Semaine au 30 décembre 2005.

On attendait les opérations de window-dressing habituelles de fin d’année et
elles sont apparues pendant les deux dernières séances. Ces mouvements sur la
dernière ligne droite d’une année boursière à bilan plus que satisfaisant pour
la majorité des intervenants, ont garni des rendements annuels ajustés
remarquables notamment pour certaines mid-caps. Par ailleurs, un flux
d’informations financières et économique est venu tout de même meubler quelques
mouvements de redressement après un mois de décembre dominé par une offre
dispersée mais pesante sur quelques tendances de fonds. De son côté, l’indice
phare de la Bourse de Tunis – TUNINDEX – a clôturé l’année 2005 à 1615,12
points, soit une progression hebdomadaire de 0,63% ainsi qu’un rendement annuel
de 21,27%. Par ailleurs, le volume d’affaires hebdomadaire sur le marché central
s’est élevé à près de 7MDT grâce notamment à la dynamique d’une poignée de
valeurs dont

SFBT.



Côté actualité macroéconomique, le communiqué du Conseil d’Administration de la
BCT, comportant des données récemment actualisées ainsi que les réalisations au
terme des onze premiers mois 2005, affiche un taux d’inflation annuel 2005 qui
devrait être contenu aux alentours de 2%, soit un niveau plancher sur les 10
dernières années et ce, aux côtés des réalisations 2001. Par ailleurs, suivant
l’amélioration continue de la balance commerciale ainsi que le bon comportement
du secteur touristique en 2005, les réserves en devises ont totalisé en ce début
de semaine l’équivalent de 120 jours d’importation. Tant d’indicateurs qui,
outre les réalisations des sociétés de la Cote, donnent à la performance de la
Bourse de Tunis toute sa significativité en tant que reflet de la reprise
économique vécue depuis 2004 malgré un ratio capitalisation boursière/PIB
toujours en deçà des aspirations.



Au niveau de la Cote,

SOTRAPIL a trouvé une fois encore en milieu de semaine l’échappatoire à une
certaine atonie qui l’érodait depuis plusieurs semaines. En effet, après avoir
annoncé ses prévisions annuelles 2005 à la mi-novembre dans un communiqué qui
faisait état de ses réalisations au 31 octobre 2005, la

SOTRAPIL a annoncé lundi que ses produits d’exploitation 2005 s’élèveront à
près de 9,8MDT, soit une progression de 23% par rapport à ses réalisations 2004.
Par ailleurs, son résultat net devrait s’établir à près de 3,6MDT en hausse de
12% par rapport à son résultat 2004. Ajoutons à cela, le projet du pipeline
multiproduits « Skhira le Sahel » qui vient en toile de fonds ainsi que les
éventuelles retombées du projet de la raffinerie de brut au niveau du terminal
de Skhira ;

SOTRAPIL n’a pas eu du mal à relever la tête pour aligner quatre
progressions consécutive de quoi tenir la tête du palmarès des plus fortes
hausses hebdomadaire avec un rebond de 17,63% à 28,820 DT et ce, pour 39.424
titres qui ont changé de mains.



Sur le front des mid-caps qui ont bénéficié indirectement de ce redressement de
la

SOTRAPIL,

Karthago Airlines (+6,96% à 8,300 DT : 107.672 titres) qui a pâti ces
dernières semaines sous l’effet d’une offre qui se tassait sur les premières
lignes de son carnet d’ordre, a pu stopper l’hémorragie qui l’a conduit en deçà
des 8 DT. Rappelons que la jeune compagnie Charter et selon ses chiffres 3T09
devrait faire sortir des réalisations annuelles proches des anticipations du
marché. Dans le même registre, mais cette fois sur fonds de mouvements non
soutenus,

SIPHAT (+7,43% à 24,280 DT : 4.049 titres) et

ELECTROSTAR (+7,14% à 12,450 DT : 12.824 titres) ont connu des embellies
ponctuelles. Sur le front des valeurs classiques,

SFBT semble avoir été légèrement secoué clôturant l’année à 40,500 DT, soit
une hausse hebdomadaire de 1,50% pour des échanges relativement fournis de 8.495
titres échangés.



De son côté, le bancaire qui a dominé le marché en 2005 en étant la source d’une
bonne partie de sa performance, a pris une fois encore le sillage de

BIAT qui l’a gouverné par sa dynamique d’échanges.

BIAT (-2,65% à 33 DT), désormais détenue à hauteur de 32% par des étrangers,
et bénéficiant d’un intérêt notable de la part des intervenants sur le marché, a
vu cette semaine 40.460 titres changer de mains cette semaine pour un volume
annuel de plus de 78MDT. Côté actualité, et lors de la quatrième réunion du
Conseil d’Administration du 13/12/2005 M. Abderrazak LAHIANI a été nommé en tant
que DGA de la

BIAT. Pour le reste,

STB a terminé l’année 2005 symboliquement au niveau de sa valeur nominale à
5 DT (+2,04%) pour 7.116 titres traités.