Semaine au 24 octobre 2003.

Débutant
la semaine sur un mouvement haussier plutôt technique et ce, en l’absence de
flux d’informations de la part des sociétés cotées, l’interview parue
mardi dans un quotidien de la place du Président-Directeur Général du premier
groupe agroalimentaire a boosté la tendance portant l’indice de
capitalisation – TUNINDEX – à son plus haut de la semaine au niveau des
1219 points. Ceci dit, le marché a succombé au milieu de la semaine à un
retournement de tendance avant de terminer vendredi sur une très légère
hausse et garde ainsi la tête hors de l’eau. En effet, l’indice de
capitalisation – TUNINDEX – est resté au terme de cette semaine
quasi-stable au niveau des 1214,15 points (+0,11%). Par ailleurs, la délégation,
composée de six membres du Conseil d’Administration du FMI, qui a achevé
jeudi une visite de plusieurs jours en Tunisie, a insisté entre autre sur
l’amélioration de la transparence au niveau des secteurs privés ; alors que
l’Etat ainsi que les institutions publiques son déjà dans une phase avancée
par rapport au reste des pays de la zone. En effet, M. P. Duquesne,
Administrateur de la France au FMI et la Banque Mondiale, a souligné que l’amélioration
de la transparence ne peut que catalyser la croissance de l’économie.



En effet, l’interview accordée à un quotidien de la place par M. Bousbii, Président-Directeur
Général de la SFBT,
la plus forte capitalisation du marché, a réactivé la ligne SFBT
qui tourne généralement au ralenti à l’approche du mois saint de Ramadan.
L’absence, cependant, de données chiffrées sur le futur programme
d’investissement du plus grand groupe agroalimentaire tunisien suspend à
l’incertain les anticipations du marché même si tout le monde s’accorde à
dire que l’extension de l’offre SFBT
est une idée intrinsèquement bonne. Au vu des déclarations du premier
responsable du groupe, certains choix pourraient interpeller la curiosité des
actionnaires; Le rôle de la compagnie dans le secteur laitier serait-il
vraiment de l’assainir et de le développer, allant jusqu’à intervenir en
amont et en aval voire jusqu’à acheter des génisses pour les distribuer aux
agriculteurs ? Rentabiliser n’est peut être pas le maître mot qui résonne
à l’heure actuelle mais tous les actionnaires y verront nécessairement
qu’un compte rendu détaillé de la viabilité de ce méga-projet est une requête
légitime. La société qui génère l’une des plus fortes rentabilités économiques
du secteur des boissons (RBE rapporté aux moyens engagés dans
l’exploitation) grâce à son statut de leader et ses activités connexes très
rentables se devrait de sauvegarder ses capacités génératrices de flux. Après
l'eau minérale et les jus de fruits, les ambitions de croissance externe de SFBT,
dans le lait et éventuellement prochainement le vin, pourraient porter ce
mastodonte agroalimentaire à un niveau de rentabilité supérieur et assurer la
pérennité future du groupe.



Côté cours, SFBT
a terminé la semaine sur une légère progression hebdomadaire de 1,06% à
47,500 DT et ce, après avoir subi jeudi des opérations de prise de bénéfices
individuelles. En parallèle, le titre a connu la rotation de 24.658 titres,
soit plus de 35% du volume des échanges hebdomadaire sur le marché central.
Toujours dans l’agroalimentaire, Tunisie
Lait ainsi que STIL
qui demeurent animées par l’actualité de leur privatisation, ont tenu la tête
du palmarès des plus fortes hausses avec deux rebonds respectifs de 12,33% à
6,560 DT et 6,19% à 1,200 DT ; alors qu’AMS
qui a tenu vendredi son Assemblée Générale Extraordinaire afin de délibérer
sur sa privatisation a marqué aussi un rebond de 8,79% à 2,600 DT. Ainsi, le
marché semble être à l’affût des éventuelles primes de contrôle sur ces
trois titres.



Dans le bancaire, qui a connu, en fin de semaine, le dynamisme notable de l’UBCI
(-3,20% à 24,820 DT : 25.174 titres), soit plus de 23 mille titres traités
pendant la seule séance de vendredi, est resté plutôt sur un bilan assez
mitigé. En effet, BH
qui a connu quelques éclaircies ces dernières semaines, a été plutôt tirée
vers le bas en fin de semaine. Il est à noter que M. Néjib MARZOUGUI qui détenait
5,19% dans le capital de la BH,
a franchi à la baisse, en date du 06/10/2003, le seuil des 5% et ce, après
avoir cédé successivement 215.000 et 136.148 titres (07/10/2003). Par
ailleurs, malgré le fait que certaines informations qui font état d’un appétit
manifeste des prêteurs étrangers pour le papier crédit de STB,
le poids des CDL de la banque hante toujours l’esprit des investisseurs. Côté
cours, STB
(4.838 titres) a terminé vendredi à son plus bas niveau de la semaine, soit
une baisse de 2,93% à 6,620 DT et ce, malgré un retour sur repli en fin de
semaine. Toujours dans le financier, TUNISIE
LEASING est parvenue à revenir au-dessus de la barre des 18 DT pour
seulement 122 titres qui ont changé de mains ; alors que GENERAL
LEASING (2.600 titres) ainsi qu’ATL
7.363 titres) ont glissé, respectivement, de 3,76% à 9,210 DT et 3,40% à
12,520 DT.



Par ailleurs, et même si l’information n’attendait que sa réalisation, la
compagnie aérienne Swiss a décidé de suspendre sa desserte de la ligne Genève-
Tunis pour cause de difficulté financière. La compagnie Swiss effectuait trois
vols par semaine entre Genève et Tunis. Cette information qui vient éclaircir
un peu les cieux du transporteur tunisien, s’est accompagné d’un retour du
titre au niveau de la barre des 5,800 DT, soit une progression hebdomadaire de
3,57%, et ce, pour 4.768 titres qui ont changé de mains. Par ailleurs,
plusieurs petites et moyennes capitalisations sont parvenues à redresser légèrement
la tendance malgré un court fléchissement au milieu de la semaine et ce, à
l’image de STEQ
(+3,53% à 4,990 DT : 10.808 titres), SIPHAT
(+2,58% à 7,950 DT : 1.930 titres), SIAME
(+2,15% à 19 DT : 9.473 titres) et ELECTROSTAR
(+1,91% à 4,790 DT : 7.682 titres).