Semaine au 15 septembre 2006.

Ayant le vent en poupe depuis son opération de split,

TUNISAIR a continué à soutenir indirectement mais d’une ampleur notable la
psychologie du marché. D’ailleurs et rien qu’à regarder l’évolution concrète de
la participation étrangère sur différentes lignes de la Cote, il s’avère bien
que les investisseurs locaux ont bien pris des positions notamment sur les
valeurs les plus sollicitées ces trois dernières semaines. Ceci étant dit,
l’indice phare de la Bourse de Tunis – TUNINDEX – a signé vendredi sa treizième
progression consécutive culminant ainsi à un nouveau plus haut historique à
2128,79 points, soit une hausse hebdomadaire de 1,97%. Conséquemment, la
recrudescence des affaires a permis de générer un volume de transactions
journalier moyen de plus de 3,1MDT pour des quantités échangées moyennes de près
de 507 mille titres. Côté actualité, et hormis les publications de réalisations
intermédiaires arrêtées au 30/06/2006, c’est la stabilisation des cours du brut
en fin de semaine à leurs plus bas niveaux depuis fin mars 2006 qui laisse
espérer une certaine détente au niveau des coûts des matières premières
indirectement liés au prix du baril.



Sur le front des valeurs,

TUNISAIR toujours aussi sollicitée par une demande aussi ferme qu’étoffée a
même bénéficié cette semaine de nouvelles réservations à la hausse par manque de
consensus. Ceci étant dit,

TUNISAIR a connu sur la semaine la rotation de 1.210.519 titres gagnant au
passage 19,94% à 4,030 DT. A signaler que la déclaration de franchissement à la
hausse du seuil des 5% dans le capital de la compagnie par Global Investment
House & The National and international, remet au premier plan la confirmation
des intentions notamment des investisseurs étrangers quant à leurs prises de
positions dans le capital de TUNISAIR. Toutefois la situation de la
participation étrangère, du 8 au 14 septembre 2006, sur la ligne

TUNISAIR n’a affiché qu’un mouvement net à l’achat de plus de 170 mille
titres témoignant ainsi du suivisme que pratique certains investisseurs locaux
sur fonds d’anticipations purement techniques. Ainsi et une telle valorisation
de marché,

TUNISAIR aurait coté plus de 20 DT avant son opération de split, soit un
niveau qui fait abstraction de certains paliers psychologiques de la mémoire du
marché sur la ligne

TUNISAIR.



L’autre leitmotiv a été le financier qui a boosté directement l’indice phare de
la Bourse de Tunis et ce, de part sa pondération dans la capitalisation
boursière. En ce sens, la bancaire a vu

BNA (43.940 titres) marquer un rebond hebdomadaire de 13,33% à 12,840 DT
dans le sillage de ses réalisations intermédiaires 1S06 ainsi que l’introduction
en Bourse d’ESSOUKNA.
De son côté, BT a profité de la tendance générale pour accoster juste en deçà de
la barre des 90 DT, soit une résistance dont elle a été dans l’incapacité de
casser à la hausse. Par ailleurs, le résultat net 1S06 de la

BS qui n’a pas surpris la Place et ce, en affichant zéro dinars, a été
plutôt catalyseur de courtes opérations de prises de bénéfices notamment en fin
de semaine. Par ailleurs, les deux lignes représentant le groupe Tunisie Leasing
ont fortement bénéficié de la communication financière tenue mardi au siège de
l’AIB. En effet, ce rendez-vous a été encore une fois l’occasion de remettre au
premier plan les réalisations fort positives du groupe mais aussi de la bonne
marche de sa politique d’installation et de participation hors de ses frontières
traditionnelles. D’ailleurs,

TUNISIE LEASING (22.871 titres) et

TUNINVEST-SICAR (23.144 titres) ont gagné respectivement 6,25% à 13,600 DT
et 15,32% à 8,430 DT pour des échanges assez étoffés.




SITS qui débute ce mois de septembre sur une tendance assez contrastée et
emprisonnée dans le Channel étroit 2,400- 2,600 DT, a signé cette semaine une
ascension de 15,91% à 3,060 DT ravivée notamment par plus de 70 mille titres
constituant un mouvement d’achat net de la part d’étrangers et ce, sur la
période allant du 08 au 14 septembre. Ceci dit,

SITS a vu cette semaine plus de 521 mille titres changer de mains. Évoluant
dans le sillage de l’annonce de son programme de mise à niveau devant lui
permettre de mieux se conformer aux standards internationaux en matière de
gestion et d’exploitation,

SOTUMAG (+1,11% à 1,820 DT : 121.641 titres) a clôturé vendredi sur une
réservation à la hausse de quoi effacer la série des opérations de prises de
bénéfices qu’elle a subi en début de semaine. Pour le reste,

SIAME a cédé paradoxalement vendredi 0,39% à 29,800 DT alors qu’elle a
publié dans la matinée même un résultat net 1S06 exceptionnel de 2,583MDT. Une
performance qui demeure fortement corrélée aux plus values réalisées sur les
cessions des participations RETEL et HAYETCOM TUNISIE. Ceci dit, le marché
aurait pu saluer tout de même la qualité des informations données par la

SIAME notamment sur la structure de son top line ainsi que les faits
saillants du premier semestre 2006.