Semaine au 22 août 2003.

Après
un début de semaine animé par les anticipations quant au résultat intermédiaire
de la SOTETEL,
la publication des états financiers de l’équipementier tunisien a été le
point d’inflexion pour la plupart des indicateurs de la physionomie du marché.
En effet, après avoir touché un plus haut au-dessus du 1MDT, le volume des échanges
sur le marché central a marqué un repli pour terminer, vendredi, à son plus
bas à 0,43MDT. Ceci dit, et bien que le marché ait continué de tourner au
ralenti, le volume hebdomadaire qui s’est élevé à 3,7MDT, a presque doublé
par rapport à la semaine dernière. En parallèle, l’indice de capitalisation
– TUNINDEX – dont le mouvement a été tempéré par la relative stabilité
de SFBT,
a pu clore vendredi au niveau des 1213,88 points soit une très légère baisse
de 0,05%. Côté économie, les derniers chiffres du commerce extérieur pour
les sept premiers 2003 mois affichent une amélioration du taux de couverture
qui s’est élevé à 77,8% contre 73,7% enregistrés au terme des sept
premiers mois 2002.



SOTETEL
qui a connu l’échange de plus de 37 mille titres pendant la semaine dernière
ainsi que les deux premières séances de cette semaine, a été emportée par
la demande à un plus haut au niveau des 49,700 DT et ce, avant de connaître un
retournement de tendance mercredi engendré en partie par la publication de ses
résultats intermédiaires arrêtés au 30/06/2003. En effet, le titre qui
demeure sur un repli hebdomadaire de 3,31% à 46,700 DT, a marqué sur les trois
dernières séances une glissade de 6,03%. En parallèle, et à l’image des
deux dernières semaines, le titre a dominé le marché avec plus de 47 mille
titres qui ont changé de mains tout au long de la semaine, soit plus de 60% du
volume de transactions hebdomadaire.



En effet, les états financiers au 30/06/2003 de la SOTETEL
affichent un résultat net en baisse de 21,35% à 2,006MDT contre un résultat
1S02 de 2,551MDT. Cela dit, le chiffre d’affaires 1S03 de la société a connu
une progression de plus de 25% passant ainsi au-dessus des 20MDT au niveau de
21,861MDT et ce, contre un CA 1S02 de 17,414MDT.La contre-performance au niveau
du résultat a été engendrée en majeure partie par l’accroissement plus que
proportionnel des charges d’exploitation qui se sont élevées à 20.305.142
DT au 30/06/2003, soit une augmentation de plus de 36% par rapport à la même période
une année auparavant. Cet accroissement au niveau des charges d’exploitation
(achats consommés et charges de personnel) demeure corrélé à
l’augmentation du niveau d’activité de la société à travers la
progression de son CA 1S03. En parallèle, l’excédent brut d’exploitation
s’est hissé au niveau des 4,076MDT, soit une amélioration de 4,4% par
rapport au 30/06/2003, malgré le fait qu’il a connu un repli en terme de
pourcentage du chiffre d’affaires.



Dans la distribution, MAGASIN
GENERAL qui a terminé la semaine sur une réservation à la baisse, est
resté sur un rendement hebdomadaire de 2,76% à 7,700 DT. En parallèle, et côté
actualité, le CMF a été saisi d’une demande de lancement d’une Offre
Publique d’Achat(OPA) de la part de MONOPRIX
(inchangée à 24,460 DT : 545 titres) visant 50.888 actions de TOUTA représentant
12,12% de son capital social, au prix de 26,800 DT l’action. Il est à noter
que cette OPA a été ordonnée par le CMF suite à son autorisation
d’acquisition par MONOPRIX
du bloc de contrôle de 87,88% dans le capital de TOUTA.



Dans le financier, la publication des états financiers semestriels de TUNISIE
LEASING et d'ATL n'ont pas apporté du nouveau. En effet, au terme des
quatre premières publications, le leasing affiche une forte baisse de son résultat
de 53%, y compris le résultat 1S03 déficitaire d'AMEN
LEASE. D'un autre côté, les revenus bruts de leasing cumulés sont restés
quasi-stables au niveau des 147MDT. Ceci dit, TUNISIE
LEASING qui a limité la casse avec une baisse de 13,32% à 1,821 MDT
(contre une moyenne de -53% pour les quatre premières publications), semble
avoir profité de quelques opérations d'arbitrage individuelles puisque le
titre a marqué un rebond hebdomadaire de 6,24% à 18,060 DT pour des quantités
échangées toutefois assez réduites. En parallèle, CIL
(210 titres) et ATL
(673 titres) ont bénéficié d’un léger retour sur repli avec des
progressions, respectives, de 2,30% à 12,890 DT et 1,35% à 13,480 DT.