Semaine au 26 mars 2004.

Après
un début de semaine stable ponctué de quelques opérations de prises de bénéfices
individuelles, le marché a repris le chemin de la hausse. Les valeurs de
soutien restent SOTETEL,
TUNISAIR
et SIAME
relayées par le bancaire qui permet à l'indice vedette de boucler sa semaine
en fanfare. Le TUNINDEX a ainsi terminé à 1291,03 points, soit une progression
hebdomadaire de plus de 14 points (+1,10%), pour un volume d’échanges sur le
marché central de plus de 5MDT pour plus de 318 mille titres qui ont changé de
mains. Ceci dit, un bon nombre de petites et moyennes capitalisations n’ont
pas manqué à l’appel et ce, en se plaçant tout de même à la tête du
palmarès des plus fortes hausses.



A l’image de la semaine dernière, l’axe moteur de la présente tendance a
été le trio SOTETEL,
TUNISAIR
et SIAME
qui s’est accaparé une fois encore près de 50% du volume de transactions. Il
est à noter que SIAME
a connu, lundi, une transaction de bloc portant sur 14.651 titres à 28,250 DT.
Avec un volume d’échanges de plus de 1MDT, SOTETEL
(+1,86% à 43,800 DT : 24.152 titres) est parvenue à se stabiliser juste
au-dessus de la barre des 44 DT, et a confirmé ainsi son mouvement de
consolidation de ces dernières semaines au niveau de son support à 42 DT. Par
ailleurs, SIAME
(30.805 titres) qui a pu trouver au terme de cette semaine son niveau de fin mai
2002, a encore gagné 3,35% à 28,960 DT vraisemblablement tiré vers le haut
par les dernières bonnes nouvelles de son partenariat industriel et commercial
avec General Electric Power Controls – GEPC.



D’un autre côté, le fait marquant de la semaine a été le mouvement ferme,
au début de la semaine, de TUNISAIR
qui a permis au titre de passer au-dessus de sa résistance intermédiaire de 10
DT, touchant ainsi un plus haut de 10,380 DT au cours de la séance de jeudi.
Toutefois, l’absence de flux informationnel pouvant soutenir un tel passage
technique, a tiré légèrement vers le bas le titre pour clôturer vendredi à
9,980 DT, restant sur une légère progression hebdomadaire de 1,01% pour 52.482
titres traités. D’ailleurs, si la barre des 10 DT pourrait devenir un point
d’inflexion à la tendance du cours du titre, elle le sera grâce à des écarts
positifs par rapport aux chiffres prévisionnels. L e mouvement actuel des
cours, qu’il faut relativiser par rapport à un contexte macroéconomique
favorable à la compagnie, présage vraisemblablement un résultat provisoire
2003 meilleur que celui affiché sur le business plan de la compagnie, à savoir
un déficit de 22,9MDT en 2003 qui devra s’estomper au terme de l’exercice
2004 pour virer dans le vert à 4,6MDT. "Wait and see".



Prenant le relais pendant les deux dernières séances, le bancaire a été plutôt
concentré sur BH
et BS
et ce, hormis le mouvement de consolidation qu’a connu BIAT
(-2,05% à 19,100 DT : 14.660 titres). En effet, BH
(+3,25% à 9,200 DT : 33.846 titres) qui est parvenue à passer le cap des 9 DT,
a terminé à 9,200 DT pour 22.210 titres traités rien que pour la séance de
vendredi. En parallèle, BS
dont le cours a mieux reflété les dernières informations relatives à la «
short-list » des repreneurs éventuels de la participation de l’État dans le
capital de la banque, soit 33,54%, a pu aussi toucher son palier technique au
niveau des 10 DT. D’ailleurs, le titre a marqué un rebond de 5,60% à 10 DT
pour plus de 30 mille titres qui ont changé de mains. Notons aussi le bon
comportement d’UBCI
(1.181 titres) et STB
(8.320 titres) qui ont gagné, respectivement, 4,15% à 27,600 DT et 1,55% à
7,190 DT. Ceci dit, à l’image des résultats provisoires du secteur, le
comportement boursier des lignes du bancaire, depuis le début de l’année,
reste assez mitigé entre hausses et baisses dont les plus notables sont le
rendement cumulé par BH
(+10,84%) mais aussi la contre-performance de l’UIB
(-12,48%).



Hormis ces valeurs classiques, quelques petites et moyennes capitalisations
n’ont pas manqué à l’appel. SIPHAT
qui reste sur un rendement de 21,52% (26/03/2004) depuis le début de l’année,
a accroché, rien que pour ça, quelques gestionnaires de portefeuilles, mais
aussi avec des perspectives 2004 assez positives, en terme de chiffre
d’affaires et de résultat, reflétant les résultats des investissements de
ces deux dernières années ainsi que la prospection réussie de nouveaux marchés
étrangers tels que le Yémen et le Mali. Côté cours, SIPHAT
(37.602 titres) s'est placé à la tête du palmarès des plus fortes hausses
avec un rebond de 9,71% à 9,600 DT. De même, STIP
a accosté juste en deçà de 6 DT à 5,990 DT et ce, en gagnant 9,31% pour
7.813 titres échangés.



Pour le reste, le Conseil d’Administration de TUNINVEST-SICAR
a décidé, lors de sa réunion du 16 mars 2004, de convoquer une Assemblée Générale
Extraordinaire afin d’approuver une réduction du capital de la société de
10MDT à 7,850MDT, soit une réduction de la valeur nominale de l’action de 2
DT et l’annulation de 18.750 actions rachetées. Selon le management de la
société cette opération devra améliorer la liquidité du titre dans des
conditions qui reflètent la valeur de son actif net réévalué. Terminant
vendredi à 7,160 DT (-2,98%), TUNINVEST-SICAR
(175 titres) demeure sur une légère contre-performance de 4,66% depuis le début
de l’année.