Hannibal Lease, la jeune entreprise de leasing du pays a organisé son premier « Investor Day » pour relater les faits marquants de l’exercice écoulé et donner un aperçu sur celui en cours.


En 2013, la société a enregistré un rythme d’activité supérieur à celui du secteur soit des mises en force en croissance de 10,6% à 182 MDT (contre 38,6% en 2012). Le secteur lui a enregistré une croisse des MEF de 1,6% seulement (contre 18,8% en 2012). Ainsi, HL s’est placé au 4éme rang avec une part de marché de 12,8%. La société a pâti de l’exercice 2011 qui était très difficile se soldant par une baisse significative de ses MEF de 36,1%. Depuis, la société a trainé un gap de 60 MDT dans son encours par rapport à ses concurrents directs. D’après son management, les dernières performances de 2013 (et ceux réalisées sur le 1T 2014) attestent qu’elle est sur la bonne voie pour récupérer le terrain perdu et reprendre sa place dans le trio de tête (3éme en 2010). Parallèlement à ses performances commerciales, la société a connu une nette amélioration de la qualité de ses actifs avec un ratio d’actifs classés de 7,59% contre 9,41% en 2012 et un taux de couverture des créances classées de 66,48% contre 56,7% en 2012.


Le résultat net de la société en 2013 a connu une baisse de 2,8 MDT à 2,4 MDT. L’une des raisons de cette baisse se trouve au niveau des marges supérieures qui se rétrécissent de plus en plus par le jeu concurrentiel et la surenchère sur les titres de dettes. La marge d’intérêt a subit un effet de ciseau. Les meilleurs signatures parmi la clientèle se trouve pénalisée par l’étroitesse de la marge manœuvre offerte à un leaseur comme HL. Les charges du personnel ont connu de leur côté une forte hausse de 14,8%. La société cherche à muscler son équipe de recouvrement pour tacler le problème des impayés et des créances litigieuses tout en optant pour un recrutement ciblé au niveau de son réseau de vente ;



Pour l’avenir, le Directeur Général de HL est convaincu que la quête de l’encours est le véritable challenge dans ce métier fortement concurrentiel. L’encours est générateur de PNB. HL compte aussi activer son dossier sur l’afrique de l’ouest. HL a eu l’accord de la BCT pour un investissement à l’étranger depuis quelques temps déjà. Elle préfère jouer la carte de la prudence surtout avec la sécheresse de la liquidité bancaire locale et le contexte politique actuel. La société annonce son intention de continuer à augmenter son encours et son PNB tout en stabilisant ses charges d’exploitation. Elle compte maintenir un ratio CDL en dessous de 8% et dépasser 70% de couverture des CDL à partir de 2014. La filiale LLD devra connaître un développement significatif d’ici fin 2014 pour atteindre son seuil de rentabilité en 2015. Le groupe pourrait aussi compter sur une filiale détenue à 20% « Nida » qui opère dans la location de centre d’appels.


Le résultat net prévu pour 2014 est de 3,3 MDT. Il devra atteindre les 6,3 MDT en 2018 selon les prévisions communiquées à cette date.



L’un des défis majeurs pour HL sera d’optimiser son coût de ressources. Le refinancement coûte assez cher actuellement sur la place de Tunis après l’envolée des spreads. HL est en pourparlers avec des institutions financières multilatérales pour trouver des financements alternatifs.



Côté bourse, le management semble être déçu par le comportement boursier du titre qui a perdu -17,3% sur 2014 ajouté à la baisse de -6,9% de 2013. La perception du marché reste plutôt prudente quant au risque réel subi par les sociétés opérant dans le leasing, notamment les plus indépendantes parmi elle. Un certain risque systémique demeure toujours redouté d’où la faible valorisation de la plupart des sociétés de leasing cotées en bourse.



Rappelons que la société a été introduite au marché principal de la cote de la BVMT en juillet 2013 par la mise sur le marché de 1740 000 actions d’une valeur nominale de 5 DT, à un cours d’introduction de 9,5 DT. La levée de fonds a porté sur 16,530 MDT. Un programme de rachat d’actions par la société devrait être soumis à l’approbation de la prochaine assemblée générale.