Fitch confirme les notes nationales attribuées à Modern Leasing.[Suite]

Communiqué en date du 26 avril 2006 :

L’agence internationale de notation Fitch Ratings confirme
les notes attribuées sur l’échelle nationale à Modern Leasing (ML) à ‘A-(tun)’
pour la note long terme avec perspective d’évolution ‘Stable’ et ‘F2(tun)’ pour
la note court terme.

Les notes nationales attribuées par Fitch à Modern Leasing
(ML) sont fondées sur le soutien que pourrait lui apporter, en cas de nécessité,
son actionnaire majoritaire, la

Banque de l’Habitat (BH). Le capital de ML est contrôlé à hauteur de 73% par
cette banque, elle-même majoritairement détenue par l’Etat tunisien. Fitch est
convaincue que la

BH apporterait à ML son soutien en cas de nécessité. Cette opinion est
fondée sur l’historique récent de soutien apporté par la

BH à sa filiale. Toutefois, la capacité de la

BH à soutenir sa filiale pouvant être limitée, la probabilité d’un tel
soutien est jugée modérée par Fitch.

La production de ML est en retrait de 16% par rapport à un
exercice 2004 exceptionnel, conformément aux objectifs fixés dans le cadre d’une
sélectivité accrue. Dans le cadre de son plan de restructuration entamé en 2004,
ML a revu sa stratégie commerciale en axant son développement sur le segment des
PME-PMI et professionnels, en ciblant le financement de matériel roulant léger
et en introduisant des limites de financement de biens immobiliers et
d’équipements spécifiques. ML cherche aussi à mieux diviser ses risques en
diminuant le montant moyen de ses crédits.

Le redressement de la rentabilité de ML se confirme à fin
2005 grâce à la baisse des impayés et à la stabilisation des marges et ce,
malgré un effort soutenu en matière de dotations aux provisions. Bien qu’en
redressement, la qualité des actifs de ML demeure faible. La concentration des
risques demeure élevée et les créances classées représentaient, à fin 2005,
19,5% des encours bruts avec un ratio de couverture par les provisions de 64%.
Les créances classées nettes représentaient encore 39% des fonds propres de ML à
fin 2005. Fitch apprécie l’objectif que s’est fixé ML d’introduire graduellement
des règles plus sévères en matière d’évaluation des actifs en leasing et des
garanties adossées.

Au plan ressources, ML prévoit de réduire sa dépendance au
secteur bancaire ainsi que le recours aux billets de trésorerie en faisant appel
au marché obligataire local en 2006.

Compte tenu de la qualité d’actifs de ML, Fitch estime que
le ratio de solvabilité de cette dernière (20,25% à fin 2005) est tout juste
adéquat.

Source : Fitch Rating
(26/04/2006)