Semaine au 17 mars 2006.

Confortant son ascension entretenue depuis plusieurs semaines, le marché a
trouvé dans l’information publiée, en milieu de semaine, de quoi meubler bon
nombre de ses performances et de raviver par la même occasion d’autres foyers de
hausses. D’ailleurs, les performances hebdomadaires des lignes de la Cote
dénotent d’une certaine mobilité des intérêts acheteurs créant par la même
occasion des opérations de replacement sur des lignes où le potentiel de hausse
est le plus visible. Ceci étant dit, le marché n’a pas interrompu globalement sa
bonne marche voyant son indice phare – TUNINDEX – gagner au terme de la semaine
0,37% à 1845,98 points et ce, après avoir culminé jeudi à 1853,53 points. Ainsi,
le TUNINDEX cumule désormais un rendement de près de 14,3%, alors que le volume
d’affaires s’est établi à ses plus hauts niveaux hebdomadaires depuis le début
de l’année totalisant plus de 14,6MDT pour près de 897 mille titres qui ont
changé de mains. Notons qu’en fin de semaine, le marché a été plutôt sur la
défensive à la veille d’un week-end prolongé qui pourrait apporter du nouveau
côté actualité.



En marge d’une actualité boursière assez fournie, Tunisie Télécom est revenue au
devant de la scène avec l’annonce de la nouvelle short-list suite à l’ouverture
des plis financiers concernant l’acquisition des 35% du capital de l’opérateur
télécom historique. France Télécom est venue en tête avec une offre de 1,885Mds
de dollars, suivi par l’autre opérateur français Vivendi Universal avec 1,8Mds
de dollars et TeCom avec 1,76Mds de dollars pour clore les trois offres
retenues. TIM & Saudi Oger avec 1,5Mds de dollars, MTN avec 1,4Mds de dollars et
Ettisalet avec 1,4Mds de dollars, semblent avoir sous-estimé l’intérêt que
portent les opérateurs français au marché tunisien, alors que leurs marchés
classiques commencent à afficher des signes de saturation et ce, du moins pour
la technologie 2G. Une information qui a soufflé une bouffée d’oxygène sur la
psychologie générale du marché de par ce qu’elle offre en tant que recette pour
l’Etat tunisien.



Sur le front des informations boursières annoncées cette semaine, le levier
classique « Dividendes-Augmentations » de capital s’est chargé du principal pour
soutenir le trend de fonds du marché et ce, en attendant la suite des
publications des indicateurs d’activité au 31/12/2005. En effet, annonçant tôt
dans la semaine la révision à la hausse de son dividende à servir au titre de
l’exercice 2005 à 1,900 DT, la filiale financière de la

SFBT, à savoir

SPDIT-SICAF a redirigé les intérêts vers la société mère qui n’a pas tardé à
communiquer aussi la proposition d’un dividende de 2,600 DT. En outre,

SFBT proposera à sa prochaine AGE une augmentation de son capital par
incorporation de réserves de 8MDT. Bilan de ces signaux,

SPDIT-SICAF s’est placé au quarto des plus fortes progressions hebdomadaires
avec un rebond de 8,29% à 29,780 DT, et ce après avoir franchi le cap des 30 DT
en milieu de semaine. De son côté, SFBT semble avoir buté sur sa résistance
construite à la mi-2004 au niveau de la barre des 47 DT, arrêtant son escapade
de deux séance au niveau des 45,700 DT, soit une progression hebdomadaire de
6,28% pour des échanges de 46.146 titres traités.



Dans le bancaire, c’est la même vague d’informations chargée d’opérations sur
capitaux qui a redirigé la demande entre les lignes. De son côté,

BT a annoncé la proposition d’augmenter son capital social de 50MDT dont
25MDT par incorporation de réserves alors que la partie à émettre en numéraire
sera souscrite à 50DT l’action, soient 10 DT de nominal majorés d’une prime
d’émission de 40 DT. Ceci étant, le marché semblait avoir parfaitement anticipé
l’information puisque

BT est restée plutôt à la consolidation cédant au terme de la semaine -1,49%
à 118,700 DT.

BIAT (62.195 titres) dont le Conseil d’Administration proposera à la
prochaine AGE le principe d’une augmentation de capital de 50MDT, a montré
qu’elle garde encore un potentiel de hausse et ce, en s’adjugeant 1,28% à 39,500
DT après une courte évasion au-dessus des 40 DT. De l’autre côté du spectre,

STB (-4,82% à 6,910 DT : 194.002 titres) a subi quelques réservations à la
baisse témoignant de la fragilité des anticipations positives sur lesquelles
s’est construite la tendance haussière de la ligne ces deux dernières semaines.
Notons que

BH (qui a subi des opérations de prises de bénéfices sur les quatre
premières séances de la semaine, est parvenue à accoster vendredi au niveau de
la barre des 15 DT cédant tout de même 6,25% pour 45.857 titres qui ont changé
de mains.



Sur le front des moyennes et petites capitalisations,

SOTRAPIL n’a pas pu éviter le relâchement de la tendance en fin de semaine
puisqu’elle a délaissé son nouveau plus haut niveau à 39 DT pour terminer la
semaine en légère progression de 1,99% à 37,940 DT, alors que

SOTETEL (+2,70% à 26,700 DT : 37.063 titres) n’est pas parvenue à garder le
cap sur sa résistance intermédiaire à 28 DT réduisant ses gains sur la semaine à
2,70%. Par ailleurs,

ASSAD a poursuivi allégrement son ascension silencieuse en gagnant 6,32% à
24,880 DT pour 21.106 titres échangés sur la semaine. Notons que

ASSAD cumule sur les 20 dernières séances de cotation près de 85 mille
titres échangés dégageant ainsi une moyenne assez respectable de quoi soutenir
sa tendance de fonds depuis début février.