Semaine au 25 novembre 2005.

Faisant face à un manque de consensus assez révélateur, le marché a été mis à
rude épreuve cette semaine. En effet, dès le début de la semaine un déséquilibre
notable ait été observé sur quelques lignes dans le sillage d’opérations de
dégagements assez lourdes. Ceci étant, la bonne réaction du bancaire à travers
sa plus grande capitalisation a soutenu le marché limitant la casse au niveau
des indicateurs majeurs de la Place. D’ailleurs, l’indice de capitalisation –
TUNINDEX – s’est permis de terminer la semaine sur une note de stabilité
revenant juste au-dessus de la barre des 1600 points à 1601,54 points, soit une
légère progression de 0,14%. Par ailleurs, le volume d’affaires hebdomadaire sur
le marché central s’est élevé à plus de 8,5MDT et ce, grâce au dénouement des
premières lignes des carnets d’ordres déséquilibrés. Notons par ailleurs que la

BIAT a enregistré jeudi sept transactions de bloc portant sur 1.033.472
titres au prix unitaire de 30 DT, soit un montant de 31,004MDT.



Voyant les mouvements de prises de bénéfices s’amplifier et se transformer d’un
seul coup à des opérations de dégagements relativement lourdes,

Karthago Airlines relayée par

SOTRAPIL ont assez souffert en ce début de semaine subissant même des
réservations à la baisse assez techniques. Notons que ni le dernier communiqué
de la

SOTRAPIL faisant état des réalisations de la société au 30/10/2005 et qui
laissent présager une hausse de près de 40% à 10MDT du CAp2005, ni les promesses
de

Karthago Airlines et ses chiffres 3T05, n’ont pu apaiser les offreurs.
D’ailleurs, bon nombre d’analystes estiment que ces informations font déjà
partie des valorisations actuelles. Ce n’est que jeudi que ces deux lignes ont
pu redresser la barre avec l'inversion spectaculaire du sens des interventions
et le soutien affirmé de bon nombres « d’acteurs » de la Place. Ainsi,

Karthago Airlines (92.851 titres) et

SOTRAPIL (70.510 titres) ont pu limiter la casse en cédant, respectivement,
1,17% à 10,150 DT et 5,54% à 31,400 DT. Cet épisode qui a fait frémir quelques
petits porteurs remet au premier plan la chaise vide laissée par les
institutionnels de la Place. Il n’y a qu’à revoir, cette semaine, le soutien
dont a bénéficié l’action EDF – nouvellement introduite – lors de ses premières
séances de cotation à la Bourse de Paris et ce, afin de freiner un éventuel
mouvement de panique des 5 millions de souscripteurs à son OPV.



En sa qualité de compartiment refuge, le bancaire a joué pleinement son rôle en
ce début de semaine voyant des mouvements assez sélectifs viser principalement
des lignes telles que

BT,

BH ou encore

BIAT qui s’est tracée à elle seule une physionomie. En effet, l’ascension
qu’ait connu

BT (+1,83% à 100 DT : 5.437 titres) et ce, en cassant la barre des 100 DT
ainsi que le trend haussier assez régulier de

BH (+2,46% à 9,990 DT : 16.627 titres) qui l’a conduit à accoster en fin de
semaine juste en deçà de la barre fort symbolique des 10 DT, ont gommé une bonne
partie de l’effet baissier des mouvements chaotiques sus indiqués. De son côté,

BIAT qui bénéficie de l’intérêt acheteurs de bon nombre d’investisseurs
étrangers et ce, comme en témoigne leur taux de participation à hauteur de 32%
dans le capital de la première banque privée de la Place, a vu jeudi la
réalisation de sept transactions de bloc pour un montant de plus de 31MDT. Les
premières informations indiquent que les parties prenantes à ces transactions
sont des investisseurs privés locaux qui s'intéressent de plus en plus au
secteur bancaire en attendant les déclarations de franchissement de seuils.
Toujours dans le bancaire,

BS (inchangée à 8 DT) qui a tenue ses Assemblées Générales vendredi, a
annoncé que la transaction devrant matérialiser la cession des 33,54% détenus
par l’État tunisien pour le compte du cessionnaire, le consortium
hispano-marocain, aura lieu mardi ou mercredi prochains sur la Bourse de Tunis.



Concernant le transporteur aérien national, le communiqué de la BCT est venu en
fin de semaine confirmer la bonne santé du secteur touristique qui a enregistré
au terme des dix premiers mois 2005 une augmentation de 11,3% des nuitées
globales, entraînant une amélioration du taux d'occupation dans les hôtels de
4,2 points de pourcentage, pour s'élever à 56,7% en moyenne. Un levier qui a
servi relativement à l’amélioration de l’activité de

TUNISAIR pour 2005. Empruntant un mouvement plutôt technique,

TUNISAIR (-2,80% à 9,020 DT) a affermi sa marque au-dessus de son support
intermédiaire à 9 DT pour 57.649 titres qui ont changé de mains. Pour le reste
et en marge de la psychologie générale du marché,

STIP a continué allégrement son ascension limitant sa contre-performance
depuis le début de l’année à 8,53% après avoir gagné au terme de la semaine
11,28% à 7,500 DT, soit son plus haut niveau depuis la mi-février 2005.