Semaine au 13 avril 2007.

Après un début de semaine légèrement dans le vert dans le sillage du mouvement
de retour sur repli de la fin de la semaine au 06 avril 2007, le marché a
succombé à partir de mercredi au creux informationnel assez pesant depuis
quelques semaines. En effet, tous les indicateurs se sont installés cette
semaine dans le rouge, comme en témoigne le nombre réduit de valeurs ayant pu
faire du contre-courant à la tendance générale des cours. En ce sens, l’indice
phare de la Bourse de Tunis – TUNINDEX – qui a touché en début de semaine son
plus haut niveau depuis la fin février à 2620 points, a franchi à la baisse
jeudi son support intermédiaire à 2600 points pour clôturer la semaine à 2578,44
points, soit un repli hebdomadaire de 1,25%. Par ailleurs, le volume d’affaires
sur le marché central a signé une moyenne journalière de près de 2,3MDT donnant
ainsi du sens à certaines opérations de prises de bénéfices.



Au devant de la scène, le bancaire qui a accaparé près de 60% du volume de
transactions hebdomadaire, a été essentiellement marqué par l’effritement de la
ligne

ATB. Notons qu’ATB
a annoncé conjointement cette semaine l’émission de son Emprunt Obligataire «

ATB 2007/1 » d’un montant global de 50MDT et le report de son AGO. Cet
emprunt obligataire a fait la Une au cours du quatrième trimestre 2006 affichant
entre autres la volonté de la banque de se doter de ressources suffisamment
adaptées à une panoplie de nouveaux produits sur la branche des « crédits aux
logements » à horizon de remboursement dépassant les 20 ans. Le report de l’AGO
a, quant à lui, alimenté certaines inquiétudes d’autant plus que ses raisons
n’ont pas été explicitées. Sans grande surprise, le marché a plutôt vendu
l’information continuant son mouvement d’opérations de prises de bénéfices sur
la ligne qui a cédé au terme de la semaine 2,42% à 5,240 DT pour des échanges
records de 190.476 titres traités.



Toujours dans le bancaire,

BH qui a culminé la semaine dernière au-dessus de la barre fort symbolique
des 24 DT, a observé aussi un mouvement de prise de bénéfices relativement
maîtrisé en terme d’amplitude de variation. D’ailleurs,

BH n’a cédé que 0,67% à 23,900 DT pour 56.852 titres qui ont changé de
mains. De son côté,

BNA qui évolue depuis quelques semaines sans réel support a glissé de 3,12%
à 18,300 DT pour 27.438 titres, tandis que

STB (-2,29% à 12,800 DT : 45.247 titres) a plutôt franchi à la baisse son
support à 13 DT clôturant la semaine symboliquement à 12,800 DT. Rappelons que
ces trois valeurs ont fait en début d’année – du moins sur les six premières
semaines – un parcours sans faute dans le sillage d’anticipations qui s’avèrent
aujourd’hui très peu probables. Dans un tout autre registre,

BT (-0,44% à 98,800 DT : 7.454 titres) qui a bénéficié ponctuellement de
l’annonce de son élection par The Global Finance en tant que meilleure banque en
Tunisie, est revenue s’installer en fin de semaine en deçà du cap fort
symbolique des 100 DT pesant ainsi sur la tendance des indicateurs de
capitalisations.



Sur le front des petites et moyennes capitalisations,

SITS a reculé de 7,58% à 2,560 DT touchant ainsi un nouveau plus bas, du
moins depuis son opération de split l’été dernier et ce, malgré sa communication
financière tenue en début de ce mois au siège de l’AIB. Une communication qui
est venue palier au manque d’information quant aux objectifs assignés à la
dernière augmentation de capital en date de 4MDT dont 3MDT en numéraire.
Ajoutons à cela le début de débat déjà engagé sur les niveaux de valorisations
de cératines lignes post opérations de split,

SITS n’a pu que céder à la tendance générale des cours alimentée
principalement par les opérations de prises de bénéfices.



Dans le même registre des valeurs à la baisse,

GIF Filter (-2,70% à 3,600 DT : 154.772 titres) ne parvient à se frayer un
chemin durable à la hausse et ce, depuis l’annonce ainsi que le fractionnement
de sa valeur nominale. Une opération réalisée à la mi-décembre 2006 et qui ne
semble pas, du moins jusqu’à présent, avoir donné ses bénéfices. Côté actualité,

GIF Filter reste sur un résultat net part du groupe, publié en ce début de
mois, en légère progression de 3,24% à 1,434MDT et ce, contre un résultat net
part du groupe 2005 de 1,398MDT. En outre, le conseil d’administration de la
société proposera à la prochaine Assemblée Générale ordinaire, prévue pour le 26
de ce mois un dividende de 0,150 DT par action à servir au titre de l’exercice
2006.



De son côté,

SIPHAT n’a pas pu mettre fin à sa glissade initiée notamment depuis
l’annonce de l’introduction en Bourse de la société ADWYA. En ce sens, SIPHAT a
même clôturé cette semaine à son plus bas niveau depuis la fin juin 2005 en
cédant sur la semaine 4,33% à 19,900 DT et ce, pour 32.540 titres qui ont changé
de mains.



De l’autre côté du spectre, c’est une valeur de l’Hors Cote qui a joué le rôle
d’éclaireur cette semaine en matière de bonnes pratiques en communication
financière. En effet,

SITEX a publié cette semaine un communiqué de son conseil d’administration
réuni le 29 mars derniers résumant ainsi ses réalisations annuelles 2006, sa
performance sur le premier trimestre 2007 ainsi que sa politique de distribution
au terme de l’exercice 2006. En effet,

SITEX (1) a terminé l’exercice 2006 sur un résultat net de 1,532MDT et (2)
cumule déjà au 31 mars 2007 un Chiffre d’affaires 1T07 de 18,411MDT s’approchant
ainsi de son niveau d’activité 2005. Par ailleurs, (3)

SITEX proposera à sa prochaine Assemblée Générale Ordinaire un dividende de
0,600 DT par action au titre de l’exercice 2006. Côté cours,

SITEX a bondit de 12% à 7 DT pour des échanges relativement fournis de 4.763
titres et ce, au vu du niveau de rotation historique de la ligne.