Après l’enlisement brusque du Tunindex à 2926,09 points mardi, la place tunisienne est passée par une période de doute avant de connaître un retournement progressif de la tendance assez mou. L’indice pondéré a fini le mois à 2957,56 points, en baisse de 0,20% sur la semaine et de 0,85% sur le mois. La semaine a été inscrite sous le signe des AGO, puisque pas moins de huit assemblées ont eu lieu se rapportant aux sociétés suivantes : SFBT
, ADWYA
, SOTUVER
, TUNISIE LEASING, BIAT, BH, ATB et SOMOCER.
Avec un taux de liquidité moyen de 43%, le marché a connu l’échange de prés de 3,127 millions de titres sur la semaine pour un volume de capitaux de 33,849 millions de DT, soit une moyenne quotidienne appréciable de 6,770 MDT. Une situation de suroffre a caractérisé la semaine avec des intentions d’achat moins fermes qui ne peuvent espérer rééquilibrer la physionomie.
STAR
a été la valeur la plus échangée sur le marché de détail, avec des capitaux engagés de 4,069 millions de DT, suivie par SFBT 3,579 millions de DT et ASSAD
2,650 millions de DT. KARTHAGO
Airlines, la compagnie charter privée, qui prépare son rapprochement avec Nouvelair, a enregistré une transaction de bloc de taille importante qui a porté sur 1 533 699 titres à 8,280 DT la pièce et ce, une journée avant la suspension du titre sur la bourse de Tunis. Le régulateur du marché a été saisi d’une OPR par le groupe Karthago visant le retrait de la société de la bourse. Le dernier cours coté de KARTHAGO
est de 9,200 DT. L’on se demande si le groupe ne serait pas tenté d’introduire un holding à l’instar de Poulina qui s’emploie à retirer EL MAZRAA dans un schéma d’optimisation fiscale.
Au niveau de la physionomie générale, le sentiment général n’était pas au beau fixe dans les premiers échanges de la semaine affectant la tendance sur les lignes phares ou émergentes du marché comme SFBT
, ASSAD, ADWYA
et STAR. ADWYA
et ASSAD étaient plus concernées par des mouvements techniques de prises de bénéfices alors que STAR
et SFBT
scrutaient les nouvelles qui pouvaient émaner du processus de recapitalisation de la société pour la première et de l’Assemblée annuelle des actionnaires pour la seconde.
Le jour où SFBT
tenait son AGO, le titre dégringolait avant de se ressaisir. Le public a infligé d’une manière hâtive une sanction sévère après la confirmation du report du projet de restructuration. Les performances opérationnelles du groupe SFBT
ont été en ligne avec les attentes des analystes. Rappelons qu’il a clôturé l’exercice 2007 sur un bénéfice net part du groupe de 50,029 MDT contre 47,547 MDT en 2006. Dans la bière, la menace du nouveau brasseur Heineken serait vue d’un bon œil par le management de la SFBT
, pouvant inciter à la baisse des droits et taxes qui pèsent sur le secteur et au nivellement de la consommation. A mesure que les actionnaires de référence se mettent d’accord entre eux pour exécuter les modalités du montage ou l’affiner, le titre semble se confiner pour le moment dans la fourchette étroite de 12,5 à 14 DT, recevant le soutien des investisseurs locaux. SFBT
reste toujours une cible de choix et prétend fièrement figurer dans le collimateur de fonds d’investissement anglo-saxons prestigieux. Le statu quo observé est expliqué par les limites réglementaires. Sur les cinq derniers mois, SFBT
a perdu 7,10% finissant à 13,470 DT, ayant testé un plus bas de 12,540 DT mardi. Le titre représente 11% de l’indice Tunindex.
Prolifique côté échange, STAR
se maintient depuis deux semaines dans un tunnel étroit allant de 90 à 100 DT, qui s’est rompu à la baisse, suite à l’accentuation des mouvements offreurs avant de revenir à 94,500 DT, vendredi. La veille, la société a communiqué que l’Etat Tunisien a répondu favorablement à la demande de certains candidats de proroger le délai de dépôt des offres de 15 jours. Rappelons que AXA, GROUPAMA, GIC, RMA et Trust comptent parmi les candidats étrangers aspirant à un ticket d’entrée sur le marché tunisien, à côté des assureurs locaux, CARTE
et COMAR, déjà présents sur le marché.
Parmi les AGO attendues de la semaine, celle de ADWYA
, en verve sur la cote, a permis au management de réviser les prévisions antérieures du chiffre d’affaires 2008 à 38,3 MDT contre 37,17 MDT en 2007 et du bénéfice net qui devrait atteindre les 4,2 MDT contre 3,5 MDT en 2007. Le titre pris dans a tourmente baissière du marché a fini par se redresser légèrement à 4,430 DT, limitant les baisses de la semaine à 6,73%. La firme pharmaceutique de la Marsa annonce la commercialisation de 50 nouveaux produits dans les prochaines années. Dans la même veine, ASSAD
a dégringolé de 5,16% à 8,440 DT après sa dernière embellie.
Dans le bancaire et le leasing, les assemblées de ATB
, BIAT, BH et TUNISIE LEASING ont donné une idée sur la contribution de ces deux circuits de financement dans l’économie nationale. Les crédits bruts octroyés par le système bancaire ont évolué de 8,5% en 2007 contre 7,4% en 2006 alors que les mises en forces du secteur du leasing se sont accrues de 37,6%.
Dans le leasing, TUNISIE LEASING (TLG) s’est détaché du lot grâce à ses performances sur le marché local et son incursion en Algérie. Le titre a été classé parmi les rares valeurs performantes de la semaine, avec un gain hebdomadaire de 4,5% à 23,490 DT. TUNINVEST SICAR, qui a des liens d’affiliation avec le groupe TLG, a avancé de 6,5% à 12,250 DT. BIAT et BH ont été en léger retrait à 36,300 DT et 37,690 DT contre 36,500 et 37,990 DT une semaine auparavant. A pareille époque de l’année, les actionnaires se soucient beaucoup plus des dividendes à recevoir que des plus values à engranger.
