Semaine au 29 septembre 2006.

La Bourse de Tunis a poursuivi cette semaine sa progression à la faveur des
opérations de prises de positions sur une poignée de valeurs opérées par des
investisseurs étrangers, notamment ceux des pays du Golf. Ceci étant dit,
quelques foyers d’opérations de prises de bénéfices notamment sur le financier
ont contraint l’indice phare de la Bourse de Tunis – TUNINDEX – a faire du
sur-place en début de semaine avant de culminer vendredi à un nouveau plus haut
historique à 2139,34 points, soit une progression hebdomadaire de 0,66%. Ainsi,
le TUNINDEX a clôturé le mois de septembre avec un rendement de 5,76%, soit de
quoi porter ses gains depuis le début de l’année à 32,46%. Par ailleurs, le
volume d’affaires sur le marché central a été plutôt dopé par les échanges
records matérialisant des prises de positions d’investisseurs étrangers. En ce
sens, le volume de transactions hebdomadaire s’est élevé à près de 21,8MDT pour
plus de 2,109 millions de titres qui ont changé de mains.



En l’absence d’actualité financière dense en provenance des sociétés de la cote
et en attendant les deux retardataires de taille à savoir

TUNISAIR et

SOTETEL qui n’ont pas publié jusqu’à présent leurs réalisations 1S06, le
marché a profité cette semaine de l’accalmie confirmée sur le marché de brut
laissant ainsi le transport aérien bénéficier pleinement des mouvements
techniques l’animant depuis quelques semaines. En effet,

TUNISAIR qui a plutôt subi en début de semaine des opérations de prises de
bénéfices la ramenant au-dessous de la barre des 4 DT, est revenue en force sur
la dernière ligne droite animée par les mêmes intérêts acheteurs de ces
dernières semaines et ce, sans pour autant pouvoir revenir dans le vert. En
effet,

TUNISAIR est restée cette semaine à la consolidation cédant 2,15% à 4,100 DT
pour 656.469 titres qui ont changé de mains. Dans le même registre,

Karthago Airlines (+5,21% à 10,100 DT : 177.102 titres) a connu jeudi un
niveau de rotation record de plus de 125 mille titres et ce, de quoi affermir
son retour en fin de semaine au-dessus de sa résistance intermédiaire à 10 DT.



Dans le même registre,

SOTRAPIL (+4,56% à 39 DT : 172.479 titres) a vu mercredi un volume
d’affaires de plus de 5MDT pour plus de 135 mille titres traités. Une dynamique
entièrement animée par des achats d’investisseurs étrangers et qui ont permis de
remettre le titre au niveau de sa résistance à 39 DT, un seuil sur lequel a buté

SOTRAPIL à maintes reprises ces derniers mois. Par ailleurs,

SITS a accosté vendredi tout près de la barre des 3,200 DT à 3,180 DT, soit
une légère hausse hebdomadaire de 0,63% pour 294.394 titres qui ont changé de
mains. Ces mouvements qui mettent en exergue l’effet de l’engouement de certains
investisseurs étrangers sur quelques lignes peuvent encore s’amplifier par
l’effet du bon classement de la Tunisie en matière de compétitivité globale,
soit la première en Afrique et au Moyen-Orient. Ajoutons à cela le resserrement
monétaire décidé par la Banque Centrale de Tunisie ne serait qu’une action
favorable rendant encore plus attractive notre économie d’une façon générale.
Concernant ce dernier point, la BCT a décidé d’augmenter à partir du 26
septembre 2006 son taux directeur de 25 points de base pour le porter à 5,25%.
Une décision qui s’explique en majeure partie par le chiffre de l’inflation
moyenne qui s’est établi à fin août à 4,7% sous le poids de l’accroissement de
la facture énergétique, notamment en 2006.



Par ailleurs, le bancaire qui a subi par phase des opérations de prises de
bénéfices cette semaine, s’en est bien sorti grâce notamment la psychologie de
marché fortement positive entourant la ligne

BNA. D’ailleurs,

BNA a poursuivi allégrement son ascension cassant à la hausse le cap des 14
DT pour clôturer vendredi à 14,530 DT, soit un bond hebdomadaire de 8,43% pour
86.293 titres qui ont changé de mains. Pour le reste,

ASSAD (+2,03% à 22,140 DT : 10.962 titres) qui a tenu mardi une réunion
d’information au siège de l’AIB, n’a pu bénéficier de son effort de
communication qu’en fin de semaine. En effet,

ASSAD a marqué aujourd’hui un mini rebond de 2,98% à 22,140 DT pour 6.711
titres traités. Le marché semble ainsi croire à un réel mouvement de rattrapage
du Groupe pendant le deuxième semestre pour atteindre un CA 2006 de 32MDT (+3%)
ainsi qu’un résultat net entre 1,5 et 2MDT et ce, contre 2,3MDT en 2005.