TUNINVEST
SICAR a réuni aujourd'hui, le 30 Avril 2004, son AGO pour rendre compte de
l'activité du fonds durant l'année 2003 ainsi qu'une AGE portant sur la réduction
du capital de 10 à 7,850MDT.

Pâtissant d'une conjoncture toujours difficile avec le
renchérissement de la monnaie européenne et le repli des échanges commerciaux
avec l'UE qui ont impacté les marges des sociétés tunisiennes, les résultats
de TUNINVEST
SICAR ont été en repli par la transmission de ces facteurs via son
portefeuille réparti entre les différents secteurs économique locaux. A fin
2003, le bénéfice net a chuté de 0,921 MDT à 73 mille dinars avec des
revenus des titres divisés par quatre passant de 2,585 MDT à 0,595MDT. A noter
que la société a procédé au provisionnement total de la ligne KINDERLAND
(actions et obligations convertibles) et qu'elle a recouru à l'arbitrage pour
faire respecter les promesses tenues par les dirigeants de cette société de
lui racheter la ligne. Avant provisions, le résultat de TUNINVEST s'est établi
à 0,492MDT.

Le cycle de désinvestissement, comme d'habitude, n'a pas
porté son lot de satisfaction cette année et la société a cherché d'autres
issues pour extérioriser ses plus values à travers des opérations structurées
de type LBO (leverage buy out) et MBO (Management buy out). La rentabilité de
la majorité des sociétés en portefeuille a été préservée comme l'a indiqué
M. Mbarek, directeur général du capital risqueur tunisien. Plusieurs actions
ont été entreprises pour permettre aux sociétés en difficulté de redresser
la barre. L'effort de prospection commerciale vers des marchés à l'export non
traditionnels, la réduction des coûts fixes et l'amélioration du risque
client ont été les points cruciaux sur lesquelles ont agi les sociétés avec
le concours de TUNINVEST
SICAR qui s'occupe de prés de la gestion interne des sociétés en
portefeuille. Un droit de regard accompli avec plus de bienveillance pour
limiter les facteurs de risque qui se sont avérés préjudiciables ces deux
dernières années sur les comptes de TUNINVEST
SICAR avec un total provisions de 1,9MDT.

Au cours de l'AGE tenue dans la foulée, la décision du
conseil d'administration de la société de retourner de l'argent aux
actionnaires a été approuvée ;  Une
décision judicieuse en l'absence d'autres opportunités de création de valeur
et vu l'état léthargique de la bourse qui ne permet pas toujours de
revaloriser le portefeuille sur la base de sa valeur nette et de corriger par
conséquent la...(Suite) 

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2004.