Semaine au 07 avril 2006.

Après avoir débuté la semaine dans le vert entraîné par la tendance de fonds de
ces derniers mois, le marché a subi dès la séance du mercredi le retour aux
premières loges d’opérations de prises de bénéfices assez réduites sur la plus
part des lignes visées. En effet, le marché est resté sur une rotation
journalière moyenne de près de 66 mille titres, soit un volume de transactions
quotidien de 1,47MDT. De son côté, l’indice phare de la Bourse de Tunis –
TUNINDEX – a terminé la semaine en léger repli de 0,21% à 1866,86 points et ce,
après avoir culminé mardi à 1881,23 points. Notons aussi que les services de la
Bourse ont commencé à publier dès lundi les indices sectoriels base 1000 au
31/12/2005. Il en ressort clairement la force d’entraînement qu’a exercé le
bancaire sur la tendance du marché notamment depuis le début de l’année.
D’ailleurs, l’indice des banques surperforme depuis le début de l’année tous les
secteurs avec un rendement de 17,44% à 1174,39 points. Ces indices serviront de
repères pour les gestionnaires d’OPCVM et leur mise en place pourrait aider à
l’apparition de véhicules d’investissement spécialisés par secteur.



Outre les deux Assemblées Générales tenues cette semaine,

ALKIMIA qui s’est frayée déjà un chemin hors les frontières nationales sur
le marché algérien, est sur la voie de concrétiser une nouvelle association,
sous forme d’une joint venture avec les saoudiens du Groupe El Zamil pour la
construction d’une nouvelle unité de production de STPP en Arabie Saoudite.

ALKIMIA  qui apportera entre autres son savoir faire en la matière,
viserait ainsi à mieux se positionner sur les marchés du proche et moyen orient
visant entre autres le marché iranien. Ce projet qui commencera avec une
capacité de production initiale de 50 mille tonnes par ans, aura à se développer
encore plus dans le années à venir, et ce selon les propos de M. Ali Ben Ali –
PDG de

ALKIMIA . Côté cours,

ALKIMIA  (1.259 titres) s’est adjugée 6,79% à 45,920 DT. Toujours dans
la production de Base,

ICF s’est adjugée au passage 7,17% à 26 DT pour 6.589 titres qui ont changé
de mains.



Dans la distribution,

MAGASIN GENERAL (+4,28% à 23,380 DT : 33.776 titres) qui a de loin
surperformé le marché, la semaine dernière, est restée sur un bilan hebdomadaire
dans le vert malgré une fin de semaine en légère baisse dans le sillage
d’opérations réduites de prises de bénéfices. De son côté,

MONOPRIX (-1,46% à 53,900 DT : 4.130 titres) a tenu mardi son AGO annonçant
entre autres ses perspectives 2006. La société tablerait sur une croissance de
CATTC en croissance à deux chiffres. Par ailleurs, et selon les propos de son
management,

MONOPRIX serait logiquement intéressée par le dossier

MAGASIN GENERAL au cas où cette entreprise publique est mise sur le marché.
Un élan de croissance qui épargnerait à

MONOPRIX le rude exercice de trouver de nouveaux emplacements pour son
expansion. Rappelons que

MONOPRIX distribuera un dividende de 3 DT par action au titre de l’exercice
2005 à compter du 28 avril 2006.



Sur le Hors-Cote, notons la correction qu’ait subie la

STS et ce, en cédant 16,72% à 13,500 DT pour seulement 133 titres qui ont
changé de mains. Rappelons que le cours du sucre campe toujours au-dessus des
400$ US depuis la fin janvier 2006 en touchant au passage un plus haut à 479,20$
US le 30/03/2006. Cette distorsion entre évolution du cours de la

STS et le prix de sa principale matière première ne serait-elle que l’effet
de la très faible liquidité du titre. Pour le reste, les dernières adjudications
de « BTC 52 semaines » et de BTA « ligne avril 2010 et mars 2012 » affichent une
fois encore en ce début d’année une baisse des TMP associés à chacune des
lignes. Une tendance qui sert indirectement le compartiment actions.
L’aplatissement de la courbe de taux primaire qui a pris forme tout récemment
est dû à un excédent de la demande par rapport à l’offre sur le marché des bons
d’État qui résulte de la forte liquidité des bilans des institutions bancaires
locales. Le principal taux court du marché, le TMM, n’a pas suivi cette tendance
baissière ce qui nous fait remarquer que le marché de crédit est peu fourni côté
offre.