L’été 2003, sur le plan boursier, laissera un sentiment mitigé puisqu’elle a connu presque autant d’événements positifs que d’événements négatifs :
Sur le plan des aspects positifs, il faut noter :
- La poursuite du redressement des performances macro-économiques du pays surtout au niveau de la balance commerciale, de la production agricole, de la maîtrise de l’inflation et des déficits et aussi à travers les prémisses de reprise du secteur touristique ;
- La performance de l’indice qui a pris 4,70 % sur ces deux derniers mois ( juillet-août) grâce notamment au retour du bancaire après sa contre-performance du premier semestre ainsi que la progression de quelques valeurs classiques à l’image de SPDIT-SICAF, SOTETEL et SFBT ;
- Le regain d’intérêt par certains fonds étrangers pour certaines valeurs phares du marché ;
- Remise au président de la République du rapport de la commission chargée d’étudier et de proposer des recommandations destinées au développement du marché financier ;
- 1ere OPA d’une société cotée sur une société faisant appel public à l’épargne.
Sur le plan des aspects négatifs, il faut mentionner :
- La poursuite de la dégradation des résultats des établissements financiers (banques et leasing) qui fragilise les circuits de financement de l’économie et handicape la reprise de l’investissement ;
- Dégradation par Maghreb Rating des notes des sociétés de leasing côtées et impact défavorable sur leurs programmes futurs d’émission obligataires ;
- Persistance de grandes insuffisances au niveau des informations communiquées par les sociétés faisant APE (ex : évolution du programme de restructuration, lancement de nouvelles activités, acquisitions prise de participation et projets de partenariat…) ;
- Faiblesse du volume des transactions et de la fréquence de cotation pour certaines sociétés. Il est à noter que le marché n’a connu au cours du mois d’août qu’un volume d’échanges de 9,1MDT et un cumul de 28,11MDT sur toute la période estivale. Par ailleurs, le volume des échanges sur les huit premier mois 2003 a marqué, sans grande surprise, un repli de plus de 17% à 136MDT.
Malgré tout, au terme de l’été 2003, l’amélioration observée de la conjoncture économique et le niveau actuel des taux d’intérêt semble indiquer que la reprise enregistrée depuis le début d’année à la bourse de Tunis (+9%) n’est pas qu’un feu de paille et pourrait même se consolider au cours des prochains mois.
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