Semaine au 27 décembre 2002.

Loin
de l’atonie qui frappait le marché depuis le début de l’année, cette
semaine boursière a été caractérisée par un volume d’échanges record sur
le marché central réalisé en majeure partie sur la ligne SFBT.
En effet, le volume des échanges s’est élevé à près de 70MD pour plus de
1,723 millions de titres traités. En parallèle, le reste du marché est resté
plutôt dans l’ombre avec un manque d’inspiration notable sur des lignes qui
demeurent assez attrayantes depuis quelques mois avec des glissements annuels de
plus de 35%. En parallèle, l’indice de capitalisation – TUNINDEX – a
suivi une évolution en dents de scie (figure de double bottom “M”) pour
terminer la semaine sur une légère hausse de 0,66% à 1112,78 points. Ainsi,
le TUNINDEX cumule une contre-performance de 12,15% depuis le début de l’année.



En effet, en application de la loi interdisant les participations croisées
entre deux sociétés par actions lorsque l’une détient plus de 10% du
capital de l’autre, la SPDIT-SICAF
ainsi que d’autres filiales de la SFBT
ont procédé mercredi à la vente sur le marché de plus de 829 mille actions
« SFBT
» pour un montant de 33,28MD, soit près de 10% du volume d’échanges cumulé
depuis le début de l’année ; sachant que l’opération a transité par le
Super CAC. Il est à noter que le caractère neutre de cette opération sur les
états financiers consolidés du groupe devrait annuler tout impact technique
sur l’évolution future des cours, et ce, malgré le fait que la psychologie
du marché reste maniable par ce genre d’opérations. Côté cours, le titre a
touché un plus haut mardi à 40,380 DT (mercredi : 40,360 DT) avant de se
replier au niveau des 40 DT en fin de la semaine, soit un gain hebdomadaire de
2,56% pour 953.609 titres qui ont changé de mains. Il à signaler que le titre
cumule une contre-performance de 16,29% depuis le 31/12/2001.



L’autre fait marquant de la semaine, a été le début des cotations de la
dernière introduite – SOMOCER
– dont le taux de souscription à l’OPV a été de 1,13x l’offre (336.000
actions). Cette entrée dans l’arène de la bourse de SOMOCER,
a permis de tester l’effet de la décision du Conseil de la Bourse, tenue le 9
juillet 2001, concernant les nouvelles conditions de cotation des valeurs
nouvellement introduites (élargissement des
fourchettes de cotation lors des trois premières séances de cotation jusqu'à
±20% si nécessaire). Ces conditions de cotation ont pour objectif de réduire les mouvements
de spéculation dans des périodes connues par la sur-réaction telle que dans
le cas lors des nouvelles introductions. Côté cours, le marché s’est fixé
sur un consensus au niveau des 18,500 DT, soit un rendement de 12,12% par
rapport au prix d’introduction. Ainsi, le marché semble avoir tenu compte de
la décote du titre lors de son introduction. Cette décote est estimée à 17%
par rapport au prix théorique calculé sur la base de prévisions sur 7 ans.



Sur un autre plan, SOTETEL
(40.204 titres) qui a été plutôt malmenée par la physionomie générale du
marché, a touché sont plus bas mensuel à 31,040 DT après avoir débuté le
mois de décembre au niveau des 35 DT. En parallèle, le consortium Orascom
Telecom Tunisie – OTT – a démarré vendredi la commercialisation de ses
lignes GSM sous l’enseigne commerciale « TUNISIANA » ; cela dit, l’équipementier
tunisien a cédé sur la semaine 2,86% à 31,960 DT malgré un sursaut de 2,96%
enregistré en fin de la semaine. A la tête du palmarès des plus fortes
baisses, BATAM
tirée vers le bas par une pression de l’offre sur fond d’opérations de
prise de bénéfices depuis lundi, a chuté pour la deuxième semaine consécutive
de 15,03%, et ce, après avoir terminé vendredi sur une réservation à la
baisse avec un prix théorique de 2,600 DT. Pour le reste, BT
(+3% à 51,500 DT : 522.997 titres) a marqué le marché par deux transactions
de bloc matérialisées par la rotation de 512.298 titres.