Semaine au 27 octobre 2006.

Loin d’être sélective, la tendance haussière des deux journées boursières
orphelines de cette semaine a profité à la majorité des lignes de la Cote dans
une actualité financière et non financière globalement positive. D’ailleurs, pas
moins d’une vingtaine de publications intermédiaires essentiellement relatives
au troisième trimestre 2006 ont alimenté l’ensemble des compartiments.
Conséquemment, l’indice phare de la Bourse de Tunis – TUNINDEX – a pu affermir
ses marques au-dessus de la barre des 2200 points s’adjugeant sur les deux
séances plus de 52 points pour clôturer vendredi à un nouveau plus haut
historique à 2248,14 points et cumule ainsi un rendement de plus de 39,1% depuis
le début de l’année. Servant de support de tendance, les échanges ont été assez
étoffés générant près de 9,2MDT pour près de 690 mille titres qui ont changé de
mains.



Ceci étant dit, l’annonce faite, le week-end dernier, par

GIF Filter (+8,87% à 22,100 DT : 54.051 titres) concernant la proposition
d’une opération de split (parité : 1/5) à sa prochaine Assemblée Générale
Extraordinaire conviée pour le 30 novembre prochain, a montré une fois encore
l’intérêt spéculatif que porte certains intervenants à ce genre d’opérations.
Ajoutons à cela le fait que

GIF Filter n’a pas bénéficié ces dernières semaines d’anticipations
concernant ce genre d’opérations, laissant ainsi un « éventuel » potentiel de
gains techniques au titre. A signaler que

GIF Filter a annoncé aussi ce week-end des réalisations intermédiaires 3T06
quasiment stables par rapport à celles de 2005 avec un top line en légère
progression de moins de 2%. Toujours sur le front des mouvements plutôt dominés
par des informations autres que financières,

SPDIT-SICAF (+7,62% à 51,120 DT : 21.349 titres) qui demeure sur des
réalisations 3T06 assez positives corrélativement à l’évolution des cours de
Bourse depuis le début de l’année avec des reprises sur provisions conséquentes,
a plutôt été ancrée à l’information concernant l’introduction en Bourse d’une
autre société du groupe

SFBT. Une information qui refait certes surface mais qui revêt une fois
encore le statut de rumeur en attendant une communication officielle à ce sujet.
Au même volet, la société mère,

SFBT, s’est adjugée 6,48% à 57,500 DT pour des échanges encore assez étoffés
de 24.221 titres qui ont changé de mains.



En terme de consensus sectoriels, le bancaire a pleinement profité des
publications 3T06 globalement positives. Des publications dont la forme et le
contenu ont été spécialement assez discutés depuis le début de l’année pour
assurer le maximum de transparence vis-à-vis du marché et pour mettre à un pied
d’égalité les banques de la Place. Ceci étant dit, privées et publiques, les
banques ayant publié leurs réalisations intermédiaires ont profité pleinement de
la tendance actuelle des cours et ce, à l’image de

BH (+3,60% à 16,680 DT : 33,528 titres),

BIAT (+3,04% à 41,320 DT : 7.618 titres) et

BT (+2,35% à 91,600 DT : 4.752 titres), alors que d’autres titres se sont
servis de la vague pour poursuivre leurs mouvements techniques sur fonds
d’anticipations. Ainsi,

STB (+7,55% à 8,690 DT : 104.129 titres) et à moindre degré

BNA (+2,99% à 16,890 DT : 26.236 titres) ont gagné encore quelques points de
couleurs pour des échanges assez étoffés. A signaler que la

BIAT a bénéficié aussi de l’annonce faite concernant l’obtention de
l’agrément de la Banque Centrale Libyenne pour l’ouverture d’une représentation.
Un nouveau pas qui donne encore de l’envergure notamment commerciale à la
première banque privée de la Place, et qui pourra, peut-être, constituer une
manœuvre tunisienne pour emboiter le pas aux banques marocaines très
entreprenantes sur ce plan.



Dans la distribution, le consensus à la hausse a été aussi manifeste que celui
sur le bancaire tirant ainsi l’indice sectoriel à 1840,85 points, soit une
hausse de 5,4% sur la semaine ou encore sur ces deux dernières séances. En
effet, cette orientation a été aussi commandée par les réalisations 3T06
notamment en top line des deux représentants du secteur à la Cote de la Bourse.
Pour le reste,

TUNISAIR qui a publié en l’espace de quelques jours ses réalisations 1S06 et
3T06 a plutôt été à la consolidation dans le sillage d’un top line en
progression à un seul chiffre (3T06 : +5,9% à 618,396MDT) et une facture
carburant 3T06 en hausse de 23,54% à 175,3MDT. Une conjonction de donnes qui
laisse toujours aussi difficile toute projection sur le bottom line
intermédiaire ou encore annuel de la compagnie. A noter que l’actualité
macroéconomique parue vendredi est restée pratiquement dans l’ombre de
l’euphorie des ajustements à la hausse corrélatifs aux dernières nouvelles
financières de certaines sociétés.