Semaine au 26 novembre 2004.

Après un début de semaine dans le vert dans le
sillage du financier ainsi que la progression de quelques valeurs classiques, le
marché a plutôt subi la vague d'informations provenant de la réunion
d'information de la

SOMOCER, tenue lundi, ainsi que le profit warning lancé par la

SOTETEL au milieu de la semaine. Ceci dit, le marché a tracé une tendance
légèrement baissière marquée par une physionomie générale assez morose du côté
des échanges. En effet, ce n'est qu'en fin de semaine que le marché a connu une
certaine dynamique animée principalement par le financier. Par ailleurs,
l'indice de capitalisation - TUNINDEX - a glissé de 0,46% passant du coup en
deçà de son support intermédiaire à 1340 points pour un volume d'affaires
journalier moyen de 0,73MDT.



Annonçant vendredi dernier une augmentation de capital en numéraire d'un montant
de 9,5MDT matérialisée par l'émission de un (1) million d'actions nouvelles à
souscrire,

SOMOCER est restée bien orientée tout au long de la semaine clôturant
vendredi à 21,940 DT, soit une progression de 2,91% pour 1.308 titres qui ont
changé de mains. Il est à signaler que le prix d'émission sera de 9,5 DT loin en
deçà du niveau de cotation du titre sur le marché. Notons que le management de
la société a réitéré, lundi lors de la réunion d'information tenue au siège de
l'AIB, les objectifs de la société en terme de performance. En effet, le chiffre
d'affaires de la

SOMOCER devrait s'élever à fin 2004 aux environs de 52MDT, alors que le
résultat net devrait être proche de 5MDT si la société maintient sa marge nette
entre 9 et 10% contre une marge qui est ressortie à 6% en 2003. Signalons que le
résultat net de la

SOMOCER au 30/09/2004 s'est élevé à 4,019MDT. Par ailleurs, la décision
d'augmenter le capital de la société a été justifiée par la volonté de la
société d'accroître sa capacité de production dans le grès et les carreaux
céramiques à travers la création de la société-filiale « SOTEMAIL » et le
lancement d'un projet industriel en Libye.



L'autre fait marquant de la semaine a été le profit warning lancé jeudi par la

SOTETEL. En effet, la

SOTETEL a annoncé dans un communiqué la baisse de son résultat annuel 2004
avant impôt de 55%. Cette forte baisse a été justifiée notamment par la baisse
de l'activité les réseaux publics, l'augmentation du prix des matières premières
utilisées, une concurrence directe et indirecte plus agressive ainsi que
l'introduction de nouvelles technologies ayant réduits l'intervention de la
société. Il est à noter que selon le même communiqué le conseil d'administration
de la société reste confiant quant aux perspectives de croissance 2005-2006 et
ce, au vu du programme fort ambitieux de la Tunisie en matière de développement
de l'infrastructure de télécommunications. Côté cours, la

SOTETEL a subi en fin de semaine, en toute logique, une forte pression de
l'offre qui a tiré le titre vers le bas. D'ailleurs,

SOTETEL a marqué une glissade de 10,28% à 31,940 DT pour 19.491 titres qui
ont changé de mains.



Par ailleurs,

ELECTROSTAR (+3,27% à 7,900 DT) a attiré l'attention cette semaine par une
dynamique notable voyant plus de 31 mille titres changer de mains. Il est à
noter qu'ELECTROSTAR
demeure sur un Résultat Net 1S04 en très forte augmentation (+480%) à 0,914MDT
pour un Chiffre d'Affaires 1S04 en progression de 10,64% à 19,173MDT, des
chiffres qui peuvent n'expliquer qu'une partie du présent mouvement vu leurs
antériorités. Signalons qu'ELECTROSTAR
cumule depuis le début de l'année un rendement ajusté de plus de 92%.



Le financier qui a clôturé la semaine sur un bilan assez mitigé dominé en fin de
semaine par des opérations de prises de bénéfices sur quelques lignes, a été
plutôt marqué par la dynamique notable de quelques lignes.

BIAT (+2,11% à 19,400 DT) qui a retrouvé sa dynamique d'avant l'ouverture de
son augmentation de capital en numéraire grâce notamment à l'intérêt porté
envers le titres par quelques investisseurs étrangers, a vu 18.225 titres
changer de mains, alors que

AMEN BANK (inchangée à 17 DT) a plutôt connu une dynamique assez ponctuelle
matérialisée par la rotation de 17.191 titres dont une application de 16 mille
traités pendant la séance de vendredi. Dans le leasing,

GENERAL LEASING a fait l'objet d'une déclaration de franchissement du seuil
des 5% à la baisse par AL-MAL KUWAITI COMPAGNY qui sort par la même occasion de
capital de la société de leasing. En parallèle,

GENERAL LEASING (8.170 titres) a terminé la semaine sur une légère
progression de 0,34% à 11,890 DT et ce, après avoir touché jeudi un plus haut à
12 DT.