Communiqué de presse en date du 31 mars 2005 :

"Fitch Ratings - Tunis – 31 Mars 2005 : L’agence
internationale de notation Fitch Ratings a modifié de ‘Stable’ à ‘Positive’ la
perspective d’évolution de la note long terme attribuée à la

SOTUVER. Les notes nationales de la

SOTUVER s’établissent conséquemment comme suit : long terme ‘BB- (tun)’ avec
perspective ‘Positive’ et court terme ‘B(tun)’.

SOTUVER est l’unique producteur d’articles en verre creux
en Tunisie. Ses ventes sont à 82% constituées de bouteilles destinées au
conditionnement de boissons (soda, vin, bière, eau). Sa production vendue en
majeure partie localement, a atteint 53.000 tonnes en 2004 pour un chiffre
d’affaires de 18,5 millions de dinars soit une augmentation de 79% par rapport à
2003.

Les notes nationales attribuées par Fitch à la

SOTUVER reflètent sa position quasi monopolistique sur le marché tunisien du
verre creux, la protection douanière dont elle continuera de bénéficier jusqu’en
2008 ainsi que le potentiel de croissance de ses ventes avec le développement
attendu de la demande de bouteilles en verre et en particulier de bouteilles non
consignées (one-way) pour des raisons environnementales. En 2004,

SOTUVER est ainsi parvenue à généraliser l’utilisation du one-way pour le
conditionnement du vin (26 millions de bouteilles prévues en 2005).

Les états financiers provisoires de l’exercice 2004 sur
lesquels est basée la présente revue des notes de

SOTUVER mettent en évidence une amélioration de ses performances
opérationnelles permise par une renégociation à la hausse de ses prix de vente
et des économies d’énergie et de consommation de matières premières. De plus
importantes économies restent tributaires de l’optimisation du fonctionnement
des lignes de production pour réduire le taux de rebut interne encore important.
L’endettement de

SOTUVER reste toutefois élevé avec un ratio Dette nette/EBITDA de 4,1x.

Prévue dans le programme d’investissement initial,
l’acquisition d’un second four d’une capacité de 75 tonnes/jour a été reportée
dans l’attente, entre autres, de la vente du terrain de Mégrine. Dans la mesure
où la réalisation de cet investissement se traduirait par une dette
supplémentaire, Fitch estime que la preuve devra être préalablement faite de
l’existence de débouchés certains pour la nouvelle gamme de produits envisagée
(flacons de parfum) ainsi que de marges suffisantes pour ne pas détériorer à
nouveau les ratios d’endettement de

SOTUVER."

Source : Fitch Ratings
(31/03/2005).