Semaine au 20 octobre 2006.

Virant progressivement vers des opérations de prises de bénéfices, le marché a
pu bénéficier dès jeudi d’un déluge de publications trimestrielles. Un flux
d’informations qui a été globalement positif conduisant ainsi au renforcement
des tendances notamment haussières sur certaines lignes. De son côté, l’indice
phare de la Bourse de Tunis – TUNINDEX – qui a culminé mardi à 2.201 points, a
clôturé la semaine sur une légère progression fort symbolique, en cette fin du
moi de Ramadan, de 0,88% à 2195,96 points. Il y a lieu de noter que le TUNINDEX
a gagné sur le mois de ramadan +3,31% grâce notamment aux anticipations quant
aux éventuelles opérations de splits et de cessions de participations. Par
ailleurs, le volume d’affaires s’est amélioré par rapport à la semaine d’avant
totalisant près de 17MDT pour 1,5 millions de titres.



Subissant des opérations de prises de bénéfices, notamment en milieu de semaine,

TUNISAIR a publié jeudi ses réalisations intermédiaires arrêtées au
30/06/2006. Des réalisations semestrielles arrêté au 30/06/2006 globalement
meilleures que celles de 2005 et ce, ne serait ce qu’en Top et en Bottom line.
D’ailleurs, le résultat net 1S06 a été déficitaire de -5,746MDT et ce, contre un
résultat net 1S05 déficitaire de -19,312MDT. En parallèle, le Chiffre d’affaires
semestriel arrêté au 30/06/2006 s’est élevé à près de 400MDT marquant ainsi une
hausse de 5,97% par rapport à la même période une année auparavant, alors que
les charges d’exploitation 1S06 ont augmenté à un rythme moins que proportionnel
de 4,26% à 401,1MDT. Côté Cours,

TUNISAIR a clôturé presque inchangée juste au-dessus de son
support/résistance à 4 DT pour des échanges de plus de 384 mille titres traités.



Dans le registre des valeurs ayant bénéficié ces dernières semaines
d’anticipations positives quant à la réalisation d’éventuelles opérations de
split, le marché semble avoir essayé cette semaine de retrouver des arguments de
hausse moins technique. En ce sens,

SFBT a vu revenir au premier plan l’information concernant l’introduction en
Bourse d’une société de ses filiales, à savoir la SEABG. Une information qui
demeure sous le signe des rumeurs en attendant sa confirmation ou son démenti
par une communication officielle. Cette information a fait aussi bénéficier à la

SPDIT-SICAF qui s’est installé à la tête du palmarès des plus fortes hausses
avec un bond de 13,37% à 47,500 DT. A signaler que les indicateurs d’activité
3T06 de la

SPDIT-SICAF faisaient état de reprises de provisions sur ses participations
cotées assez conséquentes à la hausse des cours de bourse. Par ailleurs,

SFBT a annoncé en fin de semaine un top line 3T06 en légère régression dans
le sillage de l’impact du mois de ramadan notamment en terme production de
bière.



Pour le reste, le bancaire a agréablement surpris le marché cette semaine avec
deux publications d’indicateurs d’activité intermédiaires 3T06, à savoir ceux de
la

BT,

BIAT et de

AMEN BANK. En ce sens, tout le compartiment a été sur la semaine dans vert
et ce, exception faite de la glissade de

AMEN BANK (-2,62% à 26 DT : 2.372 titres). Ceci dit,

BT et

BIAT ont affermi encore leurs performances semestrielles et ce, à l’image
des résultats de la

BT qui ont affiché entre autres un produit net bancaire 3T06 en hausse de
plus de 29% à 82,469MDT. De son côté,

BNA (+1,42% à 16,400 DT : 104.482 titres) a poursuivi à petits pas son
ascension alors que le poids d’une éventuelle opération de split sur la valeur
nominale de son action commence à bien perdre du terrain face l’opération de
cession de 76,3% du capital de

MAGASIN GENERAL et ce, dans le cadre de l’opération de privatisation de
cette dernière. Il y a lieu de noter que

BNA détient 30,708% du capital de

MAGASIN GENERAL et que cette opération de privatisation devrait être
clôturée dans un délai de près de 6 mois. Une échéance qui a certainement
accélérer les mouvements d’ajustement à la hausse de ses derniers jours. Par
ailleurs,

MAGASIN GENERAL a franchi symboliquement en milieu de séance la barre des 30
DT avant de revenir s’installer vendredi au niveau des 29,000 DT pour 28.660
titres qui ont changé de mains.