Réunie le 20/04/2006,
l’assemblée générale des actionnaires de la société L’Accumulateur Tunisien
ASSAD a permis au management de présenter à des actionnaires minoritaires
faiblement présents les réalisations de l’année 2005 et les perspectives 2006.
La croissance a encore été en
ligne avec les prévisions cette année avec un chiffre d’affaires qui s’est élevé
à 26,3MDT pour la société mère (+12,3%) et à 31MDT pour le Groupe (+19,8%).
Cette croissance a été toutefois à double vitesse pour les ventes locales et
pour l’export qui contribuent à part quasi égale aux ventes totales de
ASSAD Mère (52-48%). En effet, les ventes locales ont plutôt connu une
stagnation en volume, à l’instar de l’ensemble du marché tunisien. Elles ont
néanmoins connu une croissance de 9% grâce à une majoration d’égale ampleur du
prix de batteries de démarrage qui en constituent la quasi-totalité (95%). Par
contre, sur le plan de l’export qui constitue aujourd’hui le véritable cheval de
bataille de la société, le chiffre d’affaires a enregistré une progression de
16,2% grâce à une forte croissance des ventes de batteries de démarrage vers
l’Europe (+63,6%) et ce malgré la chute des ventes de plaques vers l’Iran
compensée en partie par les ventes de plaques à la filiale d’assemblage en
Algérie (-41%). Au niveau du groupe, les ventes à l’export ont dépassé en 2005
les ventes locales et sont destinées à parts égales à l’Europe et au Maghreb (37
et 36%) suivis par le Moyen-Orient (27%).
Concernant les charges, la
société a réussi à maîtriser ses achats malgré la hausse du cours du plomb de
10% et ce grâce à son unité de recyclage qui lui permet de réduire sa facture de
plomb et sa dépendance aux fluctuations de son prix. Pour autant, les taux de
marge brute aussi bien de
ASSAD Mère que du Groupe ont diminué en raison notamment de l’effort sur les
prix de vente à l’export. La maîtrise des autres charges d’exploitation et la
baisse des dotations aux provisions ont permis de compenser le léger effritement
des marges et se rattraper avec des résultats d’exploitation en forte croissance
de prés de 40% pour
ASSAD Mère et de 21% pour le Groupe. Après déduction du résultat financier,
la société a dégagé un résultat net de 2,018MDT, soit une hausse appréciable de
32% et un résultat consolidé de 2,250MDT, soit une amélioration de 22,7% pour
l’ensemble du Groupe.
Le léger décalage des résultats
nets affichés par
ASSAD Mère et Groupe par rapport à ceux prévus dans le prospectus pour 2005
(respectivement 2,027 et 2,489MDT), soit surtout -9,6% pour le Groupe,
s’explique selon le management par le changement au niveau du périmètre de
consolidation. En effet, les prévisions présentées lors de l’introduction en
Bourse ne prenaient pas en compte les deux nouvelles filiales Saphir Tunisie
(batteries étanches) qui a démarré fin 2005, et
ASSAD Algérie qui démarrera en 2006, alors que les résultats consolidés
publiés intègrent Saphir Tunisie. Le management a ainsi tenu à préciser qu’à
périmètre égal, soit sans Saphir Tunisie, le groupe aurait affiché un résultat
net en hausse de 3,2% par rapport aux prévisions.
Ainsi, aux termes de cet
exercice, la société a maintenu son niveau de cash flow, amélioré ses fonds
propres et a augmenté sa dette financière. Outre la constitution de ces
nouvelles filiales, elle s’apprête à s’engager dans un nouveau programme de mise
à niveau qui vient d’être accepté par le COPIL. Ce programme portera sur une
nouvelle technologie de fabrication en continu de plaques visant à améliorer la
compétitivité, pour un investissement global de 8,7MDT, dont 5,6 sur l’exercice
2006 et 1,2 de prime de mise à niveau. Le schéma de financement de cet
investissement n’a été présenté mais le management a précisé qu’une réflexion
était menée pour améliorer l’endettement de la société.
Sur le plan commercial, la
société envisage pour 2006 la poursuite du développement de l’export et table
sur un chiffre d’affaires de plus de 29 MD (prévision du prospectus).
Le dividende servi sera de 0,900
DT et sera distribué à partir du 1er juillet 2006.
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2006
