Semaine au 23 décembre 2005.

Alors que certains intervenants déploraient en partie le mouvement de bon nombre
de petits porteurs qui ont relativement chargé les carnets d’ordre côté offre,
le bancaire s’est manifesté une fois encore cette semaine en tant que
compartiment refuge mais aussi de support de tendance au vu de l’évolution des
indicateurs majeurs de la Bourse de Tunis. Arguant les hypothèses sus indiquées,
le volume d’affaires s’est installé cette semaine au ceux de la vague avec une
moyenne journalière de près de 0,9MDT, alors que la moyenne depuis le début de
l’année s’établit plutôt à 2,826MDT. De son côté, l’indice phare de la Bourse de
Tunis – TUNINDEX – s’est effrité de plus de 12 points terminant vendredi à
1605,03 points, soit un repli hebdomadaire de 0,80%. Côté actualité, les
quelques données d’ordre macroéconomiques globalement positif n’ont pas pu comme
d’habitude secouer les lignes de la Cote. En ce sens, M. Domenico Fanizza, chef
de la mission du Fonds monétaire international a insisté, en début de semaine,
dans une conférence de presse, à ce que les réformes déjà engagées se
poursuivrent afin de pouvoir capitaliser encore sur les bénéfices engendrés par
la transformation de la structure de l'économie et résultat des politiques
suivies par les autorités ces dernières années. Par ailleurs, M. Fanizza a porté
comme d’habitude un intérêt particulier au secteur financier encourageant les
autorités de tutelles à aller encore de l’avant dans leurs politiques de change
ainsi que celle des taux d’intérêts.



Côté cours, le bancaire dont l’indice a gagné plus de 30% depuis le début de
l’année, certes dans le sillage de la

BT, sa plus grande capitalisation, a encore une fois redémontré son
caractère de compartiment refuge drainant le peu de liquidité qui se manifestait
en cette fin d’année vers des lignes telles que

BH mais aussi

BIAT (-0,35% à 33,900 DT : 6.863 titres) qui prend de plus en plus
d’envergure de par son actionnariat. D’ailleurs,

BH (-0,09% à 10,800 DT : 49.636 titres) a vu cette semaine près de 50 mille
titres changer de mains, alors qu’elle a été plutôt à la consolidation après son
ascension depuis le début du mois. Du côté des valeurs clôturant sur des
mouvements hebdomadaires dans le vert,

BS (7.630 titres) a tenu la tête du palmarès avec une progression de 4,05% à
7,700 DT. En effet,

BS a bénéficié indirectement aux propos de son management afin d’asseoir une
nouvelle dimension de confiance avec ses petits porteurs mais aussi construire
les bases d’une nouvelle politique commerciale. Notons que côté actualité,

ATB a annoncé la clôture de son augmentation de capital en numéraire de
25MDT et ce, le 12 décembre 2005. Notons que la période de souscription était
initialement fixée sur un mois entre 9 novembre et le 9 décembre
2005.Décidemment, les banques qui connaissent une activité débordante en toute
fin d'année notamment du côté du recouvrement des impayés, semblent trouver la
cote sur le marché boursier.



De l’autre côté du spectre,

SOTRAPIL et

Karthago Airlines ont été les principales victimes de la tendance baissière
qui a dominé tout au long de la semaine. D’ailleurs, ces deux lignes prenant la
tête d’une série d’autres valeurs malmenées, ont terminé vendredi sur des
réservations à la baisse dans le sillage d’une offre entassée au prix de marché.
Pour sa part

SOTRAPIL qui ne préserve désormais que près de 80% de rendement ajusté
depuis le début de l’année, a glissé cette semaine de 14,63% à 24,500 DT pour
15.829 titres qui ont changé de mains.

SOTRAPIL semble avoir consumé son ascension enregistrée sur le 03T05
estompant ainsi les effets de ces deux communiqués relatifs à l’état
d’avancement du pipeline multiproduits « Skhira – le Sahel », la publication de
ses chiffres au 31 octobre 2005 ainsi que ses provisions pour l’année 2005. De
son côté,

Karthago Airlines qui s’active en cette période hivernale en servant des
dissertes liées à des manifestations notamment sportives, continue à subir des
opérations de dégagements qualifiées par certains intervenants de moutonniers.
Résultat,

Karthago Airlines s’est effritée au terme de la semaine de 6,28% à 7,760 DT
pour des échanges records de 85.656 titres traités. Sur le même file,

ELECTROSTAR (-8,65% à 11,620 DT : 2.379 titres) et

SIPHAT (-7,76% à 22,600 DT : 3.633 titres) n’ont pas échappé ladite
tendance.



Pour le reste, l'Assemblée Générale Extraordinaire de

TUNISIE LAIT (-4,75% à 3,410 DT) a décidé, lors de sa réunion tenue le 15
décembre 2005, de (1) réduire son capital de 9,6MDT pour le ramener de 16MDT à
6,4MDT et ce par la réduction de la valeur nominale de l'action de 60%, soit de
10D à 4D, (2) augmenter le capital social de la société de 18,6MDT pour le
porter de 6,4MDT à 25MDT par conversion de créances de 10,5MDT réservée à
certains créanciers de la société ainsi que l’émission de 2.025.000 actions
nouvelles de nominal 4D à libérer par versement en espèces, réservée à de
nouveaux actionnaires dont les personnes physiques suivantes : M. Hessine Doghri,
M. Néjib Doghri et M. Khaled Ben Jomâa.