Semaine au 14 juillet 2006.

Evoluant dépourvu d’informations financières, le marché a poursuivi sa glissade
dans une morosité assez perceptible comme en témoigne le niveau anémique du
volume d’affaires sur le marché central. En effet, l’échange s’est élevé en
moyenne cette semaine à près de 0,55MDT. De son côté, l’indice phare de la
Bourse de Tunis – TUNINDEX – a accosté en fin de semaine à 1903,45 points, soit
une baisse hebdomadaire de 0,86% après avoir accosté vendredi en milieu de
séance au niveau de la barre fort symbolique des 1900 points. Ceci étant dit, la
faiblesse des échanges et le manque de profondeur sur les lignes de la Cote ne
présagent pas, du moins au vu de l’actuelle situation, d’un retournement de
tendance notamment suite aux derniers événements survenus au Proche-orient.
D’ailleurs, outre l’effet psychologique de ses évènements sur les intervenants,
le cours du brut a accéléré son ascension initiée depuis la mi-juin signant
vendredi matin un nouveau record historique suite à son passage furtif au-dessus
de 78$US le baril. Cette flambée du brut aura des répercussions négatives sur le
déficit extérieur de la Tunisie, surtout que l’IPI qui indique indirectement sur
le niveau des exportations, a montré quelques signes d’essoufflement.



Partiellement corrélé à cette actualité macroéconomique, le transport aérien a
terminé vendredi sur un consensus baissier. Un mouvement relativement peu
significatif au vu des échanges enregistrés sur les lignes en question. Ainsi,

TUNISAIR s’est effritée cette semaine de 2,42% à 11,680 DT pour 9.362 titres
qui ont changé de mains, alors que

Karthago Airlines est parvenue à terminer la semaine dans le vert grâce à sa
bonne réaction suite au détachement, jeudi, de son dividende de 0,300 DT relatif
à l’exercice 2005. Rappelons que les signaux émis par

TUNISAIR annonçant entre autres son augmentation de capital par attribution
gratuite n’ont pas eu d’effets sur les cours laissant le titre suivre plutôt la
tendance générale du marché.



Faisant partiellement de la résistance à la tendance générale, le bancaire qui a
accaparé plus de 50% du volume d’affaires sur le marché central, a terminé aussi
dans le rouge voyant seules

ATB (+0,77% à 3,910 DT : 22.780 titres) et

BS (+1,63% à 7,500 DT : 44.625 titres) gagner symboliquement quelques points
de couleurs. En effet, alors que la première semble bénéficier de l’effet de
split de sa valeur nominale, la

BS ou encore «Banque Attijari de Tunisie» a été animée entre autres par
l’actualité de sa maison mère. En effet, Attijariwafa Bank (Maroc) continu sa
conquête hors ses frontières nationales et ce, en s’installant au Sénégal
accompagnant ainsi les bonnes relations économiques entre le Maroc et le
Sénégal. Ce tissage de toile d’Ettijariwafa Bank pourrait vraisemblablement
bénéficier à moyen terme à la

BS dans une politique d’accompagnement de nos investisseurs à la conquête du
continent africain. Rappelons que la

BS qui a inauguré sa 94ème agence cette semaine, a décidé l’ouverture d’une
quinzaine de ses agences tous les samedi pour subvenir aux besoins de ses
clients. Cette orientation commerciale témoigne du début de construction de
synergie entre la

BS et sa maison mère.



Par ailleurs, la faiblesse des échanges induite entre autres par le manque de
profondeur des carnets d’ordre, a ôté la signification de la majeure partie des
mouvements de cours enregistré cette semaine. A signaler pour le reste, la
réaction assez timide de

EL WIFACK LEASING (+0,18% à 5,610 DT : 37.641 titres) pendant ses premières
séances de cotation ; une entrée en lice teintée en rouge. Cette réaction serait
selon plusieurs analystes la conjonction de nombreux éléments dont les
conditions assez mauvaises du marché, la taille de la société, son outlook
relativement à la situation fort concurrentielle dans le secteur ainsi que le
faible effort publicitaire accompagnant l’opération. Rappelons que la majorité
des bureaux d’études de la Place ont émis des recommandations positives
(Souscrire) concernant cette opération d’introduction !