées sur la ligne

BIAT au prix unitaire de 32,020 DT.



Restant dans le bancaire,

BIAT qui a tracé cette semaine une évolution en dents de scie, n’a pas
manqué de servir de bouée de secours pour les indicateurs de la Cote et ce,
particulièrement en milieu de semaine. Notons tout de même que

BIAT a clôturé en repli de 2,32% à 32 DT pour 70.788 titres qui ont changé
de mains, en plus du bloc sus mentionné. Côté actualité, une déclaration de
franchissement du seuil dans le capital de la banque a été publiée vendredi. En
effet, La Maghreb Invest SICAF (ex. MICO) a franchi à la hausse le seuil des 5%
dans le capital de la

BIAT et ce, en date du 24 novembre 2005. Cette opération de franchissement
de seuil a été matérialisée par l’acquisition directe en Bourse de 1.054.852
actions et droits de vote, soit 8,79% du capital de la

BIAT. Notons tout de même la réduction notable dans les délais de
publication des franchissements de seuil telle que souhaitée dans la toute
récente loi relative au renforcement de la sécurité des relations financières.



Dans le même registre, le nouvel actionnaire majoritaire dans le capital de la
BS (+1,05% à 7,690 DT : 9.811 titres), à savoir l’ANDALUMAGHREB SA a déclaré
lundi le franchissement des seuils de 5, 10, 20, 33,3 et 50% dans le capital de
la

BS détenant au final 53,54%. Dans un avis publié, mercredi, par le CMF, la
ANDALUMAGHREB SA, ne sera pas soumise au dépôt obligatoire d’un projet d’offre
publique d’achat (OPA), ni à une procédure de maintien de cours à prix fixé,
visant le reste des actions composant le capital de la banque. Par ailleurs, la

BS a publié dans un communiqué de presse de la banque les Engagements pris
par le consortium Hispano-marocain au niveau du cahier des charges de
l’opération de privatisation ainsi que la stratégie de développement tracés pour
la banque.



Toujours dans le financier,

GENERAL LEASING qui tiendra ses assemblées générales ordinaires et
extraordinaires le 15 décembre 2005, a surpris bon nombre d’intervenants en
publiant un résultat net définitif avant modifications comptables déficitaires
de 5,307MDT et ce, contre un résultat net 2003 corrigé, lui aussi déficitaire de
0,206MDT. Rappelons que les états financiers provisoires arrêtés au 31/12/2004
laissent apparaître un résultat net annuel bénéficiaire de 1,107MDT. Cette chute
du résultat net de la société est principalement due à la forte baisse des
revenus nets de leasing qui n’ont totalisé en définitif au 31/12/2004 que
5,498MDT contre des revenus nets de leasing provisoires annoncés de 15,417MDT.
De même, les revenus nets de leasing 2003 qui semblent avoir subi des
corrections ne se sont élevés qu’à 4,004MDT donnant lieu à une nouvelle victime
de la course folle à la croissance. Un nouveau cas dans une liste dont le point
commun est le manque de contrôle. De l’autre côté du spectre, les modèles assez
réussis dans le secteur tels que ceux de

TUNISIE LEASING (16.747 titres) et

ATL (2.246 titres) ont fait apparaître quelques mouvements d’arbitrages.
D’ailleurs, ces deux derniers se sont adjugés, respectivement, 4,58% à 18,720 DT
et 3,52% à 18,800 DT pour des échanges relativement fournis.



Sur le front des valeurs qui ont continué à subir des opérations de prises de
bénéfices,

SOTRAPIL qui cumule depuis le début de l’année un rendement ajusté de près
de 116%, a chuté cette semaine de 7,17% à 29,800 DT pour 18.961 titres échangés.
Dans le même registre,

ELECTROSTAR (1.617 titres) a cédé 6,47% à 13 DT pour un niveau de rotation
beaucoup moins étoffés que celui de

SOTRAPIL. Dans le transport aérien,

Karthago Airlines (-5,67% à 8,810 DT : 50.076 titres) a oscillé en fin de
semaine au niveau de son support intermédiaire à 9 DT sans pour autant réussir à
y accoster.



Pour le reste, les dernières réformes décidées par Bruxelles dont l’axe
principal est de réduire le prix du sucre de 36% à l’intérieure de la zone euro
et éponger corrélativement le différentiel avec le cours moyen mondial, ont eu
un impact significatif sur le prix du sucre notamment sur Londres. En effet, la
tonne de sucre à première échéance a grimpé en moins de deux semaine de près de
70$US frôlant les 340$/tonne, par rapport à un plus bas annuel à 239$US la
tonne. Outre la réforme entreprise par Bruxelles, le marché mondial est entrain
de subir aussi la demande chinoise parfaitement corrélé à l’accroissement de son
niveau de vie. Sur le Hors Cote, les anticipations se sont faites affichées sur
la ligne

STS qui a chuté de 8,69% à 13,350 DT sans connaître d’échanges.